Złoto na rozdrożu: jak deeskalacja konfliktu USA-Iran i Fed kształtują rynek metalu szlachetnego

Dynamiczne zmiany cen złota po deeskalacji konfliktu USA-Iran

W poniedziałek, 27 lipca 2026 roku, cena złota znacząco wzrosła, co było bezpośrednim efektem złagodzenia napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. To wydarzenie wywołało gwałtowny spadek cen ropy naftowej, z Brentem notowanym poniżej 90 dolarów za baryłkę, co z kolei przyczyniło się do zmniejszenia obaw o inflację i ograniczyło oczekiwania na podwyżki stóp procentowych przez Federal Reserve, czyniąc aktywo nieprzynoszące odsetek bardziej atrakcyjnym.

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, podkreślił, że spadek cen ropy i osłabienie dolara stworzyły sprzyjające warunki dla wzrostu złota. "Jestem konstruktywnie nastawiony do złota na dłuższą metę, choć jego krótkoterminowa dynamika będzie zależała od cen ropy i wydarzeń geopolitycznych" – zauważył Waterer. Dodatkowo, CME Group odnotowała silny popyt na swoje nowe, całodobowe kontrakty terminowe na złoto podczas inauguracyjnego weekendu 27 lipca 2026 roku, co świadczy o rosnącym zainteresowaniu rynkiem.

Wtorkowa korekta pod presją dolara i rentowności obligacji

Jednak już we wtorek, 28 lipca 2026, cena złota zaczęła się obniżać, notując spadek o około 1,09% do poziomu około 4031 dolarów za uncję przed otwarciem rynku północnoamerykańskiego. Presję na metal szlachetny wywierały umacniający się dolar amerykański oraz rosnące rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA, które osiągnęły poziom około 4,62%.

Manav Modi, analityk surowcowy z Motilal Oswal Financial Services Ltd., wskazał, że mimo korzystnego wpływu słabego dolara i złagodzenia napięć geopolitycznych w poniedziałek, zyski złota zostały ograniczone przez oczekiwania na decyzję Fed. Z kolei Dana Peterson z The Conference Board zwróciła uwagę na umiarkowane osłabienie zaufania konsumentów w USA w lipcu, co jest kontynuacją trendu spadkowego od końca 2021 roku.

Fed w centrum uwagi: oczekiwania i ryzyka dla złota

Obecnie rynek skupia się na dwudniowym posiedzeniu Federal Reserve (28-29 lipca 2026), które ma kluczowe znaczenie dla dalszej trajektorii cen złota. Uczestnicy rynku powszechnie oczekują utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie, jednak rośnie prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu, z szansami przekraczającymi 50%.

Aakash Doshi, szef strategii złota w State Street Asset Management, prognozuje, że złoto będzie konsolidować się wokół poziomu 4000 dolarów za uncję przez lato, oczekując wyraźniejszych wskazówek ze strony Fed. Według niego, kolejny ruch o 1000 dolarów w górę jest prawdopodobny, gdy sytuacja się wyjaśni.

Geopolityka, ETF-y i potencjalne ograniczenia wzrostu

Pomimo pozytywnych sygnałów z poniedziałku, rynek złota pozostaje wrażliwy na dalsze wydarzenia geopolityczne. Przesmyk Ormuz, kluczowy dla światowego handlu ropą, pozostaje formalnie ograniczony, co może w każdej chwili wpłynąć na ceny surowców i nastroje inwestorów. Ta niepewność geopolityczna stanowi istotne ryzyko dla stabilności cen złota.

Co więcej, około 298 ton złota w funduszach ETF jest obecnie wycenianych poniżej średniego kosztu nabycia inwestorów (około 4000 dolarów za uncję), co tworzy potencjalną „ścianę sprzedających” ograniczającą wzrosty cen w przedziale 4100-4200 dolarów. Inwestorzy, którzy kupili złoto po wyższych cenach, mogą dążyć do sprzedaży, gdy cena zbliży się do ich progu rentowności, co może hamować dalsze rajdy.

Porównanie kluczowych wskaźników i ryzyk

Co dalej z rynkiem złota?

W najbliższych dniach kluczowe będą sygnały płynące z posiedzenia Federal Reserve, które może ustalić ton dla rynku złota na kolejne miesiące. Inwestorzy powinni bacznie obserwować także rozwój sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie oraz dynamikę cen ropy, które pozostają ściśle powiązane z nastrojami na rynku metali szlachetnych.

Warto też zwrócić uwagę na rosnące rentowności amerykańskich obligacji, które mogą dalej ograniczać atrakcyjność złota jako aktywa nieprzynoszącego odsetek. Jednocześnie, długoterminowe fundamenty pozostają korzystne, a eksperci tacy jak Chris Wood z Jefferies rekomendują akumulację złota i akcji spółek wydobywczych, traktując obecne spadki jako korektę w ramach większego trendu wzrostowego, napędzanego akumulacją przez banki centralne, procesem de-dolaryzacji i wysokim zadłużeniem globalnym.

Dla inwestorów poszukujących dostępu do rynku złota i innych surowców, warto rozważyć platformy brokerskie oferujące konkurencyjne warunki, takie jak eToro, które umożliwiają handel z niskimi opłatami i szerokim wyborem instrumentów.

FAQ – Najczęściej zadawane pytania o złoto w lipcu 2026

1. Dlaczego złoto tak mocno wzrosło 27 lipca 2026?

Wzrost ceny złota był efektem złagodzenia napięć między USA a Iranem, co spowodowało spadek cen ropy i zmniejszenie obaw o inflację oraz podwyżki stóp procentowych.

2. Co wpłynęło na spadek ceny złota 28 lipca 2026?

Spadek był spowodowany umocnieniem dolara amerykańskiego oraz wzrostem rentowności obligacji skarbowych USA, a także oczekiwaniami na decyzję Federal Reserve.

3. Jakie są główne ryzyka dla rynku złota w najbliższym czasie?

Największe ryzyka to dalsze napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, decyzje Fed dotyczące stóp procentowych oraz zmienność na rynku ropy naftowej.

4. Czy obecna korekta oznacza koniec trendu wzrostowego złota?

Eksperci wskazują, że to raczej krótkoterminowa korekta w ramach długoterminowego rynku byka, napędzanego akumulacją banków centralnych i globalnymi czynnikami makroekonomicznymi.

Related reading

For more context, read bitcoin? kurs.

For more context, read Złoto powraca powyżej 4100 USD: co stoi za wzrostem i czego oczekiwać dalej?.