Złoto pod presją rosnących stóp Fed i umacniającego się dolara – czy to już dno?

Spadek cen złota poniżej 4 000 USD – co stoi za korektą?

Dziś, 30 czerwca 2026 roku, cena złota zamknęła się na poziomie 3993,19 USD za uncję, co oznacza spadek o 0,58% względem poprzedniego dnia i czwarty miesiąc z rzędu z ujemnym wynikiem. To pierwszy raz od dłuższego czasu, gdy kruszec schodzi poniżej ważnej psychologicznej granicy 4 000 USD. Głównym czynnikiem wywołującym tę korektę są rosnące oczekiwania rynkowe dotyczące dalszych podwyżek stóp procentowych przez Federal Reserve, które stara się przeciwdziałać utrzymującej się inflacji.

Wyższe stopy procentowe zwiększają koszt alternatywny trzymania złota, które nie generuje odsetek ani dywidend. W efekcie inwestorzy wolą lokować kapitał w instrumenty przynoszące odsetki, co osłabia popyt na kruszec. Wzmocnienie dolara amerykańskiego, który 29 czerwca 2026 roku osiągnął najwyższy poziom od połowy 2025 roku, dodatkowo podnosi cenę złota dla inwestorów zagranicznych, ograniczając ich zainteresowanie zakupami.

Geopolityka i jej wpływ na rynek złota

W ostatnich tygodniach napięcia między USA a Iranem wywołały krótkotrwały wzrost niepewności i inflacyjnych obaw, co chwilowo podnosiło cenę złota jako aktywa bezpiecznej przystani. Jednak ostatnie doniesienia o wstępnej umowie pokojowej między tymi krajami oraz wznowieniu żeglugi przez strategiczną Cieśninę Ormuz zmniejszyły premię za ryzyko geopolityczne. To z kolei zdjęło część wsparcia dla cen złota, które wcześniej korzystało z obaw o zakłócenia dostaw ropy i globalną niestabilność.

Techniczne i fundamentalne spojrzenie na rynek złota

Jeff Christian, partner zarządzający w CPM Group, wskazał 29 czerwca 2026 roku, że złoto doświadcza znacznej presji sprzedażowej, a techniczne wsparcie może pojawić się w okolicach 3 800 USD za uncję. To sugeruje możliwość dalszych spadków w krótkim terminie.

Z drugiej strony, analitycy z Goldman Sachs, reprezentowani przez Samantha Dart, utrzymują byczy sentyment wobec złota. W wypowiedzi z 30 czerwca 2026 roku podkreślili, że "rynek byka na złocie się nie skończył" i prognozują cenę na poziomie 4 900 USD za uncję do końca 2026 roku, wskazując na strukturalne czynniki, takie jak dywersyfikacja rezerw banków centralnych. Podobnie Jerry Prior, CEO Mount Lucas Management, uważa, że fundamentalne czynniki wspierające długoterminowy wzrost złota pozostają solidne, zwłaszcza w kontekście potencjalnego osłabienia dolara. Dla niego obecna korekta to atrakcyjna okazja do wejścia na rynek.

Warto podkreślić, że nie tylko Goldman Sachs widzi potencjał wzrostowy. JPMorgan Global Research prognozuje, że złoto osiągnie 6 000 USD za uncję do końca 2026 roku i 6 300 USD za uncję do 2027 roku. Równie optymistycznie nastawiony jest UBS, który celuje w 5 500 USD za uncję. Kluczowym czynnikiem wspierającym ten długoterminowy trend jest rosnące zainteresowanie banków centralnych. Według badania World Gold Council z 2026 roku, rekordowe 45% banków centralnych planuje zwiększyć swoje rezerwy złota w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co świadczy o trwałym popycie ze strony sektora oficjalnego. Analitycy wskazują również na szersze czynniki, takie jak deficyty fiskalne i potencjalna de-dolaryzacja, jako wspierające długoterminową wartość kruszcu.

Konkurencja i kontekst makroekonomiczny

Warto zauważyć, że wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz podwyżki stóp procentowych nie dotyczą tylko złota. Srebro również odczuwa presję, gdyż wyższe stopy ograniczają popyt przemysłowy na ten metal. Wzrost cen energii, początkowo napędzany napięciami geopolitycznymi, podbija oczekiwania inflacyjne, co z kolei wpływa na politykę monetarną Fed.

Wzmocnienie dolara, opisane szerzej w analizie dolar, stanowi dodatkową barierę dla złota, które jest wyceniane w tej walucie. Silny dolar utrudnia inwestorom spoza USA zakup kruszcu, co ogranicza popyt i presję na wzrost cen.

Podsumowanie i perspektywy na najbliższe dni

Obecna sytuacja na rynku złota to klasyczny przykład krótkoterminowej korekty wywołanej przez jastrzębie nastawienie Fed i mocnego dolara. Jednak fundamenty pozostają solidne, co potwierdzają prognozy największych instytucji finansowych i ekspertów branżowych. Złoto jest pod presją, ale wielu widzi w tym okazję do zakupu przed spodziewanym odbiciem, zwłaszcza w kontekście długoterminowych trendów dywersyfikacji i potencjalnego osłabienia dolara.

Ważnym wydarzeniem w najbliższych dniach będą dane o zatrudnieniu w USA: raport ADP 1 lipca oraz kluczowy raport Nonfarm Payrolls (NFP) 2 lipca 2026 roku. Wyniki tych publikacji mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej Fed, a tym samym na ceny złota.

Dla inwestorów szukających dostępu do rynku złota warto rozważyć platformy oferujące konkurencyjne warunki, takie jak eToro, gdzie można porównać opłaty, spready i dostępność instrumentów.

FAQ – najczęściej zadawane pytania o złoto w czerwcu 2026

Dlaczego złoto spada mimo napięć na Bliskim Wschodzie?

Choć początkowo napięcia między USA a Iranem podnosiły cenę złota, to ostatnie doniesienia o wstępnej umowie pokojowej i wznowieniu żeglugi przez Cieśninę Ormuz zmniejszyły premię za ryzyko geopolityczne, co osłabiło popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Jak podwyżki stóp procentowych wpływają na cenę złota?

Wyższe stopy procentowe zwiększają koszt alternatywny trzymania złota, które nie przynosi odsetek, co zwykle prowadzi do spadku popytu i cen kruszcu.

Czy obecny spadek cen złota to początek długotrwałej bessy?

Niekoniecznie. Wielu analityków, w tym Goldman Sachs i Mount Lucas Management, uważa, że to korekta w ramach długoterminowego trendu wzrostowego, a obecne poziomy mogą stanowić atrakcyjną okazję do zakupu. Dodatkowo, badanie World Gold Council z 2026 roku wskazuje, że 45% banków centralnych planuje zwiększyć swoje rezerwy złota w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co świadczy o silnym popycie instytucjonalnym.

Na jakie dane makroekonomiczne warto zwrócić uwagę w najbliższych dniach?

Kluczowe będą dane o zatrudnieniu w USA: raport ADP 1 lipca oraz raport Nonfarm Payrolls (NFP) 2 lipca 2026, które mogą wpłynąć na decyzje Fed i tym samym na ceny złota. Więcej na temat aktualnej sytuacji złota można znaleźć w analizie Złoto pod presją jastrzębich sygnałów Fed i umacniającego się dolara – co dalej z ceną kruszcu?