Oro sotto pressione: il calo prosegue tra timori Fed e dollaro forte

Oro in calo nonostante il rimbalzo temporaneo

Il prezzo dell’oro ha chiuso la giornata del 27 giugno 2026 a 4.080,89 dollari l’oncia, in calo dello 0,1965% rispetto alla chiusura precedente. Questo movimento prosegue una serie di perdite che ha visto il metallo prezioso perdere circa il 3% nell’arco della settimana e quasi il 30% dal massimo storico di 5.595 dollari raggiunto a gennaio 2026.

Il lieve recupero intraday del 26 giugno, in seguito alla pubblicazione del dato sull’indice dei prezzi PCE (Personal Consumption Expenditures) di maggio, non è bastato a invertire la rotta. Il PCE ha mostrato un aumento dell’inflazione annua al 4,1%, in linea con le attese, mentre l’inflazione core ha segnato un +3,4% su base annua. Questi dati hanno temporaneamente rallentato il rally del dollaro, ma non hanno modificato la percezione di un contesto monetario restrittivo.

La Fed mantiene un tono hawkish, pesa sul metallo

Le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, hanno rafforzato il sentiment di mercato verso un possibile nuovo aumento dei tassi di interesse entro l’anno. Kashkari ha espresso preoccupazione per l’inflazione ancora elevata e ha sottolineato la necessità di un intervento restrittivo per contenerla.

Secondo il CME FedWatch Tool, al 26 giugno la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre era valutata al 47%, un livello che mantiene alta la pressione sui mercati dei metalli preziosi. L’oro, tradizionalmente sensibile ai tassi reali e al costo opportunità di detenere asset non fruttiferi, soffre in questo contesto, soprattutto con i rendimenti dei Treasury USA in aumento.

Dollaro forte e rendimenti in aumento: doppia sfida per l’oro

Il dollaro USA ha continuato a rafforzarsi contro le principali valute, complicando ulteriormente la situazione per l’oro. Un dollaro più forte rende il metallo più costoso per gli acquirenti in altre valute, riducendo la domanda globale.

Inoltre, l’aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi rende gli investimenti a reddito fisso più attraenti rispetto all’oro, che non produce cedole o interessi. Questa dinamica ha contribuito a mantenere il prezzo dell’oro sotto pressione, nonostante la sua storica funzione di bene rifugio in tempi di incertezza.

Opinioni contrastanti: opportunità di acquisto o rischio prolungato?

Non mancano però voci contrarie al pessimismo dominante. Alcuni analisti, come Peter Schiff, hanno definito il calo dell’oro un’opportunità di acquisto, sostenendo che la retorica hawkish della Fed non sia credibile e che la banca centrale non possa ridurre significativamente il proprio bilancio senza conseguenze negative.

Storicamente, infatti, l’oro non ha mai subito un calo prolungato durante un ciclo di rialzo dei tassi della Fed negli ultimi trentacinque anni, suggerendo che l’attuale discesa potrebbe essere eccessiva. Inoltre, la domanda fisica di oro nei mercati asiatici continua a fornire un supporto importante al prezzo, mitigando il rischio di un crollo più profondo.

Tabella riepilogativa: snapshot del mercato oro al 27 giugno 2026

Cosa osservare nelle prossime settimane

Il mercato dell’oro rimane in attesa di diversi eventi chiave che potrebbero influenzare la direzione del prezzo. Tra questi, l’audizione del presidente della Fed Kevin Warsh davanti al Congresso USA, prevista nelle prossime settimane, sarà un momento cruciale per capire l’orientamento futuro della politica monetaria.

Inoltre, i dati sul mercato del lavoro (Nonfarm Payrolls) e l’indice ISM manifatturiero di giugno saranno indicatori importanti per valutare la salute dell’economia americana e le pressioni inflazionistiche. Un rafforzamento di questi dati potrebbe spingere ulteriormente la Fed verso un atteggiamento restrittivo, mantenendo il metallo prezioso sotto pressione.

Conclusioni

Il prezzo dell’oro continua a risentire della combinazione di una Fed hawkish e di un dollaro forte, fattori che hanno portato a una perdita settimanale significativa e a un calo di lungo termine dal picco di inizio anno. Tuttavia, la situazione resta fluida e la reazione del mercato ai prossimi dati economici e alle dichiarazioni della Fed sarà decisiva. Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente questi sviluppi, considerando anche le opinioni contrarie che vedono nell’attuale discesa un’opportunità di ingresso.

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FAQ

Perché l’oro sta scendendo nonostante l’inflazione ancora elevata?

Il calo dell’oro è principalmente dovuto alle aspettative di nuovi rialzi dei tassi da parte della Fed e a un dollaro forte, che aumentano il costo opportunità di detenere oro e riducono la domanda globale.

Quanto pesa il dollaro forte sul prezzo dell’oro?

Il dollaro forte rende l’oro più costoso in altre valute, riducendo la domanda internazionale e contribuendo a mantenere il prezzo sotto pressione.

Quali eventi potrebbero invertire la tendenza ribassista dell’oro?

Interventi meno aggressivi della Fed, dati economici più deboli o un indebolimento del dollaro potrebbero sostenere un recupero del prezzo dell’oro.

È un buon momento per comprare oro secondo gli analisti?

Alcuni analisti vedono l’attuale calo come un’opportunità di acquisto, mentre altri raccomandano cautela in attesa di segnali più chiari dalla politica monetaria e dai? dati economici.

Per approfondire, si può consultare anche il nostro articolo su Oro sotto pressione: la Fed falco spinge i prezzi sotto quota 4.000 dollari, ma il lungo termine resta rialzista.

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