FEDFUNDS Market Brief

Oczekiwania rynkowe dotyczące stopy funduszy federalnych (FEDFUNDS) uległy dramatycznej zmianie w ciągu ostatnich 24-48 godzin, oddalając się od przewidywanych obniżek stóp na rzecz potencjalnych podwyżek w dalszej części 2026 roku. Ta znacząca zmiana została przede wszystkim katalizowana przez nieoczekiwanie solidny raport o zatrudnieniu w maju, opublikowany 5 czerwca 2026 roku, który wykazał, że gospodarka USA dodała 172 000 miejsc pracy, a stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,3%. Dane te skutecznie rozwiały narrację o słabnącym rynku pracy, która wcześniej podsycała nadzieje na łagodzenie polityki pieniężnej.

Jastrzębie nastawienie jest dodatkowo wspierane przez utrzymujące się obawy inflacyjne. Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI) za kwiecień odnotował wzrost o 3,8% rok do roku, a nadchodzący CPI za maj, który ma zostać opublikowany 10 czerwca 2026 roku, jest prognozowany na przekroczenie 4,2%. To przyspieszenie wzrostu cen, w połączeniu z silnymi danymi dotyczącymi zatrudnienia, skłoniło wielu do przekonania, że Rezerwa Federalna ma większą swobodę w zacieśnianiu polityki pieniężnej, nie ryzykując natychmiastowej recesji. Robert Tipp, główny strateg inwestycyjny w PGIM, zauważył 8 czerwca 2026 roku, że „Czy inflacja to pytanie? W tym momencie to już bardziej akceptowany problem”.

W odpowiedzi na ostatnie dane ekonomiczne, główne instytucje zrewidowały swoje prognozy. Goldman Sachs, na przykład, formalnie wycofał swoją prognozę obniżek stóp na 2026 rok 7 czerwca 2026 roku i zwiększył prawdopodobieństwo co najmniej jednej umiarkowanej podwyżki stóp do 20%. Collin Martin, szef działu badań i strategii w Schwab Center for Financial Research, stwierdził 8 czerwca 2026 roku, że „Jeśli spojrzymy na to ściśle w próżni, można by uzasadnić podwyżkę już teraz”. Ten sentyment wpłynął na inne klasy aktywów, z cenami złota spot spadającymi po majowym raporcie o zatrudnieniu z powodu wyższych oczekiwań dotyczących stóp procentowych, oraz ze znacznym wzrostem rentowności obligacji skarbowych, gdzie rentowność 30-letnich obligacji przekroczyła 5% 8 czerwca 2026 roku.

Nadchodzące posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w dniach 16-17 czerwca 2026 roku będzie szczególnie uważnie obserwowane, ponieważ będzie to pierwsze posiedzenie pod przewodnictwem Kevina Warsha jako prezesa Fed i będzie zawierać podsumowanie projekcji ekonomicznych oraz wykres „dot plot”. Chociaż podwyżka stóp nie jest powszechnie oczekiwana na tym konkretnym posiedzeniu, uczestnicy rynku przewidują formalne odejście od jakiegokolwiek nastawienia na łagodzenie polityki w przyszłych wskazówkach Fed.

Mimo rosnącego konsensusu co do potencjalnych podwyżek stóp, prezydent Donald Trump wyraził 9 czerwca 2026 roku pragnienie niższych stóp procentowych, stwierdzając, że „Nie ma powodu, aby podnosić stopy procentowe”. Dodatkowo, niektórzy analitycy, tacy jak Collin Martin ze Schwab Center for Financial Research, sugerują „przedłużoną pauzę” jako scenariusz bazowy ze względu na ogólną niepewność, nawet jeśli uznają, że obecne dane ekonomiczne mogłyby uzasadniać podwyżkę.

FAQ

P: Co spowodowało zmianę oczekiwań rynkowych dotyczących stopy funduszy federalnych?
O: Zmiana ta została spowodowana przez solidny raport o zatrudnieniu w maju, opublikowany 5 czerwca 2026 roku, który wykazał dodanie 172 000 miejsc pracy i utrzymanie stopy bezrobocia na poziomie 4,3%, a także przez utrzymujące się obawy inflacyjne.

P: Jakie są najnowsze dane dotyczące inflacji, które wpływają na decyzje Fed?
O: Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI) za kwiecień odnotował wzrost o 3,8% rok do roku. Prognoza CPI na maj, który ma zostać opublikowany 10 czerwca 2026 roku, wskazuje na przekroczenie 4,2%.

P: Jakie są prognozy Goldman Sachs dotyczące stóp procentowych na 2026 rok?
O: Goldman Sachs wycofał swoją prognozę obniżek stóp na 2026 rok 7 czerwca 2026 roku i zwiększył prawdopodobieństwo co najmniej jednej umiarkowanej podwyżki stóp do 20%.

P: Kiedy odbędzie się następne posiedzenie FOMC i co będzie jego kluczowym elementem?
O: Następne posiedzenie FOMC odbędzie się w dniach 16-17 czerwca 2026 roku. Będzie to pierwsze posiedzenie pod przewodnictwem Kevina Warsha i będzie zawierać podsumowanie projekcji ekonomicznych oraz wykres „dot plot”.

P: Jakie jest stanowisko prezydenta Donalda Trumpa w sprawie stóp procentowych?
O: Prezydent Donald Trump wyraził 9 czerwca 2026 roku pragnienie niższych stóp procentowych, stwierdzając, że „Nie ma powodu, aby podnosić stopy procentowe”.

Powiązane lektury

Aby uzyskać więcej kontekstu, przeczytaj xrp.

Aby uzyskać więcej kontekstu, przeczytaj ethereum?.