Oro se mantiene firme cerca de máximos en 10 semanas ante dudas sobre alza de tipos y tensiones geopolíticas

Oro cerca de máximos en 10 semanas: ¿qué impulsa su resistencia?

El oro al contado se mantiene firme cerca de un máximo de 10 semanas, cotizando a 4.393,71 USD por onza al cierre del 18 de agosto de 2026. A pesar de una ligera caída del 0,4% en la sesión del 18 de agosto, después de un aumento del 0,2% el 17 de agosto, su resistencia se explica principalmente por la combinación de una menor probabilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) incremente sus tasas de interés en septiembre y el aumento de las tensiones geopolíticas, especialmente entre Estados Unidos e Irán.

Política monetaria y datos económicos: un respiro para el oro

La reciente publicación de datos económicos estadounidenses ha mostrado señales de debilitamiento: las ventas minoristas y el empleo han estado por debajo de las expectativas, mientras que la inflación se modera. Estos factores han reducido las apuestas de los mercados sobre una subida de tipos agresiva, con un 65% de probabilidades de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en septiembre. Esta expectativa ha debilitado al dólar estadounidense, que se negociaba cerca de un mínimo de 10 semanas el 17 de agosto, y ha suavizado los rendimientos de los bonos del Tesoro. Esto, a su vez, disminuye el costo de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera intereses, creando un entorno más favorable para el metal precioso.

Geopolítica y petróleo: un respaldo para el refugio seguro

Las tensiones geopolíticas siguen siendo un motor clave para la demanda de oro como refugio seguro. El conflicto latente entre Estados Unidos e Irán, con un cambio de postura iraní hacia una ofensiva, mantiene la incertidumbre y la demanda de activos refugio. Este escenario también está impulsando los precios del petróleo, que alcanzaron los 89 dólares por barril en Brent el 18 de agosto, elevando las preocupaciones inflacionarias y, por ende, el atractivo del oro como cobertura contra la inflación.

Demanda física y compras de bancos centrales: pilares estructurales

Más allá de las fluctuaciones diarias, la demanda física de oro sigue siendo sólida. Los bancos centrales continúan siendo compradores netos significativos, con adquisiciones que alcanzaron casi 289 toneladas en el segundo trimestre de 2026. Un estudio reciente mostró que el 89% de los gestores de reservas espera que las tenencias de oro de los bancos centrales aumenten en el próximo año. China, por ejemplo, sumó alrededor de 20 toneladas en julio, consolidando su posición como un comprador clave.

Además, la demanda estacional de países como India y China, junto con entradas renovadas en fondos cotizados en bolsa (ETFs), sostiene el mercado. Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) para la semana que terminó el 11 de agosto indican que los gestores de dinero incrementaron sus posiciones alcistas en oro a un máximo de 10 meses, reflejando un sentimiento positivo en el mercado.

Factores técnicos y perspectivas a corto plazo

A pesar de la fortaleza general, el oro enfrenta resistencias técnicas cerca de los 4.450 USD por onza, nivel que ha probado en las últimas sesiones. La subida en los rendimientos del Tesoro a 10 años y el aumento del petróleo limitan el potencial alcista, ya que los precios más altos de la energía pueden alimentar las expectativas de inflación y, potencialmente, conducir a una política monetaria más estricta. Los analistas no anticipan un rápido retorno a máximos históricos, esperando que el oro y la plata se negocien en un rango volátil con un sesgo positivo a corto y medio plazo, ya que los repuntes anteriores contuvieron el posicionamiento especulativo, sugiriendo que el alza futura enfrentará una fuerte resistencia.

Carsten Fritsch, analista de Commerzbank, señaló que la resistencia del oro alrededor de los 4.400 USD, a pesar del aumento de los rendimientos, podría indicar dudas del mercado sobre la capacidad o voluntad de la Fed para combatir eficazmente la inflación, además de temores sobre riesgos fiscales. Esta incertidumbre mantiene el oro como un activo atractivo para diversificación y refugio.

Un evento clave a seguir será la publicación de las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de julio, prevista para el 19 de agosto. Estas minutas pueden ofrecer pistas sobre la trayectoria futura de la política monetaria y, por ende, influir en la dirección del oro.

Tabla resumen: Oro y factores clave al 18 de agosto de 2026

¿Qué significa esto para inversores y consumidores?

Para los inversores, el oro sigue siendo un refugio atractivo en un entorno de incertidumbre económica y geopolítica. La combinación de una Fed menos agresiva y riesgos globales mantiene la demanda, pero la volatilidad en los mercados de bonos y energía sugiere que los movimientos podrían ser erráticos. Los analistas esperan que el oro y la plata se negocien en un rango volátil con un sesgo positivo a corto y medio plazo.

Los consumidores, especialmente en economías emergentes, pueden sentir el impacto indirecto a través de la inflación, impulsada por los precios del petróleo y la incertidumbre global. Esto refuerza el valor del oro como activo de protección a largo plazo.

Quienes operan con oro, ya sea en mercados físicos o a través de ETFs, deben vigilar de cerca los datos económicos estadounidenses y los desarrollos geopolíticos, así como la publicación de las minutas del FOMC, que podrían cambiar la percepción del mercado sobre la política monetaria.

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Preguntas frecuentes

¿Por qué el oro sube cuando la Fed no sube las tasas?

Porque una menor subida de tipos reduce el costo de oportunidad de mantener oro, que no paga intereses, y suele debilitar al dólar, haciendo el oro más barato para compradores en otras monedas.

¿Cómo afectan las tensiones entre EE.UU. e Irán al oro?

Las tensiones geopolíticas aumentan la incertidumbre y la demanda de activos refugio como el oro, ya que los inversores buscan protegerse ante posibles crisis o conflictos.

¿Qué papel juegan los bancos centrales en el mercado del oro?

Los bancos centrales son compradores netos importantes, acumulando reservas de oro para diversificar riesgos y fortalecer sus balances, lo que sostiene la demanda estructural del metal.

¿Qué impacto tiene el precio del petróleo en el oro?

El petróleo caro puede alimentar expectativas de inflación, lo que favorece al oro como cobertura. Sin embargo, también puede presionar al alza los rendimientos de bonos, limitando el atractivo del oro.

Próximo evento clave

La publicación de las minutas de la reunión del FOMC de julio, programada para el 19 de agosto de 2026, será crucial para entender la dirección futura de la política monetaria estadounidense y su impacto en el oro y otros activos.

Mantenerse informado sobre estos desarrollos es esencial para quienes buscan navegar el mercado del oro en este entorno complejo y cambiante.

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Fuentes

• Gold, Silver & Crypto Market Outlook Today: August 17, 2026 - Bullion Exchanges
• Gold (XAUUSD) price forecast and analysis for today, 18 August 2026 - RoboForex
• Gold Falls 0.4% as Yields Rise, but 65% Fed Hold Odds Limit Downside - Crux Investor
• Gold, silver rebound in August, but analysts don't expect a swift return to record highs
• Gold, silver prices under pressure: Is this a buying opportunity for investors? - India Today

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