FEDFUNDS Market Brief

El panorama para la tasa de fondos federales ha experimentado un cambio significativo hacia una postura más restrictiva en las últimas 24-48 horas, impulsado principalmente por un informe de empleo de EE. UU. más sólido de lo esperado para mayo, publicado el viernes 5 de junio de 2026. El informe indicó que la economía estadounidense añadió 172.000 puestos de trabajo no agrícolas, casi el doble de las proyecciones de los economistas, y la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,3% por tercer mes consecutivo. Estos sólidos datos del mercado laboral, junto con una inflación persistente, han llevado a los mercados a reducir drásticamente las expectativas de recortes de tasas de la Fed en 2026 y a aumentar la probabilidad de una subida de tasas a finales de año. Para más contexto sobre el impacto en el mercado, lea Empleo de mayo impulsa al dólar y hunde al S&P 500 un 2,64%.

Tras el informe de empleo, las principales instituciones revisaron sus pronósticos. El viernes 7 de junio de 2026, Goldman Sachs, a través de su economista jefe para EE. UU., David Mericle, eliminó su expectativa de cualquier recorte de tasas de la Fed en 2026, posponiendo su pronóstico para las próximas dos reducciones de tasas a junio y diciembre de 2027, con solo un 30% de probabilidad asociada a esos recortes. Goldman también duplicó sus probabilidades estimadas de modestas subidas de tasas al 20% desde el 10%. De manera similar, el 8 de junio de 2026, Alvin Liew de UOB señaló que los sólidos datos de nóminas y los precios más altos del petróleo han "reducido drásticamente las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal en 2026", proyectando una pausa prolongada en la política monetaria hasta 2026 antes de que se reanude la flexibilización en 2027. Collin Martin, jefe de investigación y estrategia de renta fija en el Schwab Center for Financial Research, declaró el 8 de junio de 2026, que el mercado laboral resistente y la inflación persistente están reduciendo el umbral para una subida de tasas de la Fed, sugiriendo un cambio inicial hacia un sesgo neutral desde la flexibilización. Para una visión más profunda sobre las expectativas de tasas, consulte Un informe de empleo récord elimina las esperanzas de recortes de tasas en 2026.

Los mercados de activos cruzados están reflejando este sentimiento restrictivo. El rendimiento del Tesoro a 2 años subió 12 puntos básicos en la primera semana de junio, y el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó aproximadamente el 4,5% el 5 de junio de 2026, con el rendimiento a 30 años en el 5,01% el 8 de junio de 2026, lo que indica la anticipación del mercado de un endurecimiento de la Fed a corto plazo. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) también subió a su nivel más alto desde principios de abril el viernes 7 de junio de 2026, tras los sólidos datos de empleo.

La inflación sigue siendo una preocupación clave. Se espera que el IPC general aumente al 4,2% interanual en mayo desde el 3,8% en abril, en gran parte debido a los precios más altos de la gasolina y el conflicto en curso en Irán. Los datos recientes del IPC muestran valores de 332,407 para abril de 2026, 330,293 para marzo de 2026 y 327,46 para febrero de 2026. La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) está programada para el 16 y 17 de junio de 2026, donde los mercados están valorando una casi segura retención de las tasas. La tasa de fondos federales actual se sitúa en 3,63% a partir del 1 de mayo de 2026.

Perspectiva Contraria

A pesar del sentimiento restrictivo predominante, UBS, el 8 de junio de 2026, mantiene que el umbral para una subida de la tasa de interés de la Reserva Federal sigue siendo alto. Pronostican que los precios del petróleo estarán por debajo de los niveles actuales a finales de 2026 y anticipan recortes de tasas de la Fed en diciembre de 2026 y marzo de 2027. Además, la Encuesta de Expectativas del Consumidor de mayo de 2026 de la Fed de Nueva York, publicada el 8 de junio de 2026, mostró una ligera disminución en las expectativas de inflación a corto plazo, lo que podría ofrecer una señal más flexible. El presidente Trump también ha abogado públicamente en contra de las subidas de tasas, creando una dinámica? política antes de la primera reunión del FOMC del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh.

Preguntas Frecuentes (FAQ)

¿Qué impacto tuvo el informe de empleo de mayo de 2026 en las expectativas de la tasa de fondos federales?
El informe de empleo de mayo de 2026, que mostró la adición de 172.000 puestos de trabajo no agrícolas y una tasa de desempleo estable del 4,3%, provocó un cambio drástico hacia una postura más restrictiva. Los mercados redujeron significativamente las expectativas de recortes de tasas para 2026 y aumentaron la probabilidad de una subida de tasas.

¿Cómo revisaron Goldman Sachs y UOB sus pronósticos de recortes de tasas tras el informe de empleo?
Goldman Sachs eliminó sus expectativas de recortes de tasas para 2026, posponiendo los próximos dos recortes a junio y diciembre de 2027, y duplicó la probabilidad de subidas de tasas al 20%. UOB proyectó una pausa prolongada en la política monetaria hasta 2026 antes de que se reanude la flexibilización en 2027.

¿Qué movimientos se observaron en los rendimientos de los bonos del Tesoro y el Dólar estadounidense (DXY)?
El rendimiento del Tesoro a 2 años subió 12 puntos básicos en la primera semana de junio, el rendimiento a 10 años alcanzó aproximadamente el 4,5% el 5 de junio de 2026, y el rendimiento a 30 años fue del 5,01% el 8 de junio de 2026. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) también subió a su nivel más alto desde principios de abril el 7 de junio de 2026.

¿Cuál es la preocupación actual sobre la inflación y cómo se relaciona con la política de la Fed?
La inflación sigue siendo una preocupación clave, con el IPC general esperado en un 4,2% interanual en mayo, frente al 3,8% de abril, impulsado por los precios de la gasolina y el conflicto en Irán. Esta persistencia inflacionaria es un factor principal detrás del sesgo restrictivo de la Fed y la reducción de las expectativas de recortes de tasas.

¿Existe alguna perspectiva contraria a la visión de un endurecimiento de la política monetaria?
Sí, UBS mantiene que el umbral para una subida de tasas sigue siendo alto, pronosticando recortes en diciembre de 2026 y marzo de 2027. Además, la Encuesta de Expectativas del Consumidor de la Fed de Nueva York mostró una ligera disminución en las expectativas de inflación a corto plazo, y el presidente Trump se ha opuesto públicamente a las subidas de tasas.