Zwycięstwo Demokratów osłabia dolara i napędza rajd złota ku 4073 USD

Cena złota odnotowała znaczący wzrost w dniach 4-5 listopada 2026 roku, osiągając poziom 4073,5 USD za uncję. Ten nagły zwrot nastąpił po okresie spadków, a jego główną przyczyną było osłabienie dolara amerykańskiego i spadek rentowności obligacji skarbowych, co było bezpośrednią konsekwencją zwycięstwa Demokratów w wyborach śródokresowych w USA 3 listopada 2026 roku.

Przed wyborami złoto notowało spadki, a cena spot spadła o 1,1% 3 listopada. Jednak 4 listopada złoto wzrosło o około 3,00% do 4036,77 USD za uncję, a 5 listopada kontynuowało wzrost o 0,73%, osiągając 4090,12 USD za uncję. Ten krótkoterminowy rajd jest szczególnie interesujący, biorąc pod uwagę, że w ciągu ostatnich 20 dni złoto odnotowało spadek o 1,63%. Ostatnie pięć dni przyniosło jednak wzrost o 0,53%, co stanowi 2,16-punktową rozbieżność i sugeruje zmianę narracji oraz krótkoterminowe odwrócenie trendu spadkowego.

Dlaczego tradycyjna rola złota przeciw inflacji zawodziła w 2026 roku

Przez większość 2026 roku złoto zmagało się z rolą skutecznego zabezpieczenia przed inflacją. Mimo że wskaźnik CPI utrzymywał się na poziomie 3,5%, a ceny energii wzrosły o ponad 20%, złoto często spadało, co podważało prostą narrację o jego ochronnej funkcji. Wyższe stopy procentowe i silny dolar amerykański zazwyczaj stanowią przeszkodę dla złota, które samo w sobie nie generuje dochodu. Jednak obecny rajd, napędzany słabnącym dolarem, sugeruje, że złoto może odzyskiwać swoją atrakcyjność w zmieniającym się otoczeniu makroekonomicznym.

Tradycyjnie złoto najlepiej radzi sobie, gdy inflacja podważa zaufanie do walut fiducjarnych, realne rentowności spadają, lub dolar amerykański się osłabia. Ostatnie wydarzenia polityczne w USA stworzyły właśnie takie warunki, dając złotu chwilowy oddech. Niemniej jednak, długoterminowa perspektywa pozostaje złożona, a fizyczne fundusze ETF na złoto odnotowały w połowie lipca 2026 roku łączny zwrot NAV na poziomie -7,29%.

Powyborczy spadek rentowności i dolara odblokował popyt na kruszec

Zwycięstwo Demokratów w wyborach śródokresowych w USA zostało zinterpretowane przez rynki jako czynnik osłabiający dolara. Inwestorzy często postrzegają silną walutę amerykańską jako alternatywę dla złota w okresach niepewności. Kiedy dolar traci na wartości, złoto staje się bardziej atrakcyjne dla posiadaczy innych walut. Jednocześnie, spadek rentowności obligacji skarbowych zmniejsza koszt alternatywny utrzymywania złota, które nie oferuje odsetek, co dodatkowo wspiera jego cenę. To dynamiczne połączenie czynników stworzyło korzystne środowisko dla kruszcu, co widać na rynku dzisiaj.

Co dalej? Raport z rynku pracy i 78% szans na ruch Fed

Kluczowymi punktami do obserwacji w najbliższym czasie będą raporty o zatrudnieniu w USA. W piątek, 6 listopada 2026 roku, zostaną opublikowane dane o płacach pozarolniczych (non-farm payrolls) oraz raport o zatrudnieniu za październik. Te dane są niezwykle ważne dla oceny przyszłego stanowiska Rezerwy Federalnej w sprawie polityki monetarnej. Traderzy obecnie przypisują 78% prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w USA na grudniowym posiedzeniu Fed. Taka decyzja mogłaby ponownie wywrzeć presję na ceny złota, ponieważ wyższe stopy zwiększają atrakcyjność aktywów przynoszących odsetki.

Pomimo tych wyzwań, World Gold Council wskazuje, że zakupy złota przez banki centralne, wynoszące średnio ponad 1000 ton rocznie w ostatnich latach, stanowią strukturalne wsparcie dla cen. Jednakże, niektórzy analitycy, w tym z Goldman Sachs, przewidują dalsze spadki, z celami w okolicach 3500 USD na listopad 2026 roku, zwłaszcza jeśli indeks USD ponownie się umocni. Spada również globalny popyt na fizyczne złoto i biżuterię, co stanowi dodatkowy czynnik ryzyka. Warto przypomnieć, że złoto już wcześniej pokazywało stabilność w okolicach 4000 USD, gdy taniejąca ropa zmieniała grę inflacyjną, co może sugerować, że obecny poziom jest kluczowy dla dalszych ruchów. Złoto stabilne przy 4000 USD, gdy taniejąca ropa zmienia grę inflacyjną.

Punkt obserwacyjny: Inwestorzy powinni uważnie śledzić piątkowe raporty o zatrudnieniu w USA, które mogą dostarczyć nowych wskazówek dotyczących przyszłej polityki monetarnej Rezerwy Federalnej i dalszego kierunku dla cen złota.

Źródła

• Gold - Price - Chart - Historical Data - News - Trading Economics
• Gold Price Forecast November 2026: Three Events Decide the Month - Tahsin Investments
• Gold Price Today: November 4, 2026 – Forbes Advisor
• voiceofemirates.com
• Physical Gold Rebounds To $3,962 As Election Day Opens; Gold-Silver Ratio Widens To 78.8 | USAGOLD