米ドル軟化でEURUSDが上昇、7月第1週の為替市場を読み解く

【2026年7月3日】今週の外国為替市場で最も顕著だったのは、米ドルの軟化傾向だ。特にEURUSD（ユーロドル）ペアは、米国の労働市場データの弱さを背景に上昇し、7月2日には1.1399まで値を伸ばした。この動きは、6月の非農業部門雇用者数（NFP）が57,000件増と市場予想の110,000件を大きく下回ったことが引き金となった。ゴールドマン・サックスのリサーチも、財政懸念と成長率の差縮小を理由に、2026年を通じてドルの弱含みを予想している。

■ 米ドルの軟化とFRBの政策期待

6月のNFPの低調な結果は、FRBの早期利上げ観測を後退させた。9月の利上げ確率は64％から52％に低下し、市場は慎重な姿勢を強めている。FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は、ポルトガルのシントラで開催されたECBフォーラムで、2％のインフレ目標を堅持しつつも、インフレ期待の緩和や市場のボラティリティ低下を指摘し、今後の政策運営に柔軟性を示唆した。コモンウェルス銀行のシニアエコノミスト、クリスティナ・クリフトン氏は、市場の利下げ期待が利上げ期待に反転しつつあることを指摘し、9月の利上げが織り込まれていると述べている。

また、米ドルはDXY（ドル指数）が7月2日に0.48％下落して100.9050となり、約3か月ぶりの大幅な週次下落ペースとなった。ただし、コンベラは「高金利継続（higher-for-longer）」ナラティブがドルを下支えする可能性を指摘しており、ルーミス・セールズも大幅なドル下落は限定的と見ている。

■ 欧州中央銀行の慎重姿勢とユーロ圏インフレ

ECBは6月の利上げ後、政策スタンスを維持している。6月のユーロ圏消費者物価指数（CPI）は前月比0.1％の低下を示し、予想外の鈍化を見せたものの、前年比2.8％は依然として目標の2％を上回る水準だ。特にドイツのインフレ率は6月に2.3％まで低下し、2026年2月以来の低水準となった。これにより、ECBのさらなる利上げ期待は後退しているが、依然として政策の引き締め余地は残されている。

■ EURUSDの動きと市場心理

EURUSDは7月2日に0.14％上昇して1.1399を記録したが、同日には一時1.14491まで上昇する場面もあった。これは、米ドルの軟化に加え、米欧の金利差や政策期待の変化が反映された結果だ。リスク選好の変動も影響し、ナスダック100指数は7月2日に2.3％下落したものの、ルーミス・セールズは7月のリスク選好が強まると予測しており、外貨買いの追い風となっている。

■ USDJPYの急落と日本当局の介入観測

今週最も驚きをもって受け止められたのはUSDJPYの動きだ。7月2日に約0.69％の急落を記録し、5月以来の大幅な4時間足下落となった。これは、独立記念日を控えた米国市場の流動性低下と、日本当局による為替介入の観測が重なったためと見られる。米ドルの弱含みも円買いを促進し、短期的な円高圧力が強まった。

■ 為替市場の現状比較表

■ 今後の注目ポイント

来週の最大の焦点は、7月8日に公表されるFRBの6月会合議事録だ。市場はここから今後の利上げペースや経済見通しの手がかりを探るだろう。また、7月6日に発表されるISM非製造業指数も、米経済の現状把握に重要な指標となる。これらのデータがドルの方向性を左右し、EURUSDのトレンド形成に影響を与える可能性が高い。

■ 総括

7月第1週は、米ドルの軟化が為替市場の最大テーマとなった。労働市場の弱さがFRBの利上げ期待を後退させ、EURUSDは上昇基調を強めた。ECBの慎重な姿勢とユーロ圏のインフレ鈍化もユーロ買いを支える要因となっている。一方、USDJPYの急落は日本当局の介入観測と米ドルの弱含みが複合的に作用した結果だ。来週はFRB議事録の内容が市場の方向性を左右する重要な材料となるため、投資家は注視が必要だろう。

また、為替取引を行う際は、手数料やスプレッド、取引プラットフォームの利便性を比較検討することが重要だ。例えば、eToroは多様な通貨ペアを扱い、初心者にも使いやすいプラットフォームとして知られている。

FAQ

なぜ6月の米雇用統計がドル安につながったのですか？

6月の非農業部門雇用者数が予想の110,000件を大幅に下回る57,000件にとどまり、米経済の回復力に対する懸念が高まったため、FRBの利上げ期待が後退しドル売りが進みました。9月の利上げ確率は64%から52%に低下しました。

EURUSDの今後の見通しは？

米ドルの軟化傾向が続く限り、EURUSDは1.1399付近から上昇圧力を維持しやすいですが、7月8日のFRB議事録や7月6日のISM非製造業指数などの重要指標で市場心理が変わる可能性があります。

USDJPYが7月2日に急落した主な理由は何ですか？

独立記念日を控えた米国市場の流動性低下と、日本当局による為替介入の観測が重なったことが主な要因です。米ドルの弱含みも円買いを促進し、USDJPYは161.58まで約0.69%下落しました。

FRBの政策動向が為替市場に与える影響は？

FRBの利上げや金融政策の方向性はドルの価値に直結します。利上げ期待が高まればドル高、後退すればドル安となり、EURUSDなど主要通貨ペアの動きに大きく影響します。7月8日公表のFRB議事録が次の重要な手がかりとなります。

ドイツのインフレ率鈍化はECBの政策にどう影響しますか？

ドイツのインフレ率が6月に2.3%まで低下し、2026年2月以来の低水準となったことで、ECBのさらなる利上げ期待は後退しています。ただし、ユーロ圏の前年比CPI2.8%は依然として2%目標を上回っており、政策の引き締め余地は残されています。

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