Un informe de empleo récord elimina las esperanzas de recortes de tasas en 2026

Un mercado laboral que nadie esperaba

El mercado laboral de EE. UU. acaba de dar un golpe sobre la mesa. El informe de nóminas no agrícolas de mayo, publicado el 5 de junio de 2026, registró 172.000 empleos nuevos, prácticamente el doble de lo que anticipaban los analistas, mientras la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 4,3%. Ese único dato bastó para reconfigurar las expectativas de política monetaria de cara al resto del año.

La tasa de fondos federales se sitúa actualmente en el 3,63% según datos de la Reserva Federal con corte al 1 de mayo de 2026, dentro del rango objetivo del FOMC de 3,50% a 3,75%. Antes del informe, buena parte del mercado apostaba a que ese rango bajaría antes de que terminara 2026. Hoy esa apuesta luce muy distinta.

Goldman Sachs descarta los recortes para este año

La reacción más contundente en Wall Street llegó de Goldman Sachs, que el 6 de junio de 2026 abandonó su pronóstico de recortes de tasas para 2026 y postergó los recortes proyectados a junio y diciembre de 2027, citando la fortaleza del mercado laboral y la persistencia de las presiones inflacionarias. No fue el único banco en ajustar su visión, pero sí el más tajante.

David Mericle de Goldman Sachs fue la figura detrás del cambio de postura más llamativo de la semana. Su revisión al alza de la trayectoria de tasas refleja un consenso que se endurece con cada dato de empleo sólido. ¿Qué tan lejos ha llegado el giro en las expectativas? Según datos de CME FedWatch, los operadores de futuros ahora asignan aproximadamente un 70% de probabilidad a al menos una subida de tasas antes de que termine el año, y la probabilidad de una suba de 25 puntos básicos antes de fin de año ha escalado al 41,6%. El mercado de predicciones Gate's coincide con este panorama: el consenso favorece de manera abrumadora que el FOMC mantenga el rango en la reunión del 16 y 17 de junio de 2026.

Los activos de riesgo encajan el golpe

Los mercados no esperaron al comunicado del FOMC para reaccionar. El 6 de junio de 2026, el Nasdaq 100 se desplomó un 4,8%, el S&P 500 retrocedió un 2,6% y el Dow registró una caída de aproximadamente el 1,3%. Los bonos del Tesoro también sintieron la presión: el rendimiento del bono a 10 años trepó 8 puntos básicos hasta el 4,55% y el de 2 años saltó 12 puntos básicos hasta el 4,17%. Las tasas hipotecarias siguieron el mismo camino; el 7 de junio de 2026 el promedio nacional de la tasa de refinanciamiento a 30 años fijo subió hasta el 6,83%.

La inflación agrega otro frente de preocupación. Se espera que el IPC de mayo muestre una inflación general del 4,2% interanual, cifra que dificulta cualquier argumento a favor de un alivio monetario en el corto plazo. Las tensiones geopolíticas derivadas de la Guerra de Irán también contribuyen a mantener elevados los precios de la energía, lo que añade presión al componente de costos. Para más contexto sobre el entorno inflacionario y la postura de la Fed, puede consultarse La Fed mantiene el 3,63 % mientras el PCE duplica su objetivo: qué esperar el 16 de junio.

La voz disidente: Citi mantiene su postura moderada

No todo Wall Street canta el mismo himno. Citi se mantiene como la voz más moderada entre los grandes bancos, sosteniendo una narrativa que todavía contempla la posibilidad de recortes en el futuro. Es una posición minoritaria hoy, pero vale la pena seguirla: si los datos de actividad empiezan a moderarse, Citi podría resultar ser el que leyó mejor el ciclo. Morgan Stanley y Michael Gapen de Citi son otros nombres que los observadores del FOMC tienen en la mira de cara a la reunión de junio.

La postura de Citi recuerda que a comienzos de 2026 existía un consenso más amplio en favor de recortes, y que el propio expresidente de la Fed Jerome Powell había descrito la política monetaria como «levemente restrictiva», lo que implicaba un sesgo hacia la flexibilización. El informe de mayo ha cambiado radicalmente ese escenario base, pero no lo ha eliminado por completo del horizonte de largo plazo.

Lo que viene: reunión del FOMC y datos de inflación

La semana que cierra el 13 de junio de 2026 llega cargada de catalizadores. La reunión del FOMC del 16 y 17 de junio es el evento central, aunque el resultado más probable —mantener el rango entre 3,50% y 3,75%— ya está descontado. Lo que mueve el mercado será el tono del comunicado y las proyecciones actualizadas de los miembros del comité. Un lenguaje más restrictivo de lo esperado podría extender las pérdidas en la renta variable y empujar los rendimientos aún más alto.

Vale la pena seguir de cerca los bonos del Tesoro a 2 años: con el rendimiento ya en el 4,17%, cualquier sorpresa al alza en el IPC de mayo podría enviarlo por encima del 4,30% rápidamente. Con una probabilidad de subida del 41,6% ya integrada en los precios, el umbral para una sorpresa positiva en acciones es cada vez más alto. Para un análisis detallado de lo que está en juego en la reunión de junio, véase también La Fed mantiene el 3,63 % con inflación al 3,8 %: el 16 de junio lo decide todo.

Preguntas frecuentes

¿Qué decisión se espera del FOMC en su reunión del 16 y 17 de junio de 2026?

El consenso del mercado espera que el FOMC mantenga el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre el 3,50% y el 3,75%. Tanto CME FedWatch como el mercado de predicciones Gate's reflejan una probabilidad abrumadora de pausa en la reunión de junio de 2026.

¿Por qué Goldman Sachs descartó los recortes de tasas para 2026?

El 6 de junio de 2026, Goldman Sachs abandonó su pronóstico de recortes de tasas para 2026 tras el informe de nóminas no agrícolas de mayo, que mostró 172.000 empleos nuevos, casi el doble de las expectativas, con la tasa de desempleo estable en el 4,3%. Los recortes proyectados se postergaron a junio y diciembre de 2027.

¿Cuál fue la reacción del mercado de acciones al informe de empleo de mayo de 2026?

El 6 de junio de 2026, el Nasdaq 100 cayó un 4,8%, el S&P 500 retrocedió un 2,6% y el Dow bajó aproximadamente un 1,3% en respuesta al sólido informe de empleo de mayo de 2026.

¿Qué probabilidad tienen los mercados de una subida de tasas en 2026?

Según datos de CME FedWatch, los futuros asignan aproximadamente un 70% de probabilidad a al menos una subida de tasas antes de que termine 2026, y la probabilidad de una suba de 25 puntos básicos antes de fin de año ha escalado al 41,6%.

¿Cómo afectó el informe de empleo a los rendimientos de los bonos del Tesoro y las tasas hipotecarias?

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió 8 puntos básicos hasta el 4,55% y el de 2 años saltó 12 puntos básicos hasta el 4,17% el 6 de junio de 2026. Al día siguiente, el 7 de junio, el promedio nacional de la tasa de refinanciamiento hipotecario a 30 años fijo subió hasta el 6,83%.

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