BOJ利上げ後も円安進行、FRBのタカ派姿勢が日米金利差拡大を加速

今週の為替市場で最も注目されたテーマは、米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行（BOJ）間の金融政策の方向性の違いがドル円相場に大きな影響を与えたことだ。9月18日にBOJは政策金利を1.00%から1.25%へ引き上げ、31年ぶりの高水準に到達した。しかし、円はむしろ弱含みとなった。これは、利上げに反対票が出たことや、今後の利上げ方針が明確に示されなかったことから、市場はBOJの姿勢を十分にタカ派とは受け止めなかったためだ。一方、FRBは9月16日に政策金利を3.75-4.00%に引き上げ、FRB議長ケビン・ウォーシュ氏はインフレが依然として高すぎるとしてさらなる引き締めの可能性を示唆した。これにより、米長期金利は上昇し、10年債利回りは9月25日に5.17%と2007年以来の高水準に達した。

この日米の金利差拡大は、ドル円相場でドル買い・円売り圧力を強めている。市場ではBOJの利上げは慎重な対応と見なされ、FRBの強硬姿勢が投資家のリスク選好を変え、ドル買い・円売りの流れを加速させている。また、スイス国立銀行（SNB）が政策金利を据え置き、タカ派姿勢を示さなかったことも、スイスフランの弱含みを招いた。

EURUSDは今週、1.13586から1.14012のレンジで推移し、5日間で約0.98%、20日間で約1.89%の下落を記録した。これはFRBの利上げ期待と米経済の堅調さを反映している。ユーロ圏の経済指標や米国のインフレ・雇用統計が今後の為替動向の重要な転換点となる見込みだ。

来週の焦点は、9月30日に発表予定の米国9月の非農業部門雇用者数（NFP）と日本の9月消費者物価指数（CPI）である。これらの指標がFRBの追加利上げ観測やBOJの金融政策見通しに影響を与え、ドル円相場の次の動きを決定づける可能性が高い。

為替トレーダーは、FRBのさらなる利上げ観測が続く中で、BOJの慎重な姿勢が日米金利差をさらに拡大させ、円安トレンドが継続するリスクを念頭に置くべきだろう。特に、日米金利差拡大局面ではキャリートレードが活発化しやすく、円の反発は限定的となる可能性が高い。

最後に、EURUSDの今後の動きを注視するなら、1.13台前半の年初来安値（1.13254）付近のサポートラインと、FRBの政策決定や米経済指標の発表日を注目ポイントとして挙げられる。為替市場の取引環境を比較検討する際には、eToroのようなプラットフォームも参考になるだろう。

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出典

• EUR/USD Hits Two-Month Low as Strong US Data Lifts Fed Hike Bets and Dollar Demand
• FX Daily Snapshot - MUFG Research
• The Fed's September 2026 rate hike: What Warsh's comments mean for investors | Facet
• BOJ could raise rates every quarter, ex-policymaker says - WSAU
• US Dollar Surges to Multi-Month Highs as Fed Signals Further Tightening, Pressuring Major Currencies | VibeTrader