FEDFUNDS Market Brief

Il Tasso sui Fed Funds, attualmente al 3,63% come riportato il 1° maggio 2026, è al centro dell'attenzione in vista della prossima riunione del Comitato Federale per il Mercato Aperto (FOMC) prevista per il 16-17 giugno 2026. Questa riunione assume un'importanza particolare in quanto sarà la prima presieduta dal neo-insediato Presidente della Fed, Kevin Warsh.

Le aspettative di mercato hanno subito un cambiamento significativo. Se all'inizio del 2026 si prevedevano tagli dei tassi, ora la maggior parte dei trader sconta un'elevata probabilità che i tassi rimangano stabili. Circa due terzi degli operatori si aspetta almeno un aumento dei tassi prima della fine dell'anno. Questa virata restrittiva è principalmente attribuibile a un'inflazione persistente e a un mercato del lavoro resiliente.

Il rapporto sull'Indice dei Prezzi al Consumo (IPC) di maggio, pubblicato il 10 giugno 2026, ha mostrato un'inflazione complessiva al 4,25% su base annua, il livello più alto degli ultimi 37 mesi, fortemente influenzata dai? prezzi dell'energia. Anche l'Indice dei Prezzi alla Produzione (IPP) di maggio, rilasciato l'11 giugno 2026, ha superato le previsioni con un aumento dell'1,1% su base mensile e del 6,5% su base annua, segnalando crescenti pressioni sui prezzi a monte. Il tasso di disoccupazione, fermo al 4,3% a maggio per il terzo mese consecutivo, indica un mercato del lavoro robusto che offre poche giustificazioni per tagli dei tassi. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana terminata il 6 giugno 2026 sono aumentate a 229.000, superando le aspettative degli economisti.

Gli economisti monitorano attentamente il Riepilogo delle Proiezioni Economiche (SEP) aggiornato del FOMC e il "dot plot" per ulteriori indizi sulla futura traiettoria della politica monetaria. Commerzbank ha osservato il 13 giugno 2026 che "poiché il tasso di inflazione è ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed e se ne sta effettivamente allontanando, un taglio dei tassi sarebbe giustificato solo se la Fed mancasse completamente il suo secondo obiettivo di piena occupazione". Allo stesso modo, Goldman Sachs Research, il 9 giugno 2026, ha posticipato le sue proiezioni di taglio dei tassi a giugno e dicembre 2027, citando un'attività economica e dati sul mercato del lavoro statunitense più forti del previsto. Il Governatore della Fed Christopher Waller, in un discorso del 22 maggio, ha anche indicato il supporto per la rimozione dell'"orientamento accomodante" dalla dichiarazione di politica, suggerendo che un taglio dei tassi non è più probabile di un aumento.

Nei mercati cross-asset, l'incertezza sulle future azioni della Fed ha portato a una maggiore volatilità, con il VIX in aumento. Anche i tassi ipotecari hanno registrato un leggero aumento, con il tasso fisso a 30 anni che ha raggiunto una media del 6,52% la scorsa settimana.

Una contro-narrativa suggerisce che, sebbene l'inflazione si stia dimostrando volatile, alcuni analisti, come quelli di U.S. Bank il 1° giugno 2026, mantengono una linea di base che favorisce una continua normalizzazione piuttosto che una recessione. Goldman Sachs Research, il 9 giugno 2026, si aspetta che l'inflazione scenda vicino al 2% nel 2027 senza ulteriori shock dal lato dell'offerta.

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Domande Frequenti (FAQ)

Qual è l'attuale Tasso sui Fed Funds e quando si riunirà il FOMC?

Il Tasso sui Fed Funds è attualmente al 3,63% (dato del 1° maggio 2026). Il Comitato Federale per il Mercato Aperto (FOMC) si riunirà il 16-17 giugno 2026.

Chi è il nuovo Presidente della Fed e quale impatto avrà sulla politica monetaria?

Il nuovo Presidente della Fed è Kevin Warsh. La riunione del 16-17 giugno 2026 sarà la sua prima, e i mercati attendono indicazioni sulla futura direzione della politica monetaria, con aspettative che si sono spostate verso il mantenimento o l'aumento dei tassi.

Come si è evoluta l'inflazione recentemente, secondo i dati di maggio 2026?

L'Indice dei Prezzi al Consumo (IPC) di maggio 2026 ha mostrato un'inflazione complessiva al 4,25% su base annua, il livello più alto degli ultimi 37 mesi. L'Indice dei Prezzi alla Produzione (IPP) di maggio è aumentato dell'1,1% mensile e del 6,5% annuo.

Qual è lo stato attuale del mercato del lavoro statunitense?

Il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 4,3% a maggio 2026 per il terzo mese consecutivo, indicando un mercato del lavoro robusto. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana terminata il 6 giugno 2026 sono state 229.000.

Quali sono le aspettative di mercato riguardo ai tassi sui Fed Funds per il resto del 2026?

Le aspettative di mercato si sono spostate da tagli dei tassi a una probabilità elevata di stabilità, con circa due terzi dei trader che prevedono almeno un aumento dei tassi prima della fine del 2026.