Or à 4 030 $ l’once : entre tensions monétaires et géopolitiques, quel cap pour le métal jaune ?

Un rebond de l’or soutenu par un recul de l’inflation et un dollar affaibli

Le 30 juillet 2026, le prix de l’or a légèrement progressé, atteignant 4 029,44 $ l’once, porté par des données d’inflation américaine plus douces que prévu. L’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour juin a montré un ralentissement de la hausse des prix, ce qui a temporairement allégé les craintes d’un resserrement monétaire agressif par la Réserve fédérale américaine (Fed). Cette évolution a contribué à affaiblir le dollar, rendant l’or moins cher pour les investisseurs internationaux et stimulant la demande.

La Fed, lors de sa réunion du 29 juillet, a choisi de maintenir ses taux d’intérêt entre 3,50 % et 3,75 %, malgré la dissidence de trois membres favorables à une hausse de 25 points de base. Cette décision prudente a été perçue comme un soutien indirect pour l’or, même si la menace d’une hausse future reste bien présente. Kevin Warsh, président de la Fed, a souligné l’importance de surveiller les pressions inflationnistes persistantes, ce qui maintient une certaine incertitude sur la trajectoire des taux.

Pressions à la baisse avec un dollar renforcé et des taux américains au plus haut

Le lendemain, le 31 juillet, le marché asiatique a vu le cours de l’or reculer légèrement. Cette baisse s’explique principalement par la décision de la Banque du Japon de maintenir ses taux à 1 %, ce qui a provoqué une dépréciation du yen et, par ricochet, un renforcement du dollar américain. Un dollar plus fort renchérit le prix de l’or en devises étrangères, freinant ainsi la demande.

Par ailleurs, les rendements des bons du Trésor américain ont atteint un pic historique en 19 ans le 30 juillet, accentuant le coût d’opportunité de détenir un actif non rémunérateur comme l’or. Cette dynamique est renforcée par la flambée des prix du pétrole, alimentée par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, qui pousse les anticipations d’une nouvelle hausse des taux par la Fed, selon Giovanni Staunovo, analyste chez UBS. Pour approfondir l’impact des tensions énergétiques sur les marchés, notre analyse Comment la flambée du pétrole bouleverse vos voyages cet été 2026 offre un éclairage complémentaire.

Les banques centrales dopent la demande d’or malgré un marché volatil

Le rapport trimestriel du World Gold Council, publié le 31 juillet 2026, révèle que la demande globale d’or est restée stable en glissement annuel au deuxième trimestre 2026. Cependant, les achats des banques centrales ont rebondi à 289 tonnes, un record pour un deuxième trimestre. Cette tendance souligne l’importance stratégique que les institutions accordent à l’or comme valeur refuge dans un contexte d’incertitudes économiques et géopolitiques.

Cette dynamique contraste avec la prudence affichée par certains analystes. TD Securities a ainsi averti le 30 juillet 2026 que le récent rebond de l’or pourrait être fragile et que le métal jaune pourrait retomber vers 3 900 $ l’once si les chocs énergétiques maintiennent la pression sur les anticipations de taux. De son côté, RHB Investment Bank Bhd, qui a maintenu une perspective baissière le 29 juillet 2026, souligne que l’or peine à franchir un seuil technique clé à 4 200 $.

Tableau récapitulatif : Or et principaux facteurs influents au 31 juillet 2026

Perspectives et points de vigilance pour l’or

Alors que l’or évolue autour de 4 030 $ l’once ce 31 juillet, plusieurs éléments restent à surveiller de près. Le rapport sur l’emploi non agricole américain, attendu le 1er août, pourrait influencer fortement les anticipations de politique monétaire et donc le cours du métal jaune. Une surprise haussière sur les créations d’emplois renforcerait la probabilité d’une hausse des taux, au détriment de l’or.

De même, l’évolution des tensions au Moyen-Orient et des prix de l’énergie continuera d’alimenter les débats sur l’inflation et la politique de la Fed. Giovanni Staunovo d’UBS rappelle que la hausse du pétrole pousse les marchés à anticiper un resserrement monétaire plus marqué, ce qui est un vent contraire pour l’or. Enfin, pour mieux comprendre les décisions récentes de la Fed, consultez notre décryptage des minutes du FOMC.

Enfin, la dynamique des achats des banques centrales pourrait soutenir le prix de l’or sur le moyen terme, en particulier si les incertitudes géopolitiques et économiques persistent. Pour les investisseurs souhaitant accéder au marché de l’or, comparer les plateformes comme eToro peut être utile pour optimiser frais et spreads.

FAQ

Pourquoi l’or a-t-il augmenté le 30 juillet 2026 ?

Le métal jaune a progressé grâce à des données d’inflation américaine plus faibles que prévu en juin, ce qui a affaibli le dollar et réduit les craintes d’une hausse immédiate des taux par la Fed.

Quel impact a eu la décision de la Banque du Japon sur l’or ?

En maintenant ses taux à 1 %, la Banque du Japon a provoqué une baisse du yen et un renforcement du dollar, rendant l’or plus cher pour les acheteurs en devises étrangères et pesant sur son cours.

Pourquoi les rendements des bons du Trésor influencent-ils le prix de l’or ?

Des rendements élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir un actif non rémunérateur comme l’or, ce qui peut réduire son attractivité pour les investisseurs.

Comment les banques centrales influencent-elles la demande d’or ?

Les banques centrales achètent de l’or pour diversifier leurs réserves et se protéger contre les risques économiques et géopolitiques, ce qui soutient la demande globale et peut soutenir les prix.

Conclusion

Le marché de l’or reste tiraillé entre des facteurs haussiers, notamment un contexte inflationniste encore incertain et des achats record des banques centrales, et des vents contraires liés à la politique monétaire américaine et à la vigueur du dollar. Les prochains indicateurs économiques américains et l’évolution des tensions géopolitiques seront déterminants pour la trajectoire du métal jaune dans les semaines à venir.