EUR/USD pod presją: spadek euro wobec dolara na tle rozbieżnych oczekiwań polityki monetarnej

EUR/USD: niewielki spadek na tle rozbieżności między EBC a Fed

Na zakończenie czerwca 2026 roku para EUR/USD odnotowała spadek o 0,1052%, zamykając dzień na poziomie 1,1394. Choć ruch ten jest stosunkowo niewielki, odzwierciedla istotne napięcia makroekonomiczne i różnice w oczekiwaniach dotyczących polityki monetarnej po obu stronach Atlantyku.

Inflacja w strefie euro chłodzi oczekiwania wobec EBC

Według szacunków Eurostatu opublikowanych 1 lipca 2026 roku, roczna inflacja w strefie euro spadła do 2,8% w czerwcu, z 3,2% w maju, co jest wynikiem poniżej prognoz rynkowych na poziomie 3,0%. Obniżenie inflacji dotyczy głównych gospodarek regionu: Niemiec (2,4% z 2,7%), Francji (2,0% z 2,8%) oraz Włoch (3,1% z 3,2%).

Ta wyraźna tendencja do spadku presji cenowej zmniejsza oczekiwania inwestorów co do dalszych agresywnych podwyżek stóp przez Europejski Bank Centralny. Prezes EBC Christine Lagarde w wypowiedzi z 30 czerwca podkreśliła, że ostatnia podwyżka była oparta na prognozach gospodarczych, a nie na prewencyjnych działaniach. Dodała, że inflacja nie powróci do celu 2% przed końcem 2027 roku.

Również Alexander Demarco, szef banku centralnego Malty, stwierdził 1 lipca, że EBC nie powinien spieszyć się z kolejnymi podwyżkami, zwłaszcza w świetle szybkiego spadku cen ropy naftowej, który łagodzi presję inflacyjną.

Silny dolar podtrzymywany przez Fed i mocne dane z USA

W tym samym czasie dolar amerykański umocnił się, wspierany przez oczekiwania kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Federal Reserve. Rynek wycenia możliwość aż trzech podwyżek do końca 2026 roku, z potencjalnym pierwszym ruchem już we wrześniu.

Dane gospodarcze z USA z 30 czerwca potwierdziły dobrą kondycję rynku pracy i konsumentów. Liczba wakatów na stanowiska pracy (JOLTS) wzrosła do 7,594 mln w maju, przewyższając oczekiwania, a wskaźnik zaufania konsumentów Conference Board wzrósł do 91,2 w czerwcu.

Prezes Cleveland Fed, Beth Hammack, zaznaczyła, że inflacja wciąż jest zbyt wysoka, co może wymagać dalszych podwyżek stóp procentowych. Wzrost rentowności 30-letnich obligacji skarbowych USA do 4,902% dodatkowo wspiera dolara, czyniąc amerykańskie aktywa bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów.

Kontrastujące trendy na rynku obligacji i surowców

Podczas gdy rentowności amerykańskich obligacji rosną, niemieckie 10-letnie obligacje (Bundy) zniżkują, zbliżając się do trzymiesięcznych minimów. To odzwierciedla różnicę w oczekiwaniach co do polityki monetarnej po obu stronach Atlantyku.

Na rynku surowców zaskakująco szybko spadają ceny ropy naftowej WTI, która zmierza do największego kwartalnego spadku od 2020 roku. Powrót do rozmów między USA a Iranem przyczynił się do złagodzenia napięć geopolitycznych i obniżenia cen surowca, co zmniejsza presję inflacyjną w strefie euro.

Rynek akcji w trybie „risk-on” i spadająca zmienność

Globalne rynki akcji wykazują pozytywny sentyment, z indeksami Wall Street zmierzającymi do najsilniejszych kwartalnych wzrostów od lat. Spadek indeksu zmienności VIX wskazuje na obniżony poziom niepokoju inwestorów. Częściowo jest to zasługa deeskalacji napięć geopolitycznych między USA a Iranem.

EUR/USD: czy obecne wsparcie wytrzyma?

Obecny poziom 1,1394 to ważny punkt techniczny dla pary EUR/USD. Analitycy z CIBC wskazują, że para może być chwilowo „przesprzedana” i że historycznie lipiec sprzyja odbiciom euro względem dolara. Ich prognozy na drugą połowę 2026 roku zakładają odbicie EUR/USD, argumentując, że rynki zbyt pesymistycznie oceniają perspektywy polityki EBC.

Warto zauważyć, że ostatnie komunikaty EBC były bardziej jastrzębie niż się wydaje na pierwszy rzut oka, co może ograniczyć skalę ewentualnych cięć stóp w przyszłości. Obrona obecnego wsparcia technicznego może zatem zapoczątkować bardziej znaczące odbicie kursu.

Porównanie kursów głównych par walutowych na koniec czerwca 2026

Co to oznacza dla inwestorów?

Dla inwestorów walutowych obecna sytuacja oznacza konieczność uważnego śledzenia danych inflacyjnych i sygnałów z banków centralnych. Słabsza inflacja w strefie euro i szybki spadek cen ropy mogą ograniczyć presję na dalsze podwyżki stóp przez EBC, co z kolei może osłabić euro.

Z kolei mocne dane z USA i jastrzębia postawa Fed wspierają dolara, co utrudnia odbicie EUR/USD w krótkim terminie. Jednak historyczne trendy sezonowe i opinie analityków sugerują, że lipiec może przynieść korektę i wzrosty euro, zwłaszcza jeśli para obroni obecne wsparcie techniczne.

Inwestorzy powinni także monitorować sytuację na rynku surowców i obligacji, gdyż dalsze zmiany cen ropy i rentowności mogą szybko zmienić dynamikę kursu EUR/USD.

Dla tych, którzy chcą porównać dostęp do platform brokerskich, kosztów i spread?ów, warto zwrócić uwagę na ofertę eToro, która umożliwia handel walutami z konkurencyjnymi warunkami.

FAQ – najczęściej zadawane pytania dotyczące EUR/USD

1. Dlaczego kurs EUR/USD spadł mimo sezonowo korzystnego okresu?

Spadek kursu wynika z rozbieżności w polityce monetarnej – słabsza inflacja i spadek cen ropy w strefie euro ograniczają oczekiwania podwyżek stóp przez EBC, podczas gdy silne dane z USA i jastrzębia postawa Fed wspierają dolara. Sezonowo lipiec jest korzystny dla euro, ale obecne fundamenty dominują.

2. Jakie dane makroekonomiczne mogą wpłynąć na kurs EUR/USD w najbliższych tygodniach?

Kluczowe będą kolejne odczyty inflacji w strefie euro, decyzje i komunikaty EBC, dane z rynku pracy i konsumpcji w USA oraz sytuacja na rynku ropy naftowej. Również wydarzenia geopolityczne i rentowności obligacji będą miały wpływ.

3. Czy obecny poziom 1,1394 to wsparcie techniczne dla EUR/USD?

Tak, analitycy wskazują, że jest to ważny punkt techniczny. Obrona tego poziomu może zapoczątkować odbicie kursu, natomiast jego przebicie może oznaczać dalsze osłabienie euro.

4. Jakie są prognozy na drugą połowę 2026 roku dla EUR/USD?

Niektórzy analitycy, m.in. z CIBC, prognozują odbicie euro w drugiej połowie roku, argumentując, że rynki są zbyt pesymistyczne wobec polityki EBC. Jednak wiele zależy od dynamiki inflacji, decyzji banków centralnych i sytuacji globalnej gospodarki.

Na co zwrócić uwagę w najbliższym czasie?

Najważniejszym wydarzeniem do obserwacji będą kolejne dane inflacyjne ze strefy euro oraz lipcowe komunikaty Europejskiego Banku Centralnego. Równocześnie inwestorzy powinni śledzić sygnały z Fed oraz rozwój sytuacji na rynku ropy i obligacji. Obrona poziomu 1,1394 przez EUR/USD będzie kluczowa dla kierunku kursu w najbliższych tygodniach.

Related reading

For more context, read nvidia akcje.

For more context, read xrp.