Złoto pod presją jastrzębich sygnałów Fed i umacniającego się dolara – co dalej z ceną kruszcu?

Złoto, od dawna uważane za bezpieczną przystań w czasach niepewności gospodarczej i geopolitycznej, w ostatnich dniach znalazło się pod silną presją spadkową. W dniu 26 czerwca 2026 roku cena uncji złota spadła o niemal 4%, schodząc poniżej ważnego psychologicznego poziomu 4 000 USD – po raz pierwszy od listopada ubiegłego roku. Ten ruch wywołał pytania o dalszy kierunek notowań kruszcu, zwłaszcza w kontekście rosnących oczekiwań na zaostrzenie polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych.

Jastrzębie sygnały Fed i ich wpływ na złoto

Kluczowym impulsem dla spadków złota były wypowiedzi Neela Kashkariego, prezesa Fed z Minneapolis, który 26 czerwca 2026 roku zasugerował, że podwyżka stóp procentowych w USA jest prawdopodobna jeszcze w tym roku. Jastrzębie stanowisko Fed wynika z utrzymującej się inflacji, co potwierdziły także opublikowane tego samego dnia dane o wskaźniku wydatków konsumpcyjnych (PCE). Inflacja pozostaje powyżej celu Fed, co ogranicza nadzieje na szybkie złagodzenie polityki monetarnej.

Według strategów z Morgan Stanley, w tym Amy Gower i Martijna Ratsa, "wrażliwość złota na politykę monetarną stała się kluczowym czynnikiem kształtującym jego cenę". Silniejsze stopy procentowe podnoszą koszty utrzymania złota, które nie generuje odsetek, a jednocześnie umacniają dolara, co dodatkowo obniża atrakcyjność kruszcu dla inwestorów zagranicznych.

Umacniający się dolar i jego rola w spadkach cen

Wzrost wartości dolara amerykańskiego jest kolejnym istotnym czynnikiem presji na złoto. Indeks dolara (DXY) osiągnął 26 czerwca 2026 roku 13-miesięczne maksimum, co odzwierciedla rosnące oczekiwania rynków na dalsze podwyżki stóp przez Fed. Silniejszy dolar sprawia, że złoto staje się droższe dla posiadaczy innych walut, co z kolei ogranicza popyt na kruszec.

Warto zauważyć, że umacniający się dolar ma również wpływ na ceny innych surowców, ale dla złota, które jest wyceniane w USD, efekt ten jest szczególnie wyraźny. W kontekście globalnych napięć gospodarczych i politycznych, dolar pozostaje preferowaną walutą rezerwową, co dodatkowo wzmacnia jego pozycję kosztem złota.

Łagodzenie napięć geopolitycznych – mniej popytu na bezpieczną przystań

Na tle tych czynników makroekonomicznych złoto traci także na atrakcyjności jako aktywo bezpiecznej przystani z powodu poprawy sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie. Postępy w negocjacjach między USA a Iranem oraz ponowne otwarcie strategicznej Cieśniny Ormuz zmniejszyły ryzyko zakłóceń na rynkach ropy naftowej i innych surowców.

Ta poprawa klimatu geopolitycznego obniżyła premię za ryzyko, która wcześniej podnosiła popyt na złoto. W efekcie, mimo że globalne napięcia nie zniknęły całkowicie, złoto traci część swojego statusu bezpiecznej przystani, co przekłada się na dalsze spadki cen.

Strukturalne wsparcie ze strony banków centralnych

Mimo krótkoterminowej presji, złoto ma solidne fundamenty wynikające z rosnącego popytu ze strony banków centralnych. Według raportu World Gold Council z 16 czerwca 2026 roku, aż 89% ankietowanych banków centralnych planuje zwiększać swoje rezerwy złota w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

To oznacza, że mimo obecnych spadków, istnieje trwały, strukturalny popyt, który może stanowić podłogę dla cen kruszcu. Banki centralne postrzegają złoto jako zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym i inflacyjnym, zwłaszcza wobec rosnącego zadłużenia publicznego w USA i innych krajach.

Perspektywy i kluczowe momenty do obserwacji

Najbliższym ważnym wydarzeniem dla rynku złota będzie lipcowe posiedzenie Federal Reserve. Inwestorzy będą uważnie śledzić sygnały dotyczące dalszej polityki monetarnej, zwłaszcza czy Fed zdecyduje się na kolejne podwyżki stóp procentowych.

Równocześnie warto obserwować dynamikę inflacji w USA oraz ewentualne zmiany w geopolityce, które mogą wpłynąć na popyt na złoto jako bezpieczną przystań. Z technicznego punktu widzenia, poziom 4 000 USD za uncję pozostaje ważnym wsparciem, którego przebicie może otworzyć drogę do dalszych spadków, ale również może przyciągnąć kupujących.

Dla inwestorów poszukujących dostępu do rynku złota, warto porównać oferty brokerów pod kątem opłat i dostępności platform, na przykład na platformie eToro, która oferuje szeroki wybór instrumentów związanych z kruszcem.

Tabela: Podsumowanie kluczowych wskaźników dla złota na 28 czerwca 2026

---

FAQ

1. Dlaczego złoto spadło poniżej 4 000 USD za uncję?

Spadek złota poniżej 4 000 USD wynika głównie z rosnących oczekiwań na podwyżki stóp procentowych w USA, co potwierdziły jastrzębie wypowiedzi Neela Kashkariego oraz utrzymująca się inflacja powyżej celu Fed. Silny dolar dodatkowo ogranicza popyt na złoto.

2. Jak poprawa sytuacji na Bliskim Wschodzie wpływa na cenę złota?

Łagodzenie napięć, w tym postępy w negocjacjach USA-Iran i otwarcie Cieśniny Ormuz, zmniejsza ryzyko geopolityczne, które wcześniej podnosiło popyt na złoto jako bezpieczną przystań. To z kolei obniża premię za ryzyko i osłabia cenę kruszcu.

3. Czy banki centralne nadal kupują złoto?

Tak, według raportu World Gold Council z czerwca 2026 roku, 89% banków centralnych planuje zwiększać swoje rezerwy złota w ciągu najbliższego roku, co stanowi trwałe wsparcie dla cen.

4. Co może zmienić obecny trend cenowy złota?

Kluczowe będą dane o inflacji i decyzje Fed dotyczące stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu. Również nowe napięcia geopolityczne lub zmiany w polityce banków centralnych mogą wpłynąć na kierunek cen.

---

Złoto pozostaje pod presją w krótkim terminie, jednak jego rola jako zabezpieczenia przed inflacją i ryzykiem geopolitycznym nie słabnie. Inwestorzy powinni uważnie śledzić nadchodzące dane makroekonomiczne i politykę monetarną, które będą kluczowe dla wyznaczenia dalszego kursu kruszcu.

Related reading

For more context, read dolar.

For more context, read nvidia akcje.

Dla czytelnikow porownujacych dostęp do rynku surowców, eToro jest jedna z platform do sprawdzenia razem z oplatami, spreadami i lokalna dostepnoscia.