Oro en tensión: la guerra en Medio Oriente y la política monetaria frenan su impulso físico y de precios

El oro continuó bajo presión a la baja este 24 de julio de 2026, registrando un ligero descenso del 0,0883%. Este movimiento se vio influenciado principalmente por el aumento de las preocupaciones inflacionarias, impulsadas por el alza de los precios del petróleo debido a la escalada del conflicto en Medio Oriente. Estos factores reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal mantendría las tasas de interés altas o incluso endurecería aún más su política monetaria, haciendo que el oro, que no genera rendimiento, fuera menos atractivo. El dólar estadounidense se mantuvo relativamente fuerte, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. aumentaron, ejerciendo una presión adicional sobre los precios del oro. Además, un desarrollo estructural significativo en China, donde los principales bancos han dejado de ofrecer la negociación de oro en papel a clientes minoristas, podría reconfigurar la dinámica? del mercado global.

Presión inflacionaria y política monetaria: el doble filo para el oro

El aumento de los precios del petróleo, consecuencia directa del conflicto en Medio Oriente, ha elevado las preocupaciones inflacionarias en la economía global. Esta escalada de precios del crudo ha sido un factor clave que ha reforzado las expectativas de que la Reserva Federal de EE.UU. mantendrá las tasas de interés en niveles elevados o incluso las endurecerá aún más, en un esfuerzo por contener la inflación. Este escenario reduce significativamente el atractivo del oro, que no paga intereses ni dividendos, frente a activos que sí generan rendimiento en un entorno de tasas altas. Los datos económicos recientes refuerzan esta perspectiva: el 23 de julio de 2026, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. bajaron a 187.000, una cifra que indica un mercado laboral sólido y que, por lo tanto, debilita las expectativas de un recorte temprano en las tasas de interés por parte de la Fed. Según analistas de TD Securities, el entorno macroeconómico actual, caracterizado por tasas de interés elevadas y un dólar robusto, no favorece una acumulación sostenida de posiciones en oro, lo que contribuye a la presión a la baja sobre el metal precioso.

El dólar fuerte y los rendimientos al alza: ¿por qué afectan al oro?

El 24 de julio de 2026, el dólar estadounidense mantuvo su fortaleza relativa, impulsado por la robustez económica? del país y la expectativa de una postura firme por parte de la Reserva Federal. Paralelamente, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años experimentaron un aumento, alcanzando aproximadamente el 4,71%. Este incremento en los rendimientos eleva el costo de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera intereses. La cotización del oro en dólares significa que un dólar más fuerte lo encarece para los compradores que utilizan otras divisas, lo que naturalmente reduce la demanda global. La combinación de un dólar robusto y rendimientos de bonos más atractivos desvía el capital de los inversores hacia activos con rendimiento, ejerciendo una presión significativa a la baja sobre el precio del oro. Esta dinámica? se reflejó en la jornada, con el precio del oro cayendo a 4045,94 dólares la onza, desde un cierre previo de 4049,52 dólares, lo que representa un descenso del -0,0883%.

China cambia las reglas: fin del oro en papel para minoristas

Un cambio estructural de gran relevancia se materializó este 24 de julio de 2026, cuando los principales bancos chinos, incluyendo el Industrial and Commercial Bank of China, el Postal Savings Bank of China y Ping An Bank, cesaron la oferta de negociación de oro en papel a sus clientes minoristas. Esta decisión, efectiva a partir de esta fecha, busca redirigir el mercado hacia el oro físico y la entrega real del metal. Se anticipa que este movimiento transformará la dinámica? del mercado, fomentando una mayor demanda de oro físico y potencialmente conduciendo a un descubrimiento de precios más genuino y transparente. Tanto el World Gold Council como el People's Bank of China han subrayado la importancia de fortalecer el mercado físico para asegurar su estabilidad y transparencia a largo plazo. Este cambio en China, que es uno de los mayores consumidores y compradores de oro a nivel mundial, podría generar un impacto global significativo, alterando la dinámica? de precios y la estructura del mercado en los próximos meses y años, fortaleciendo la demanda estructural por el oro físico.

Perspectivas y escenarios para el oro en lo que resta de 2026

A pesar de la presión actual, las perspectivas para el oro son mixtas. OCBC Bank proyecta que los precios del oro podrían continuar su descenso hacia finales de 2026, citando la combinación de rendimientos del Tesoro en aumento, un dólar estadounidense fuerte y una demanda más débil por parte de los inversores en metales preciosos. No obstante, los analistas de OCBC Bank también mantienen una visión alcista a largo plazo para el oro. Esta perspectiva se sustenta en la demanda sostenida de los bancos centrales, ejemplificada por la compra de 15 toneladas por parte del People's Bank of China en junio, lo que representa su mayor adquisición mensual desde octubre de 2023. Además, el cambio estructural en China, con el fin del comercio de oro en papel para minoristas, se considera un factor que podría fortalecer la demanda estructural por el oro físico y conducir a un descubrimiento de precios más genuino. El próximo evento clave que los inversores deben seguir de cerca es la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal, programada para el 29 de julio de 2026. Cualquier indicio de un endurecimiento o una flexibilización inesperada de la política monetaria podría generar una volatilidad significativa en el oro y en los mercados financieros globales.

Tabla: Resumen rápido del oro al 24 de julio de 2026

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Preguntas frecuentes sobre la situación actual del oro

¿Por qué el oro baja si hay conflicto en Medio Oriente?

Aunque los conflictos suelen impulsar el oro como refugio, en este caso la presión inflacionaria y la expectativa de tasas altas en EE.UU. hacen que los inversores prefieran activos con rendimiento, reduciendo la demanda de oro.

¿Cómo afecta la decisión de los bancos chinos al mercado global?

Al eliminar la negociación de oro en papel para minoristas, se espera que aumente la demanda y la transparencia del oro físico, lo que podría cambiar la dinámica? de precios y fortalecer el mercado a largo plazo.

¿Qué impacto tiene el dólar fuerte en el precio del oro?

Un dólar fuerte encarece el oro para compradores en otras divisas, disminuyendo la demanda global y presionando a la baja su precio.

¿Qué evento clave debe seguirse para anticipar movimientos en el oro?

La decisión de tasas de la Reserva Federal del 29 de julio de 2026 será crucial para definir la dirección del oro en el corto plazo, ya que influye en el costo de oportunidad de mantener el metal.

Conclusión y punto de atención

El oro enfrenta un entorno complejo este 24 de julio de 2026, con presiones desde la política monetaria estadounidense, el dólar fuerte y cambios estructurales en China. Aunque el corto plazo muestra correcciones y menor atractivo, el potencial de un mercado físico más sólido y la demanda de bancos centrales apuntan a una tendencia alcista en el largo plazo. El próximo foco será la reunión de la Fed el 29 de julio, que podría reconfigurar las expectativas y el comportamiento del oro en los mercados globales.

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