米雇用統計の失望でEUR/USDが反発、次の焦点は米CPIに移る

概要

2026年8月10日、EUR/USDは1.1555まで上昇し、6月15日以来の高値を記録しました。この動きは、先週発表された米国の7月非農業部門雇用者数（NFP）が市場予想を大きく下回ったことが主な原因です。7月の雇用者数は23,000人の減少となり、80,000人の増加という市場予想を大幅に裏切りました。さらに、5月と6月の数値も大幅に下方修正され、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待が後退し、米ドルが軟化しました。

米雇用統計の失望がもたらしたドルの弱体化

2026年8月7日に米労働省が発表したNFPは、7月に23,000人の雇用減少を示し、5月と6月の数値も大幅に下方修正されました。この結果を受け、FRBの9月利上げ確率は67%から46%へと急落し、2026年中に2回の利上げがあるとの見方も46%から32%に低下しました。これにより、ドルは軟調な展開となり、EUR/USDは上昇トレンドに転じました。

ユーロ圏の相対的な堅調さがユーロを支える

一方、ユーロ圏経済は比較的堅調な動きを見せており、8月の投資家心理は2026年2月以来の高水準に回復しました。欧州中央銀行（ECB）は年末までにさらなる利上げの可能性を示唆しており、これがユーロ買いの材料となっています。欧州株式市場も、好調な企業業績と利上げ懸念の緩和に支えられ、8月10日には過去最高値付近を維持しました。

米国債利回りと原油価格の複雑な動き

弱い雇用統計発表直後には米国債利回りが低下しましたが、その後、米10年物国債利回りは8月10日に4.71%まで上昇しました。これは、中東情勢の不透明感による原油価格の上昇がインフレ懸念を強めたためです。原油価格の上昇はインフレ圧力を高め、FRBの金融引き締め観測を支える要因となり、ドルの下落を完全に許さない背景となっています。

市場の見通しと今後の注目点

テクニカルアナリストのCrispus Nyaga氏（DailyForex）は、弱い米雇用統計を受けてEUR/USDが6月15日以来の高値に達したと指摘しました。INGのアナリストは、雇用統計が「明らかにハト派的でドルにネガティブ」と評価し、米CPIが軟化すればEUR/USDが1.1600を突破する可能性があると述べています。UBSの投資コミュニケーション担当グローバルヘッドであるKiran Ganesh氏は、市場は経済指標を前に「様子見の段階にある」とコメントしました。

今後の最大の焦点は、8月12日に発表される米7月の消費者物価指数（CPI）です。このデータはFRBの利上げ判断に大きく影響するため、EUR/USDの動向を左右する重要な材料となります。

実需と投資家への影響

EUR/USDの上昇は、欧州から米国への輸出企業にとってはユーロ高ドル安で価格競争力がやや低下する一方、米国から欧州への輸入企業や旅行者にはドル安が恩恵となります。特に欧州旅行を計画する米国人観光客は、ドル安で現地での支出が割安になるため恩恵を受けるでしょう。

また、原油価格の上昇はエネルギー輸入に依存するユーロ圏経済にとっては負担となるため、ユーロ圏のインフレリスクは依然として警戒が必要です。投資家は、欧州の企業業績とエネルギー価格動向を注視しつつ、米国の経済指標に敏感に反応しています。

EUR/USDの現状と比較

以下の表は主要通貨ペアの直近の価格と週間変動率を示しています。EUR/USDは0.17%の上昇で堅調な動きを見せていますが、GBP/USDやAUD/USDもドル安の恩恵で上昇しています。

ブローカー選びのポイント

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まとめ

8月7日の米雇用統計の弱さはドルの利上げ期待を後退させ、EUR/USDの上昇を促しました。ユーロ圏の経済堅調とECBの追加利上げ期待もユーロを支えています。ただし、原油価格上昇によるインフレ懸念や中東情勢の不透明感が米国債利回りを押し上げ、ドルの下落を抑制しています。今後は8月12日の米CPI発表が市場の注目点であり、この結果次第でEUR/USDの方向感が大きく変わる可能性があります。

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FAQ

Q1: なぜ米雇用統計がEUR/USDに影響を与えるのですか？

A1: 米雇用統計は米経済の健全性を示す重要指標で、FRBの利上げ判断に直結します。弱い雇用統計は利上げ期待を後退させ、ドル売りを促すためEUR/USDは上昇しやすくなります。

Q2: ユーロ圏の経済状況はEUR/USDにどのように影響しますか？

A2: ユーロ圏経済が堅調でECBが利上げを続ける見通しがあると、ユーロは買われやすくなります。これがドルに対してユーロ高を支える要因となります。

Q3: 原油価格の上昇はなぜドルを支えるのですか？

A3: 原油価格上昇はインフレ圧力を高め、FRBが利上げを継続する可能性を示唆します。これにより米国債利回りが上昇し、ドルの安全資産としての需要が高まります。

Q4: 今後EUR/USDの動きを左右する重要な経済指標は何ですか？

A4: 8月12日に発表される米7月の消費者物価指数（CPI）が最大の注目点です。このデータがFRBの金融政策見通しを左右し、EUR/USDの方向性に大きく影響します。

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