Złoto odbija po silnych danych z rynku pracy w USA, ale pod presją oczekiwań podwyżek stóp

Złoto pod presją po mocnym raporcie z rynku pracy w USA

W poniedziałek, 7 września 2026 roku, ceny złota znalazły się pod wyraźną presją spadkową. Powodem była publikacja silnych danych z amerykańskiego rynku pracy za sierpień, które ukazały wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym o 162 tysiące miejsc pracy, przewyższając oczekiwania analityków. Stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%, co potwierdziło stabilność rynku pracy w USA. Raport ten, opublikowany w piątek, 4 września 2026 roku, natychmiastowo wpłynął na nastroje rynkowe.

Te dane zwiększyły prawdopodobieństwo, że Federal Reserve zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych już we wrześniu. Wskaźniki CME wskazywały na około 60% szans na taki ruch. Wyższe stopy procentowe podnoszą koszt alternatywny trzymania złota, które nie generuje odsetek, co z kolei osłabiło popyt na ten metal. Dodatkowo, silny raport umocnił dolara amerykańskiego i realne rentowności obligacji skarbowych, co również działało na niekorzyść złota. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do około 4,8%, najwyższego poziomu w 2026 roku, przyciągając kapitał z rynku metali szlachetnych.

Odbicie złota dzięki słabszemu dolarowi i oczekiwaniom na dane inflacyjne

We wtorek, 8 września 2026 roku, złoto zdołało odbić, przekraczając poziom 4430 USD za uncję. Pomogło w tym osłabienie dolara amerykańskiego, którego indeks spadł o około 0,3%. Słabszy dolar czyni złoto bardziej przystępnym cenowo dla inwestorów spoza USA, co zwiększa popyt na rynku międzynarodowym.

Inwestorzy skupiają się teraz na nadchodzących danych inflacyjnych z USA, które mają zostać opublikowane w tym tygodniu. W czwartek poznamy wskaźnik cen producentów (PPI), a w piątek wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI). Te dane będą kluczowe dla dalszych oczekiwań wobec polityki monetarnej Fed i mogą znacząco wpłynąć na ceny złota. Słabszy od oczekiwań odczyt CPI mógłby zmniejszyć presję na podwyżki stóp procentowych, co z kolei mogłoby wesprzeć ceny złota. W przeciwnym razie, jeżeli inflacja okaże się wyższa, presja na złoto może się utrzymać lub nasilić.

Geopolityka i popyt banków centralnych jako stabilizujące czynniki

Mimo presji ze strony oczekiwań podwyżek stóp, złoto zyskuje wsparcie ze strony rosnącego popytu ze strony banków centralnych oraz napięć geopolitycznych, zwłaszcza w regionie Bliskiego Wschodu. Ataki Houthich na infrastrukturę energetyczną Arabii Saudyjskiej podniosły ceny ropy naftowej, co z kolei zwiększa niepewność na rynkach i sprzyja inwestycjom w bezpieczne aktywa, takie jak złoto. Ropa WTI (OIL) wzrosła o 5,11% do 91,48 USD, osiągając sześciotygodniowe maksima, a ropa Brent przekroczyła 99 USD za baryłkę, rosnąc o 2,1%.

Dealerzy fizycznego złota raportują stabilny popyt detaliczny i utrzymujące się premie na mniejszych sztabkach i monetach bulionowych, nawet gdy ceny na rynku papierowym wykazywały słabość. To sugeruje, że inwestorzy indywidualni i instytucjonalni traktują złoto jako zabezpieczenie przed ryzykiem i inflacją, tworząc tzw. „kontrariański układ” na rynku.

Prognozy cen złota i rekomendacje analityków

W dniu 8 września 2026 roku UBS podniósł swoją długoterminową prognozę cen złota o 500 USD do poziomu 3750 USD za uncję, jednocześnie podnosząc rekomendacje dla czterech spółek wydobywczych notowanych na australijskiej giełdzie ASX. UBS wskazuje, że obecne wyceny akcji złota są konserwatywne w stosunku do cen spot, co może sugerować potencjał wzrostowy na rynku akcji złota.

Z kolei Goldman Sachs Research przewiduje, że cena złota może osiągnąć 4900 USD za uncję do końca 2026 roku. Analitycy tej instytucji podkreślają silny popyt ze strony banków centralnych oraz stopniowe łagodzenie presji ze strony polityki Fed jako główne czynniki wspierające wzrost cen metalu.

Tabela: Podsumowanie kluczowych danych dotyczących złota i powiązanych czynników

Co dalej z rynkiem złota?

Najbliższe dni będą kluczowe dla rynku złota. Inwestorzy będą bacznie obserwować publikację danych inflacyjnych w USA, które mogą przechylić szalę oczekiwań dotyczących polityki Fed. Jeżeli inflacja okaże się niższa od prognoz, złoto może zyskać na wartości, korzystając ze spadku prawdopodobieństwa podwyżek stóp.

Z kolei utrzymujące się napięcia geopolityczne i popyt banków centralnych mogą stanowić stabilizujące podparcie dla cen metalu, nawet jeśli Fed zdecyduje się na dalsze zacieśnianie polityki monetarnej. Dla inwestorów ważne będzie także monitorowanie ruchów na rynku dolara oraz rentowności obligacji skarbowych, które w dużej mierze determinują atrakcyjność złota jako aktywa bezodsetkowego.

Brokerzy i dostęp do rynku złota

Dla osób zainteresowanych inwestowaniem w złoto, porównanie oferty brokerów Forex i CFD może być pomocne w wyborze najlepszej platformy pod względem opłat, dostępności instrumentów i narzędzi analitycznych. Popularne platformy takie jak eToro oferują szeroki dostęp do rynku złota i innych metali szlachetnych.

---

FAQ

Dlaczego silne dane z rynku pracy w USA obniżają ceny złota?

Silne dane zwiększają szanse na podwyżki stóp procentowych przez Fed, co podnosi koszt alternatywny trzymania złota i umacnia dolara, obniżając atrakcyjność złota.

Jakie dane inflacyjne będą kluczowe dla cen złota w najbliższych dniach?

Najważniejsze będą wskaźnik cen producentów (PPI) oraz wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) z USA, które wpłyną na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej Fed.

Czy napięcia geopolityczne mogą utrzymać ceny złota na wysokim poziomie?

Tak, konflikty i niepewność na świecie często zwiększają popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Jak prognozy UBS i Goldman Sachs wpływają na rynek złota?

Podwyższone prognozy cen i rekomendacje dla spółek wydobywczych mogą zachęcać inwestorów do większego zaangażowania w złoto i akcje związane z tym metalem.

---

Najbliższy punkt obserwacyjny

Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na publikację danych CPI w piątek, 11 września 2026 roku. Wynik tego raportu może znacząco wpłynąć na dalsze ruchy cen złota oraz oczekiwania wobec polityki Fed.

---

Źródła: USAGOLD, Markets.com, FX Leaders, StoneX, Market Index

Related reading

A useful background piece for this story is Rynek dzisiaj.

Readers who want the wider market context can also use Brokerzy Forex i CFD.

Źródła

• Physical Gold Eases To $4,411 As Firm Payrolls Keep Rate-Hike Bets Alive; Silver Holds $66 | USAGOLD
• Gold Price Today: Below $4,400 on Fed Hike Bets - Markets.com
• Gold Rebounds Above $4,430: XAU/USD Bulls Still Need $4,450 Breakout Before CPI - Forex News by FX Leaders
• Gold Update: XAU/USD Shows Neutrality Following Friday's NFP Report - StoneX
• Gold Price Forecast Australia: Gold Tests US$4,400 After Strong US Jobs Data — What's Next? - Mitrade