Złoto pod presją po jastrzębim wystąpieniu szefa Fed: kto zapłaci za podwyżki stóp?

Złoto pod presją po jastrzębim wystąpieniu Kevina Warsha

W piątek 28 sierpnia 2026 roku ceny złota spadły o około 1%, co było reakcją rynku na jastrzębie wystąpienie przewodniczącego Federal Reserve, Kevina Warsha, podczas prestiżowego sympozjum w Jackson Hole. Warsh wyraźnie zaznaczył, że inflacja pozostaje poważniejszym problemem niż spowolnienie na rynku pracy, co zwiększa presję na dalsze zacieśnianie polityki monetarnej. Jego słowa o konieczności szybkiego i wyraźnego sprowadzenia inflacji do celu Fed wywołały wzrost oczekiwań na podwyżki stóp procentowych jeszcze w tym roku.

Przed wystąpieniem Warsha złoto konsolidowało się w przedziale 4 580–4 600 USD za uncję, po wcześniejszym osiągnięciu trzy miesięcznego maksimum około 4 697 USD 25 sierpnia. Mimo że metal szlachetny korzystał wcześniej z osłabienia dolara i programu skupu obligacji amerykańskiego skarbu, to jednak rosnące obawy o inflację i możliwe podwyżki stóp ograniczyły popyt na ten aktyw nieprzynoszący odsetek.

Kto płaci za podwyżki stóp? Konsumenci i inwestorzy

Podwyżki stóp procentowych mają bezpośredni wpływ na koszt finansowania dla konsumentów i przedsiębiorstw. Droższy kredyt może spowolnić wydatki konsumenckie, co z kolei może ograniczyć wzrost gospodarczy. Dla inwestorów złoto jest tradycyjnie uważane za bezpieczną przystań, ale w warunkach rosnących stóp i silnego dolara traci na atrakcyjności, ponieważ nie generuje dochodu, a alternatywne inwestycje stają się bardziej opłacalne.

Rynek wycenia obecnie około 36% prawdopodobieństwa podwyżki stóp we wrześniu oraz około 74% szans na co najmniej jedną podwyżkę do końca roku. To oznacza, że inwestorzy coraz bardziej skłaniają się ku scenariuszowi bardziej restrykcyjnej polityki Fed, co wywiera presję na ceny złota.

Inflacja i dane makroekonomiczne jako kluczowe czynniki

Wzrost inflacji w USA, potwierdzony przez lipcowy raport Personal Consumption Expenditures (PCE), który wskazał na 3,7% wzrost inflacji bazowej rok do roku oraz 3,3% inflacji bazowej, utrzymuje niepewność co do ścieżki stóp procentowych. Warsh podkreślił, że stabilność cen jest nadrzędnym celem Fed, co sugeruje, że bank centralny nie zrezygnuje z podwyżek, dopóki inflacja nie zacznie wyraźnie spadać.

Dodatkowo, napięcia geopolityczne w Cieśninie Ormuz i konflikty na linii USA-Iran chwilowo podtrzymują popyt na złoto jako bezpieczną przystań, jednak siła dolara i obawy inflacyjne przeważają nad tym wsparciem.

Perspektywy średnioterminowe: czy korekta to koniec rajdu?

Mimo dzisiejszej korekty, wielu analityków pozostaje umiarkowanie optymistycznych wobec złota w średnim terminie. Kelvin Wong z Oandy wskazuje, że narracja o dewaluacji dolara oraz obawy dotyczące deficytu budżetowego USA nadal wspierają popyt na złoto. Analitycy z Investing.com oceniają obecny spadek jako normalną korektę po silnym rajdzie i podkreślają, że scenariusz byczy pozostaje aktualny, o ile presja na dolara i rentowności obligacji nie utrzyma się na wysokim poziomie.

Złoto jest na dobrej drodze, by zanotować największy miesięczny wzrost od 1999 roku, a fundusze ETF oparte na złocie dodały w ubiegłym tygodniu ponad 28 ton kruszcu, co jest najwyższym tygodniowym przyrostem od stycznia.

Tabela: Podstawowe dane o złocie na 28 sierpnia 2026

Co dalej? Kluczowe wydarzenia i dane do obserwacji

W najbliższych dniach uwaga inwestorów pozostanie skupiona na dalszych wystąpieniach przedstawicieli banków centralnych podczas sympozjum w Jackson Hole oraz na publikacji wstępnej rewizji danych o zatrudnieniu przez Departament Pracy USA, która również przypada na 28 sierpnia. Te informacje mogą potwierdzić lub zmienić oczekiwania co do ścieżki podwyżek stóp i tym samym wpłynąć na ceny złota.

Inwestorzy powinni też monitorować zachowanie dolara i rentowności obligacji skarbowych, które pozostają kluczowymi czynnikami wpływającymi na atrakcyjność złota.

Brokerzy i dostęp do rynku złota

Dla osób zainteresowanych inwestowaniem w złoto, warto porównać oferty brokerów pod kątem dostępności instrumentów, kosztów transakcyjnych i platform. Brokerzy tacy jak eToro oferują szeroki wybór produktów związanych ze złotem, co może ułatwić wejście na rynek zarówno początkującym, jak i doświadczonym inwestorom.

---

FAQ

Dlaczego złoto spadło po wystąpieniu Kevina Warsha?

Spadek wynika z jastrzębich komentarzy szefa Fed, który podkreślił konieczność dalszych podwyżek stóp procentowych w odpowiedzi na utrzymującą się inflację.

Czy spadek cen złota oznacza koniec jego rajdu?

Niekoniecznie. Analitycy traktują to jako korektę po silnym wzroście, a średnioterminowe perspektywy pozostają pozytywne ze względu na czynniki makroekonomiczne i ryzyka budżetowe.

Jak inflacja wpływa na cenę złota?

Wyższa inflacja zwykle zwiększa popyt na złoto jako zabezpieczenie wartości, ale jeśli Fed podnosi stopy, to może to ograniczać atrakcyjność złota ze względu na rosnące koszty alternatywnych inwestycji.

Co inwestorzy powinni obserwować w najbliższych dniach?

Kluczowe będą dalsze wypowiedzi bankierów centralnych na sympozjum w Jackson Hole oraz dane z rynku pracy USA, które mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej.

---

Złoto pozostaje pod silnym wpływem decyzji i sygnałów Fed, a jego cena odzwierciedla napięcia między inflacją a polityką pieniężną. Dla inwestorów oznacza to konieczność uważnego śledzenia danych makroekonomicznych i komunikatów banku centralnego, które będą kształtować rynek w najbliższych miesiącach.

Źródła: - Gold prices drop 1% as Warsh says inflation is a bigger concern than a slowing labor market - Gold Price Today XAUUSD Eases From Three-Month High - Vantage Markets - Gold Holds Near $4,600 as Investors Focus on Fed Rate-Hike Path - Gold at Jackson Hole: Correction or Reversal? | Investing.com - Gold drifts higher as investors weigh Fed rate path - The Business Times

Related reading

A useful background piece for this story is Rynek dzisiaj.

Readers who want the wider market context can also use Brokerzy Forex i CFD.

Źródła

• Gold prices drop 1% as Warsh says inflation is a bigger concern than a slowing labor market
• Gold Price Today XAUUSD Eases From Three-Month High - Vantage Markets
• Gold Holds Near $4,600 as Investors Focus on Fed Rate-Hike Path - 2026-8-28
• Gold at Jackson Hole: Correction or Reversal? | Investing.com
• Gold drifts higher as investors weigh Fed rate path - The Business Times