Złoto pod presją po silnych danych z rynku pracy w USA – kto zapłaci za podwyżki stóp?

Notowania złota znalazły się pod wyraźną presją na początku września 2026 roku. W poniedziałek, 7 września, cena spot złota oscylowała na poziomie 4 417,87 USD za uncję, kontynuując trend spadkowy zapoczątkowany w piątek, 5 września, kiedy to kurs po raz pierwszy zsunął się poniżej psychologicznej granicy 4 400 USD. Głównym katalizatorem tego ruchu były silniejsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy za sierpień, które zwiększyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Federal Reserve na posiedzeniu zaplanowanym na 15–16 września.

Silny rynek pracy w USA napędza oczekiwania na podwyżki stóp

Raport opublikowany w piątek 5 września pokazał, że amerykańscy pracodawcy dodali 162 tysiące nowych miejsc pracy w sierpniu, przewyższając prognozy ekonomistów. Stopa bezrobocia utrzymała się na stabilnym poziomie 4,1%. Takie dane sugerują, że gospodarka USA pozostaje w dobrej kondycji, co z kolei zwiększa presję na Fed, aby kontynuował zacieśnianie polityki monetarnej w celu przeciwdziałania inflacji.

W efekcie rynek podniósł szanse na podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu do około 60%. Bank UBS, powołując się na ten sam raport, prognozuje nawet dwie podwyżki stóp przez Fed w 2026 roku. Wyższe stopy procentowe zwykle osłabiają atrakcyjność złota, które nie przynosi odsetek, a jednocześnie wzmacniają dolara amerykańskiego. Po publikacji raportu dolar faktycznie umocnił się, co dodatkowo obciążyło notowania złota.

Wzrost rentowności obligacji i umocnienie dolara – podwójny cios dla złota

Poza samym raportem o zatrudnieniu, inwestorzy zwracają uwagę na wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Wyższe rentowności obligacji zwiększają koszt alternatywny trzymania złota, które nie generuje dochodu. W połączeniu z silniejszym dolarem – indeks DXY wyraźnie zyskał na wartości – te czynniki tworzą presję na spadek cen kruszcu.

Dla inwestorów zagranicznych silniejszy dolar oznacza, że złoto staje się droższe w ich lokalnych walutach, co ogranicza popyt i sprzyja korekcie cen. Mechanizm ten jest szczególnie widoczny w momentach, gdy rynek wycenia agresywne zacieśnianie polityki monetarnej w USA.

Geopolityka i ceny ropy podtrzymują bezpieczną przystań

Mimo presji ze strony silnych danych makroekonomicznych, złoto nadal korzysta z roli bezpiecznej przystani. Napięcia geopolityczne między USA a Iranem, zwłaszcza incydenty w cieśninie Hormuz, podtrzymują zainteresowanie inwestorów tym kruszcem. Ceny ropy WTI wzrosły do 91,48 USD za baryłkę – to wzrost o ponad 5% w stosunku do poprzedniego zamknięcia na poziomie 87,03 USD – co dodatkowo zwiększa obawy o inflację i może w dłuższym terminie wspierać popyt na złoto.

Centralne banki również pozostają aktywnymi nabywcami złota, co stanowi ważny czynnik stabilizujący rynek. Ich zakupy często są reakcją na globalne niepewności i osłabienie innych aktywów, a popyt z tego źródła utrzymuje się niezależnie od krótkoterminowych wahań cen.

Kluczowe dane inflacyjne w tym tygodniu mogą zmienić obraz rynku

W nadchodzących dniach inwestorzy będą uważnie śledzić dane inflacyjne z USA, które mogą wpłynąć na dalsze oczekiwania dotyczące polityki Fed. W czwartek zostanie opublikowany Indeks Cen Producentów (PPI), a w piątek Indeks Cen Konsumpcyjnych (CPI). Jeśli odczyty okażą się niższe od prognoz, może to osłabić presję na podwyżki stóp i pozwolić złotu na stabilizację lub nawet odbicie.

Z kolei twardsze dane inflacyjne mogą pogłębić spadki cen złota, potwierdzając narrację o konieczności dalszego zacieśniania polityki monetarnej i umacniając oczekiwania rynku co do działań Fed na posiedzeniu 15–16 września.

Przegląd notowań powiązanych surowców

Podsumowanie i perspektywy dla inwestorów

Aktualna sytuacja na rynku złota to efekt zderzenia dwóch sił: z jednej strony silnych danych gospodarczych z USA, które zwiększają szanse na podwyżki stóp procentowych i umacnianie dolara, a z drugiej – utrzymujących się napięć geopolitycznych i obaw inflacyjnych, które podtrzymują popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Dla inwestorów oznacza to konieczność uważnego śledzenia nadchodzących danych inflacyjnych oraz decyzji Fed. W krótkim terminie presja na spadek cen może się utrzymać, ale w przypadku złagodzenia oczekiwań co do polityki monetarnej złoto może szybko odzyskać siły. Warto rozważyć dywersyfikację portfela i monitorować szerszy kontekst rynkowy, który opisujemy na bieżąco w dziale Rynek dzisiaj.

Dla czytelników porównujących dostęp do rynku surowców, Plus500 jest jedną z platform do sprawdzenia razem z opłatami, spreadami i lokalną dostępnością. Szerszy przegląd oferty brokerów znajdziesz w naszym zestawieniu Brokerzy Forex i CFD.

FAQ

Dlaczego silne dane z rynku pracy w USA wpływają na spadek cen złota?

Silne dane – takie jak sierpniowy raport z 162 tysiącami nowych miejsc pracy i stopą bezrobocia 4,1% – zwiększają prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych przez Fed, co umacnia dolara i podnosi rentowności obligacji. To z kolei zmniejsza atrakcyjność złota, które nie generuje odsetek, skłaniając inwestorów do przenoszenia kapitału do aktywów przynoszących dochód.

Jakie znaczenie mają napięcia geopolityczne między USA a Iranem dla rynku złota?

Incydenty w cieśninie Hormuz i ogólne napięcia między USA a Iranem zwiększają popyt na złoto jako bezpieczną przystań, co może ograniczać spadki cen lub nawet je odwracać. Wzrost cen ropy WTI do 91,48 USD za baryłkę jest bezpośrednim skutkiem tych napięć i potęguje obawy inflacyjne, które pośrednio sprzyjają złotu.

Co może zmienić obecny trend spadkowy na rynku złota?

Kluczowe będą nadchodzące dane inflacyjne z USA – PPI w czwartek i CPI w piątek. Jeśli okażą się słabsze od oczekiwań, może to zmniejszyć presję na podwyżkę stóp na posiedzeniu Fed 15–16 września i pozwolić złotu na odbicie. Scenariusz odwrotny – twarde dane inflacyjne – może z kolei pogłębić korekty.

Dlaczego bank UBS prognozuje dwie podwyżki stóp Fed w 2026 roku?

UBS oparł swoje prognozy na sile sierpniowego raportu o zatrudnieniu w USA, który przekroczył oczekiwania rynkowe. Zdaniem analityków banku dobra kondycja rynku pracy i utrzymująca się inflacja uzasadniają bardziej agresywne zacieśnianie polityki monetarnej – stąd prognoza dwóch podwyżek w 2026 roku.

Jak inwestorzy mogą zarządzać ryzykiem przy obecnej zmienności złota?

Dywersyfikacja portfela, śledzenie decyzji Fed oraz danych makroekonomicznych z USA to podstawowe narzędzia zarządzania ryzykiem. Warto również porównać warunki transakcji u różnych brokerów – szczegółowe zestawienia znajdziesz w naszym dziale Brokerzy Forex i CFD.

---

Źródła: The Star, Investing.com, StoneX, UBS, Euronext Markets, Briefs Finance

Zobacz także nasze analizy i aktualności na temat rynku złota i innych surowców na Rynek dzisiaj.

Related reading

A useful background piece for this story is Brokerzy Forex i CFD.

Źródła

• Gold Near $4,400 Amid Fed Hike Odds - Briefs Finance
• Gold price is sliding after robust US payrolls boost rate hike bets | The Star
• Gold forecast: XAU/USD under pressure as investors watch oil and inflation data - StoneX
• Gold slips below $4,400 as strong payrolls revive Fed hike bets By Investing.com
• UBS forecasts two US Fed rate hikes in 2026 after strong jobs report - Euronext Markets

Dla czytelników porównujących dostęp do rynku surowców, Plus500 jest jedną z platform do sprawdzenia razem z opłatami, spreadami i lokalną dostępnością.