EURUSD pod presją: wyczekiwanie na sygnały Fed i EBC w cieniu utrzymującej się inflacji

Minimalny wzrost EURUSD w cieniu jastrzębich oczekiwań

W środę 26 sierpnia 2026 para EURUSD wzrosła nieznacznie z 1,1662 do 1,1669, co oznacza ruch o 0,06%. Choć nominalnie wzrost jest minimalny, to w kontekście dnia, w którym dolar umocnił się wobec większości głównych walut, euro odnotowało spadek wartości względem dolara. To sygnał, że rynek walutowy interpretuje najnowsze dane gospodarcze i wypowiedzi polityków jako przesłanki do dalszego zacieśniania polityki monetarnej przez Fed, co działa na korzyść dolara. Wzrost indeksu dolara do 99,12 potwierdza tę tendencję, wskazując na ogólną siłę amerykańskiej waluty.

Dane z USA podtrzymują oczekiwania na podwyżki stóp

Kluczowym impulsem dla rynku były opublikowane 26 sierpnia dane o inflacji i wzroście gospodarczym w USA. Indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE), preferowany wskaźnik inflacji przez Fed, utrzymał się na poziomie 3,7% rok do roku w lipcu, nie zmieniając się względem czerwca i przewyższając prognozy ekonomistów, którzy spodziewali się 3,6%. Inflacja bazowa PCE, wyłączająca ceny żywności i energii, pozostała na 3,3% rok do roku, co świadczy o utrzymującej się presji cenowej i utrudnia osiągnięcie celu inflacyjnego Fed. Te dane sugerują, że inflacja w USA jest bardziej „lepka” niż wcześniej zakładano, co zwiększa prawdopodobieństwo dalszych działań ze strony banku centralnego.

Równocześnie druga szacunkowa wartość wzrostu PKB USA za drugi kwartał 2026 roku wyniosła 1,5% w ujęciu rocznym, co oznacza spowolnienie w porównaniu z pierwszym kwartałem, ale nadal wskazuje na solidne wydatki konsumpcyjne. Mimo spowolnienia, odporność konsumentów daje Fed pewną swobodę w kontynuowaniu walki z inflacją. Te dane zwiększyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu do 40,1%, z 36% przed publikacją, co przełożyło się na wzrost indeksu dolara do 99,12.

Jastrzębia retoryka EBC podtrzymuje presję na euro

Z drugiej strony, członkini zarządu Europejskiego Banku Centralnego Isabel Schnabel w wywiadzie dla Bloomberga 26 sierpnia podkreśliła konieczność dalszych podwyżek stóp, aby sprowadzić inflację do celu 2%. Wskazała na ryzyka cenowe wynikające z przedłużającego się konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz odporność gospodarki strefy euro, co sugeruje, że EBC nie może pozwolić sobie na zbyt szybkie zakończenie cyklu zacieśniania. Reuters doniósł, że decydenci EBC są gotowi do podwyżki na wrześniowym posiedzeniu, choć niechętnie sygnalizują dalsze zacieśnianie polityki po tym terminie. Rynek wycenia teraz 75% prawdopodobieństwo wzrostu stóp o 25 punktów bazowych przez EBC we wrześniu, wzrost z 50%.

Mimo tych jastrzębich sygnałów, euro osłabiło się wobec dolara, co wskazuje, że silniejsze dane z USA i oczekiwania na agresywniejszą politykę Fed dominują nad rynkiem EURUSD. Inwestorzy wydają się bardziej przekonani o determinacji Fed niż EBC w kwestii długoterminowego zacieśniania.

Jackson Hole i oczekiwania na klarowność polityki Fed

W centrum uwagi inwestorów pozostaje rozpoczęte 27 sierpnia sympozjum ekonomiczne w Jackson Hole. Kluczowe będzie wystąpienie prezesa Fed Kevina Warsha zaplanowane na 28 sierpnia o godzinie 10:00 czasu ET. Warsh do tej pory unikał jednoznacznych wskazówek dotyczących przyszłej polityki monetarnej, co zwiększa niepewność na rynku. Jego przemówienie może dostarczyć ważnych wskazówek co do dalszych kroków Fed, a tym samym wpłynąć na kierunek ruchów EURUSD. Rynki będą szukać sygnałów dotyczących tempa i skali przyszłych podwyżek stóp, a także oceny perspektyw inflacyjnych przez Fed.

Kontekst i ryzyka dla inwestorów

Choć obecne dane i wypowiedzi wskazują na dalsze zacieśnianie polityki monetarnej zarówno w USA, jak i w strefie euro, istnieją czynniki mogące zmienić ten obraz. Część członków Fed uważa, że inflacja może naturalnie spaść w drugiej połowie roku, co mogłoby ograniczyć potrzebę kolejnych podwyżek. Tacy decydenci opowiadają się za podejściem „poczekaj i zobacz”, zanim podejmą dalsze agresywne kroki. Dodatkowo, niedawne podwojenie przez Departament Skarbu USA skupu długoterminowych obligacji, choć krótkotrwale łagodziło presję na wzrost rentowności, było postrzegane przez niektórych jako próba złagodzenia presji na Fed, aby podnosił stopy. Może to wpłynąć na oczekiwania rynku względem Fed.

W strefie euro, mimo jastrzębiego tonu Isabel Schnabel, inni decydenci EBC mogą być bardziej ostrożni w sygnalizowaniu dalszych podwyżek po wrześniu, co może ograniczyć potencjał umocnienia euro. Niejednolitość w poglądach wewnątrz EBC może prowadzić do bardziej zróżnicowanej retoryki, co z kolei może wprowadzać zmienność na rynku walutowym. Inwestorzy powinni śledzić komunikaty z obu banków centralnych, aby ocenić długoterminowe perspektywy dla pary EURUSD. Więcej o rynku walutowym i aktualnych notowaniach znajdziesz na Rynek dzisiaj.

Tabela: Podsumowanie kluczowych danych i ruchów na rynku 26 sierpnia 2026

Co dalej z EURUSD? Kluczowe wydarzenia i poziomy do obserwacji

W nadchodzących dniach uwaga inwestorów będzie skoncentrowana na wystąpieniu Kevina Warsha w Jackson Hole, które może przynieść wyraźniejsze wskazówki dotyczące polityki Fed. Wzrost oczekiwań na podwyżki stóp w USA może dalej osłabiać euro, zwłaszcza jeżeli EBC nie zdoła przekonać rynków do długoterminowego zacieśniania.

Z technicznego punktu widzenia, poziom 1,1650 stanowi ważny punkt wsparcia dla EURUSD, którego przebicie mogłoby otworzyć drogę do dalszych spadków. Z kolei powrót powyżej 1,1700 mógłby wskazywać na chwilową poprawę nastrojów.

Brokerzy i dostęp do rynku

Dla inwestorów zainteresowanych handlem na parze EURUSD warto porównać oferty brokerów Forex i CFD pod kątem kosztów, dostępności platform i spreadów. Platformy takie jak eToro oferują szeroki dostęp do rynku walutowego, co może być istotne przy dynamicznych ruchach kursów.

---

FAQ

Dlaczego EURUSD wzrósł tylko minimalnie, mimo jastrzębich sygnałów z EBC?

Minimalny wzrost EURUSD wynikał z dominującej siły dolara, który zyskał na wartości po danych o utrzymującej się inflacji w USA i rosnących oczekiwaniach na podwyżki stóp przez Fed, co przeważyło nad jastrzębią retoryką EBC.

Jak dane o inflacji w USA wpływają na kurs EURUSD?

Wyższa niż oczekiwano inflacja utrzymuje presję na Fed, by podnosił stopy procentowe, co wzmacnia dolara i osłabia euro względem USD, wpływając na spadek kursu EURUSD.

Co może zmienić obecny trend na rynku EURUSD?

Kluczowe będą sygnały z wystąpienia prezesa Fed Kevina Warsha oraz decyzje EBC podczas wrześniowego posiedzenia. Niespodziewane zmiany w danych makroekonomicznych lub retoryce banków centralnych mogą odwrócić obecny trend.

Jakie poziomy kursu EURUSD są ważne do obserwacji?

Poziom 1,1650 jest ważnym wsparciem, a przebicie go może oznaczać dalsze spadki. Z kolei odbicie powyżej 1,1700 może wskazywać na poprawę nastrojów na rynku.

---

Źródła: Washington Times, Bloomberg News, Reuters, KFGO, Al Jazeera, bea.gov

Więcej o rynku walutowym i aktualnych notowaniach znajdziesz na Rynek dzisiaj.

Related reading

A useful background piece for this story is Brokerzy Forex i CFD.

Źródła

• U.S. economy expands at sluggish 1.5% pace in second quarter, but consumer spending stayed strong - Washington Times
• EUR/USD Signal 26/08: Pauses as Markets Await Fresh GDP Data - Daily Forex
• US inflation holds at 3.7 percent in July, above Fed target - Al Jazeera
• Schnabel says ECB must raise rates further to contain inflation - Brussels Signal
• Dollar near eight-day high as US data lifts Fed hike bets - KFGO