Oro cede el umbral de $4,000 en medio de tensiones en Medio Oriente y expectativas de alzas en la Fed

El oro pierde terreno bajo la sombra del conflicto y la Fed

En la jornada del 19 y 20 de julio de 2026, el oro experimentó una corrección significativa, cayendo por debajo del simbólico nivel de $4,000 por onza. El oro al contado se situó en torno a $3,993 el 19 de julio y cerró el 20 de julio en $4,004.63, con una caída semanal que fue la más pronunciada desde principios de junio. Los futuros de oro en COMEX para agosto también retrocedieron un 0.2% hasta $4,008.70.

Este movimiento ocurre en un contexto marcado por la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán en Medio Oriente, que ha disparado los precios del petróleo y generado temores inflacionarios. El WTI, por ejemplo, subió más del 3% el 20 de julio, alcanzando los $79.20 por barril, tras nueve días consecutivos de ataques estadounidenses en territorio iraní.

Inflación y tasas: el doble filo para el oro

El aumento en los precios del petróleo alimenta las expectativas de una inflación persistente en Estados Unidos, lo que a su vez fortalece la postura hawkish de la Reserva Federal. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, indicó el 20 de julio que podrían ser necesarias nuevas subidas de tasas para controlar la inflación, aumentando la probabilidad de un incremento en diciembre a un 82%, según la herramienta CME FedWatch.

Este escenario incrementa el costo de oportunidad de mantener oro, que no genera intereses ni dividendos, frente a activos que sí ofrecen rendimiento. Además, el fortalecimiento del dólar estadounidense ejerce presión adicional sobre el metal precioso, ya que un dólar más fuerte encarece el oro para compradores con otras divisas.

Perspectivas técnicas y análisis de expertos

Desde el punto de vista técnico, analistas como Kelvin Wong de OANDA advierten que si el oro perfora el soporte clave en $3,886, podría abrirse camino hacia niveles de $3,500, lo que indicaría una corrección más profunda. RHB Research también mantiene una visión negativa a corto plazo, esperando que el metal se mantenga presionado hacia el soporte en $3,850.

Por otro lado, Brian Lan, director de GoldSilver Central, reconoce que aunque el aumento en los precios del petróleo ejerce presión, el nivel de $4,000 sigue siendo un punto de soporte psicológico importante que ha frenado caídas más pronunciadas. MUFG, en su análisis del 16 de julio, señala que el futuro inmediato del oro dependerá de si el alza del petróleo se traduce en inflación sostenida o si es solo un shock geopolítico temporal, con atención puesta en la próxima reunión de la Fed el 28 y 29 de julio.

Contexto más amplio: demanda física y visión a largo plazo

A pesar de la reciente volatilidad y presión bajista, algunas instituciones mantienen una perspectiva alcista para el oro en 2026. Bernstein Research elevó su objetivo para el precio del oro a $4,533 por onza, argumentando que el principal obstáculo de tasas reales más altas ya se ha reflejado en el mercado. HSBC, aunque ajustó a la baja su promedio para el año, mantiene un objetivo de cierre en $4,750.

El World Gold Council proyecta que el oro se mantendrá en un rango entre $3,895 y $4,305 hasta fin de año, incluso considerando posibles subidas adicionales de la Fed. Esta confianza se basa en factores estructurales como la demanda de bancos centrales, la preocupación por la deuda soberana y la diversificación de reservas, además de una demanda física estable en Asia, que no ha mostrado signos de debilidad durante la corrección reciente.

Tabla resumen: snapshot del oro y commodities relacionados

Contrapunto: ¿por qué algunos mantienen la fe en el oro?

Aunque el oro ha cedido terreno en las últimas sesiones, no todos los expertos ven un panorama sombrío. La demanda física en Asia, especialmente en India y China, sigue siendo robusta, lo que sostiene el precio en niveles relativamente altos. Además, la diversificación de reservas por parte de bancos centrales y la incertidumbre global en torno a la deuda pública mantienen al oro como un activo refugio estratégico.

HSBC y Bernstein Research destacan que la mayor parte del impacto negativo de las tasas reales más altas ya está descontado, y que la inflación estructural y los riesgos geopolíticos podrían impulsar un repunte en la segunda mitad del año. Por lo tanto, la corrección actual puede ser vista como una oportunidad para posicionarse a largo plazo.

¿Qué sigue para el oro en los próximos días?

El mercado estará atento a la reunión de política monetaria de la Reserva Federal programada para el 28 y 29 de julio, donde se espera que la Fed reafirme o ajuste su postura ante la inflación persistente. También será clave la reunión del Banco Central Europeo el 23 de julio, que podría influir en el dólar y, por ende, en el oro.

Además, la evolución del conflicto en Medio Oriente y su impacto en los precios del petróleo seguirá siendo un factor decisivo para la dirección del oro. Un aumento sostenido en el crudo podría alimentar la inflación y forzar a la Fed a mantener o subir las tasas, presionando al metal. Por otro lado, cualquier señal de desescalada podría aliviar la presión y favorecer un rebote.

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Preguntas frecuentes sobre la situación actual del oro

¿Por qué el oro cayó por debajo de $4,000 esta semana?

La caída se debe principalmente a la escalada del conflicto en Medio Oriente, que elevó los precios del petróleo y reforzó expectativas de subidas de tasas de interés en EE.UU., aumentando el costo de oportunidad de mantener oro.

¿Cómo afecta el fortalecimiento del dólar al precio del oro?

Un dólar más fuerte encarece el oro para compradores con otras divisas, lo que suele presionar a la baja su precio en dólares.

¿Qué niveles técnicos son clave para el oro en este momento?

El soporte en $3,886 es crucial; si se perfora, podría abrir camino hacia niveles cercanos a $3,500, según analistas técnicos.

¿Qué eventos próximos pueden cambiar la tendencia del oro?

Las reuniones de política monetaria de la Fed (28-29 julio) y del BCE (23 julio), así como la evolución del conflicto en Medio Oriente y los precios del petróleo, serán determinantes para la dirección del oro.