EURUSD, 90거래일 하단권 압박… 다음 변수는 ECB 회의록

10월 7일 EURUSD 환율은 0.8164% 하락하며 1.1177까지 떨어졌다. 이는 추적 대상 주요 통화 5개 가운데 가장 큰 일일 변동폭이었다. 표면적으로는 연준의 9월 회의 의사록 공개가 달러 강세 재료였다. 의사록은 최근 금리 인상에 대한 만장일치 지지와 함께, 다수 참가자가 2026년 중 추가 인상 가능성을 보고 있음을 보여줬다. 다만 시장의 즉각 반응이 제한적이었다는 점을 보면, 이날 EURUSD 급락은 단순히 “연준이 매파적이었다”는 한 줄로는 설명이 부족하다. 시장은 연준 신호보다 유로존 내부 리스크를 더 크게 가격에 반영한 것으로 읽힌다.

유로 약세의 핵심은 달러 강세 하나가 아니라 유로 쪽 악재가 겹쳤다는 데 있다. 특히 프랑스 국채를 둘러싼 우려와 유로존 재정 불안, 남유럽의 정치·선거 불확실성이 유로 심리를 짓눌렀다. 여기에 지정학적 긴장으로 원유 가격이 오르면서, 순에너지 수입 지역인 유로존에는 교역조건 악화 압력이 더해졌다. 달러가 이미 높은 금리 우위를 바탕으로 강세를 유지하는 상황에서 이런 유로존 고유의 부담은 EURUSD를 더 쉽게 아래로 밀어내는 조합이 된다.

이 대목이 중요한 이유는, 같은 매파적 연준 신호가 나와도 모든 통화가 똑같이 밀리지는 않았기 때문이다. 10월 7일 EURUSD는 주요 통화 가운데 가장 큰 낙폭을 기록했다. 즉 이날 움직임은 단순한 전반적 달러 강세라기보다, 유로에 더 취약한 재료가 붙은 자산별 조정에 가까웠다. 독자 입장에서는 “달러가 세서 내렸다”보다 “왜 하필 유로가 더 크게 팔렸는가”를 봐야 다음 흐름을 이해하기 쉽다.

유럽중앙은행(ECB) 정책위원 프리모즈 돌렌츠는 10월 7일 발언에서 현재 금리가 정책 운용의 유연성을 제공하고 있다고 평가하면서도, 지정학적 리스크와 높은 에너지 가격이 인플레이션 압력을 지속시키고 있다고 짚었다. 동시에 재정정책은 각 회원국의 책임이라는 점도 강조했다. 이 발언은 ECB가 물가 경계심을 완전히 접은 것은 아니지만, 유로존이 통화정책만으로 해결하기 어려운 재정·에너지 문제를 함께 안고 있음을 보여준다. 시장이 10월 8일 공개될 ECB 9월 통화정책 회의록에 주목하는 이유도 여기에 있다. 9월이 올해 마지막 매파적 회의였는지, 아니면 ECB가 여전히 인플레이션 리스크를 더 중시하는지에 따라 유로의 단기 반응이 달라질 수 있기 때문이다.

가격 흐름만 봐도 EURUSD는 단순한 하루짜리 충격 구간을 넘어섰다. 최신 종가 기준으로 EURUSD는 최근 90거래일 범위의 하단에 매우 가까운 위치에 있고, 5거래일 수익률은 -0.43%, 20거래일 수익률은 -3.09%다. 즉 하루 급락보다 더 눈에 띄는 것은 한 달 가까이 이어진 하락 압력이다. 8월 고점권과 비교하면 시장의 시선은 이미 “반등 시도”보다 “하단이 다시 열리는가” 쪽으로 기울어 있다.

물론 모든 해석이 완전히 한 방향인 것은 아니다. 일부 시장 분석에서는 최근 유로 약세와 달러 강세가 뚜렷한 단일 펀더멘털보다 관성적 추세와 포지셔닝의 영향이 크다고 본다. 실제로 연준 의사록 공개 직후 EURUSD 반응이 제한적이었다는 점은 이런 반론에 힘을 싣는다. 다만 그 경우에도 결론은 크게 다르지 않다. 추세장이 이어지려면 새로운 매도 명분이 필요하고, 10월 7일에는 그 명분이 유로존 재정 불안과 에너지 부담 쪽에서 더 분명하게 제공됐다는 것이다.

결국 10월 7일 EURUSD 하락은 연준 의사록이 달러 강세의 바닥을 다시 확인해준 가운데, 유로존의 재정 불안과 정치 불확실성, 에너지 가격 상승이 유로에 별도의 하방 압력을 더한 결과로 볼 수 있다. 이제 시장의 다음 확인 포인트는 ECB 회의록이다. 여기서 ECB가 여전히 물가 경계 기조를 유지한다는 신호를 주면 유로의 낙폭이 다소 진정될 수 있지만, 정책 톤이 모호하거나 경기·재정 부담이 더 부각되면 EURUSD는 최근 저점권 테스트를 다시 받을 가능성이 크다.

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출처

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