Oro in lieve rimbalzo: la svolta cinese e il nodo Fed tengono banco

Un rimbalzo tecnico dopo il sell-off: cosa è successo all’oro

Il prezzo dell’oro ha recuperato marginalmente nella giornata del 24 luglio 2026, salendo dello 0,2% a 4.055,38 dollari l’oncia. Questo movimento segue una caduta superiore al 2% nella sessione precedente, quando il metallo prezioso aveva risentito di un improvviso aumento del prezzo del petrolio Brent, salito oltre il livello psicologico di 100 dollari al barile a causa delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. In particolare, le minacce del presidente degli Stati Uniti contro l’Iran e i gruppi Houthi, dopo un attacco a petroliere saudite nel Mar Rosso, hanno fatto impennare il prezzo del greggio di oltre il 7% in poche ore.

Il rialzo del petrolio tende a rafforzare le aspettative inflazionistiche, spingendo le banche centrali verso politiche monetarie più restrittive e aumentando il costo opportunità di detenere oro, che non genera rendimenti. Tuttavia, il successivo calo del Brent sotto i 100 dollari ha alleggerito queste pressioni, permettendo all’oro di stabilizzarsi e recuperare leggermente terreno.

La Fed e il dollaro: il doppio ago della bilancia per l’oro

Il mercato guarda con attenzione alla Federal Reserve, che nella riunione della prossima settimana è attesa mantenere i tassi fermi, ma con un’alta probabilità (78% secondo il CME FedWatch Tool) di un rialzo a settembre. Questa incertezza pesa sul metallo giallo, che storicamente soffre in un contesto di tassi reali in aumento e dollaro forte.

Il 24 luglio, l’indice del dollaro USA (DXY) ha toccato quota 101,4686, rafforzandosi contro le principali valute e aumentando il costo opportunità di detenere oro. Giovanni Staunovo, analista di UBS, ha sottolineato che una pausa della Fed sui tassi la prossima settimana potrebbe sostenere i prezzi dell’oro nei mesi a venire, ma il rischio di un rialzo a settembre mantiene il mercato in tensione.

La svolta cinese: stop all’oro cartaceo per i retail e spinta alla fisicità

Il 24 luglio 2026 ha segnato un cambiamento strutturale nel mercato dell’oro cinese. Le principali banche cinesi, tra cui Industrial and Commercial Bank of China, Postal Savings Bank of China e Ping An Bank, hanno cessato di offrire trading di oro cartaceo ai clienti retail, spostando l’attenzione verso sistemi che richiedono la consegna fisica del metallo.

Questa mossa è interpretata da molti come un tentativo sostenuto dallo Stato cinese di favorire una reale scoperta del prezzo dell’oro fisico, contrastando pratiche speculative e rischi legati al trading cartaceo. La domanda di oro fisico in Cina è già in forte crescita: nel primo trimestre del 2026, gli investitori cinesi hanno acquistato 206,9 tonnellate di lingotti e monete, un aumento del 67% rispetto all’anno precedente.

Tuttavia, Jeffrey Christian del CPM Group ha precisato che si tratta di una riforma più limitata, mirata a far scadere le posizioni a leva retail sull’oro cartaceo per ridurre frodi e rischi, senza una trasformazione radicale del mercato globale. Oro fisico, ETF e la Shanghai Gold Exchange? continuano a operare normalmente.

Opinioni contrastanti: tra ottimismo e prudenza

Le previsioni sul futuro dell’oro restano divergenti. John Ing, presidente di Maison Placements, ha espresso un forte ottimismo, prevedendo un possibile aumento del prezzo fino a 6.000 dollari l’oncia, citando l’aumento del debito pubblico USA e gli acquisti costanti delle banche centrali come fattori trainanti. Secondo Ing, il mercato rialzista dell’oro è appena iniziato.

Al contrario, Bart Melek di TD Securities mantiene un outlook ribassista, sottolineando che i tassi reali in aumento rappresentano un ostacolo significativo e che non ci sono motivi fondamentali per aumentare l’esposizione long sull’oro nel breve termine. Simon-Peter Massabni di XS.com ha aggiunto che se l’aumento del prezzo del petrolio dovesse alimentare l’inflazione ma al contempo frenare la crescita economica, la preoccupazione per un rallentamento potrebbe prevalere sulle paure inflazionistiche, creando un punto di svolta per il metallo giallo.

Tabella riepilogativa: snapshot del mercato oro al 24 luglio 2026

Conclusioni e cosa monitorare

L’oro si trova oggi in una fase di consolidamento dopo una forte volatilità legata a tensioni geopolitiche e dinamiche macroeconomiche. Il calo del Brent sotto i 100 dollari ha temporaneamente alleviato le pressioni inflazionistiche, sostenendo il metallo giallo. La riforma cinese che privilegia la consegna fisica potrebbe avere impatti di lungo termine sul mercato globale, aumentando la trasparenza e la domanda reale.

Tuttavia, il rafforzamento del dollaro e le aspettative di un possibile rialzo dei tassi Fed a settembre mantengono il quadro incerto. Gli investitori dovranno seguire con attenzione i prossimi dati sull’inflazione USA, le decisioni della Fed e l’evoluzione delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

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FAQ

Perché il calo del petrolio Brent ha sostenuto il prezzo dell’oro?

Il calo del Brent sotto i 100 dollari ha ridotto le pressioni inflazionistiche attese, diminuendo la probabilità di rialzi aggressivi dei tassi da parte delle banche centrali, fattore che favorisce l’oro come bene rifugio.

Qual è l’impatto della decisione cinese sul trading di oro cartaceo?

La sospensione del trading di oro cartaceo per clienti retail da parte delle principali banche cinesi spinge verso una maggiore fisicità del mercato, migliorando la trasparenza e la scoperta del prezzo reale, con possibile aumento della domanda di oro fisico.

Come influirà la Fed sul prezzo dell’oro nelle prossime settimane?

Se la Fed manterrà i tassi fermi, l’oro potrebbe beneficiare di un supporto temporaneo. Tuttavia, la forte probabilità di un rialzo a settembre e il rafforzamento del dollaro restano fattori di rischio per il metallo.

Quali sono le principali opinioni degli analisti sull’oro oggi?

Gli analisti sono divisi: alcuni vedono un potenziale rialzo significativo legato a debito e acquisti centrali, mentre altri evidenziano il peso dei tassi reali e del dollaro forte come ostacoli a un rally duraturo.

Per approfondire, si può leggere anche il nostro articolo su Oro sotto pressione tra tensioni geopolitiche e rialzo dei tassi Usa e l’analisi di Oro sopra i 4.130$ tra tensioni geopolitiche e debolezza del dollaro.