EURUSD se mantiene firme tras retroceso del dólar por datos laborales decepcionantes y comentarios dovish de la Fed

Resumen de la jornada

El EURUSD mostró una ligera recuperación el 2 de julio de 2026, cerrando en 1,1399 —frente a los 1,1383 del día anterior, un avance del +0,14%— tras un debilitamiento temporal del dólar estadounidense. Este movimiento se explica principalmente por datos laborales estadounidenses por debajo de expectativas y comentarios menos agresivos del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. A pesar de la fortaleza general del dólar, impulsada por la expectativa de un ciclo de tasas altas y prolongadas, el euro logró sostenerse gracias a una inflación más suave en la Eurozona y señales de un Banco Central Europeo menos agresivo. El mercado ahora se centra en las minutas de la Fed del 8 de julio para obtener pistas sobre la política monetaria futura.

El dólar fuerte, pero con respiros

La semana estuvo marcada por la fortaleza del dólar estadounidense, que se mantuvo como la divisa dominante en el mercado forex. El par USDJPY ejemplificó esta tendencia, alcanzando un récord post-1980 de 162,84 el 2 de julio, impulsado por la divergencia en las políticas monetarias entre la Reserva Federal y el Banco de Japón. Sin embargo, el EURUSD mostró una dinámica? diferente, con un avance modesto desde 1,1383 hasta 1,1399, reflejando un debilitamiento temporal del dólar.

Este respiro en el dólar se explica principalmente por el informe de nóminas privadas ADP publicado el 2 de julio, que mostró un aumento de solo 98.000 empleos en junio, muy por debajo de las expectativas del mercado. Este dato generó dudas sobre la fortaleza del mercado laboral estadounidense y, por ende, sobre la necesidad de que la Fed mantenga una postura agresiva en su política de tasas.

Además, en el foro del BCE en Sintra el 1 de julio, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, emitió comentarios con tono más dovish, lo que contribuyó a un cambio en las expectativas del mercado hacia una política monetaria menos estricta. Según Valentin Marinov, jefe de investigación de divisas G-10 en Credit Agricole, «el dólar parece sobrecomprado y sobrevalorado» y «la Fed podría no ser tan agresiva como anticipan los mercados de tasas estadounidenses».

Este criterio es compartido por estrategas de Morgan Stanley y TD Securities, quienes también señalaron en días recientes que el rebote del dólar podría comenzar a desvanecerse en los próximos meses, abriendo espacio para una recuperación de pares como el EURUSD.

Contexto europeo: inflación moderada y menor presión para subidas del BCE

En paralelo, la inflación en la Eurozona mostró signos de moderación en junio. Alemania reportó un crecimiento de precios al consumidor del 2,3%, mientras que el índice de precios al consumidor (IPC) de la zona euro aumentó un 2,8% interanual. Estos datos más suaves alejaron las expectativas de nuevas subidas de tasas por parte del Banco Central Europeo, que hasta ahora había mantenido una postura más restrictiva para controlar la inflación.

Esta combinación de factores ayudó a que el euro resistiera la presión del dólar y se mantuviera estable frente a la moneda estadounidense. Sin embargo, la fortaleza del dólar en general limita el potencial alcista del EURUSD, que se mueve en un rango relativamente estrecho.

Por su parte, la libra esterlina fue la gran ganadora de la jornada: el GBPUSD avanzó un +0,50%, pasando de 1,3240 a 1,3306, y el EURGBP cayó por debajo de 0,8600 por primera vez en casi un año, reflejando la fortaleza relativa de la economía británica frente al área euro.

Comparativa de principales pares forex al 2 de julio de 2026

Perspectivas y riesgos para EURUSD

El principal riesgo para el EURUSD sigue siendo la fortaleza estructural del dólar, impulsada por la expectativa de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés en niveles elevados por un período prolongado. Sin embargo, el reciente cambio en la percepción del mercado, con un posible menor agresividad de la Fed, abre espacio para que el euro recupere terreno.

Por otro lado, la inflación moderada en la Eurozona y la posibilidad de que el BCE adopte una postura más cautelosa también favorecen al euro. No obstante, cualquier dato económico europeo peor de lo esperado o un repunte inesperado de la inflación podrían revertir esta dinámica?.

Stephen Jen y Joana Freire de Eurizon SLJ Capital advierten que «el movimiento en las expectativas de política de la Fed podría ser excesivo» y que no ven más subidas de tasas en este ciclo, lo que podría ayudar a moderar la apreciación del dólar.

Jane Foley, estratega de divisas en Rabobank, señala que «existe la posibilidad de que la Fed reduzca las tasas en 2027», lo que añade un elemento de incertidumbre para el dólar y, por ende, para el EURUSD. Asimismo, encuestas de Reuters entre estrategas apuntan a que el rebote del dólar podría desvanecerse en los próximos meses.

En cuanto al riesgo geopolítico, las tensiones vinculadas a Irán y la posibilidad de intervención del Ministerio de Finanzas japonés en el mercado del yen —ante un USDJPY en niveles de 162,84— añaden volatilidad adicional que puede repercutir de manera indirecta en el EURUSD a través de flujos hacia activos refugio.

Eventos clave para la próxima semana

Los mercados estarán atentos a la publicación de las minutas de la reunión de la Fed de junio, programada para el miércoles 8 de julio de 2026. Este documento será crucial para entender la visión interna del banco central sobre la evolución de la economía y la política monetaria, y podría marcar la dirección del dólar y el EURUSD en las próximas semanas.

Además, el impacto completo del informe de nóminas no agrícolas (NFP) de Estados Unidos, publicado el 2 de julio, seguirá siendo evaluado por los inversores. En el frente del USDJPY, la posibilidad de intervención por parte de las autoridades japonesas —encabezadas por Atsushi Mimura— sigue siendo un tema relevante, dado el nivel récord alcanzado por la moneda estadounidense frente al yen.

Conclusión

El EURUSD se mantiene en un delicado equilibrio entre la fortaleza estructural del dólar y las señales recientes de un posible enfriamiento en la agresividad de la Fed. La modesta subida a 1,1399 el 2 de julio —desde 1,1383 el día anterior— refleja un dólar temporalmente debilitado por datos laborales decepcionantes y comentarios dovish. Sin embargo, la fortaleza del dólar sigue siendo el tema dominante en forex, con USDJPY marcando máximos históricos de 162,84.

Los próximos días, especialmente la publicación de las minutas de la Fed el 8 de julio, serán decisivos para definir la trayectoria del EURUSD y la dinámica? del mercado de divisas en general. Para profundizar en el contexto reciente del par, puede consultar nuestro análisis sobre la subida del EURUSD impulsada por expectativas del BCE o el artículo sobre la caída del EURUSD tras las sorpresas de inflación en Sintra.

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Preguntas frecuentes

¿Por qué el EURUSD subió a 1,1399 el 2 de julio a pesar de la fortaleza general del dólar?

El avance del EURUSD desde 1,1383 hasta 1,1399 (+0,14%) se debió principalmente a un debilitamiento temporal del dólar tras los datos ADP de nóminas privadas, que mostraron solo 98.000 empleos nuevos en junio, y a los comentarios menos agresivos del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el foro de Sintra el 1 de julio.

¿Qué papel juegan los datos de inflación de la Eurozona en el comportamiento del EURUSD?

La inflación moderada en la Eurozona, con el IPC alemán en el 2,3% y el IPC del área euro en el 2,8% interanual en junio, reduce la presión para que el BCE suba las tasas. Esto limita la debilidad del euro frente al dólar y contribuye a la estabilidad del EURUSD en torno a 1,1399.

¿Qué importancia tienen las minutas de la Fed del 8 de julio para el EURUSD?

Las minutas de la reunión de junio de la Fed, previstas para el 8 de julio de 2026, revelarán el debate interno sobre la trayectoria de las tasas de interés. Si confirman un tono menos hawkish, el dólar podría debilitarse y el EURUSD podría avanzar más allá de 1,1399; si muestran firmeza, el dólar recuperaría terreno.

¿Cómo afecta el récord de 162,84 en el USDJPY al par EURUSD?

El USDJPY alcanzó un máximo histórico desde los años 80 de 162,84 el 2 de julio, generando rumores de intervención del Ministerio de Finanzas japonés. Una intervención exitosa que debilite el dólar frente al yen tendería a ejercer presión bajista sobre el dólar en general, lo que podría beneficiar al EURUSD por encima de los niveles actuales de 1,1399.