Złoto pod presją jastrzębich sygnałów Fed i umacniającego się dolara – co dalej z ceną kruszcu?

Podsumowanie: Złoto traci na wartości w cieniu jastrzębich sygnałów Fed

Na 27 czerwca 2026 roku cena złota zamknęła się na poziomie 4080,89 USD za uncję, notując spadek o 0,1965% w stosunku do poprzedniego dnia. To kolejny dzień kontynuacji czterotygodniowej serii spadkowej, która w tym roku przełożyła się na około 8% przecenę od początku 2026 roku oraz 24% spadek względem rekordowych poziomów z 2025 roku.

Głównym motorem tej tendencji jest utrzymująca się jastrzębia polityka monetarna Rezerwy Federalnej, która po publikacji danych PCE z 26 czerwca potwierdziła, że inflacja w USA pozostaje uporczywie powyżej celu. To z kolei tłumi oczekiwania na szybkie obniżki stóp procentowych i zwiększa prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek. W efekcie rosną realne stopy procentowe i umacnia się dolar, co negatywnie wpływa na atrakcyjność złota jako aktywa niegenerującego odsetek.

Inflacja i Fed – kluczowe czynniki wywierające presję na złoto

Dane z amerykańskiego indeksu cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) za maj, opublikowane 26 czerwca, pokazały wzrost rdzenia inflacji o 0,3%, zgodnie z oczekiwaniami, ale bez oznak wyraźnego spowolnienia. To potwierdziło, że inflacja nadal stanowi wyzwanie dla polityki monetarnej, co zdaniem analityków Macquarie przekłada się na utrzymanie jastrzębiego kursu Fed. Strategowie tej instytucji zrewidowali swoje prognozy cen złota na koniec roku do 4300 USD za uncję z wcześniejszych 4400 USD oraz oczekują średniej ceny na poziomie 4200 USD w 2027 roku.

Kevin Warsh, były członek Rady Gubernatorów Fed, podkreślił, że „wszystkie oczy są zwrócone na trajektorię inflacji i to, czy banki centralne, zwłaszcza Fed, zdecydują się na dalsze zaostrzenie polityki, aby opanować presję cenową”. To oznacza, że złoto pozostaje pod presją, dopóki nie pojawią się wyraźne sygnały stabilizacji inflacji i zmiany w polityce monetarnej.

Umacniający się dolar i złagodzenie napięć geopolitycznych

Silniejszy dolar amerykański to kolejny czynnik ograniczający popyt na złoto. W środowisku rosnących stóp procentowych inwestorzy preferują aktywa przynoszące odsetki, co osłabia atrakcyjność złota jako bezoprocentowego zabezpieczenia wartości. Szczególnie widać to w kontekście ostatnich danych, które wskazują na wzrost realnych rentowności obligacji skarbowych USA.

Dodatkowo, złagodzenie napięć na Bliskim Wschodzie, które nastąpiło 27 czerwca, usunęło część premii za ryzyko, jaką złoto zyskiwało jako bezpieczna przystań w obliczu konfliktów. Chociaż wciąż istnieją niepewności związane z konfliktem USA z Iranem i incydentami w Cieśninie Ormuz, to obecne uspokojenie sytuacji zmniejszyło presję na wzrost cen kruszcu.

Perspektywy i kluczowe dane do obserwacji

Inwestorzy na rynku złota skupiają się teraz na nadchodzących publikacjach makroekonomicznych, które mogą zmienić dynamikę rynku. W nadchodzącym tygodniu warto zwrócić uwagę na:

• Indeks Menedżerów Zakupów (PMI) za czerwiec – wskaźnik kondycji sektora przemysłowego i usługowego, który może wskazać na tempo wzrostu gospodarczego.
• Raport JOLTS za maj – dane o liczbie wakatów i rotacji na rynku pracy w USA, które wpływają na ocenę presji płacowej i inflacyjnej.
• Stopa bezrobocia za czerwiec – kluczowy wskaźnik rynku pracy, który może wpłynąć na decyzje Fed dotyczące polityki monetarnej.

Wszystkie te dane mogą zmienić oczekiwania dotyczące dalszych podwyżek stóp i tym samym wpłynąć na popyt na złoto.

Kontrargumenty i potencjalne wsparcie dla złota

Mimo obecnej presji na cenę złota, nie brakuje głosów wskazujących na możliwy zwrot trendu. Analitycy zwracają uwagę na utrzymujące się napięcia geopolityczne, takie jak konflikt USA z Iranem oraz incydenty w Cieśninie Ormuz, które mogą w każdej chwili zaostrzyć sytuację i zwiększyć popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Ponadto, niemal 90% banków centralnych planuje zwiększyć swoje rezerwy złota, co wskazuje na strukturalne wsparcie dla popytu na ten kruszec. Historycznie złoto jest również postrzegane jako zabezpieczenie przed rosnącym zadłużeniem USA i osłabieniem dolara w dłuższym terminie.

Warto odnotować, że 26 czerwca złoto zanotowało krótkotrwały wzrost, gdy rentowności amerykańskich obligacji spadły, co osłabiło dolara. To pokazuje, że rynek złota pozostaje wrażliwy na zmiany w polityce monetarnej i nastrojach inwestorów.

Porównanie kluczowych danych dotyczących złota na 27 czerwca 2026

Podsumowanie i co obserwować dalej

Złoto pozostaje pod presją z powodu utrzymującej się jastrzębiej polityki Fed i umacniającego się dolara. Choć obecne dane inflacyjne i polityka monetarna sugerują dalsze podwyżki stóp, które ograniczają atrakcyjność złota, to nadal istnieje potencjał do odbicia w przypadku zaostrzenia napięć geopolitycznych lub zmiany nastrojów inwestorów.

Najważniejszym punktem obserwacyjnym w najbliższych dniach będą publikacje danych PMI, JOLTS oraz stopy bezrobocia w USA. Ich wyniki mogą przesądzić o kierunku polityki Fed i tym samym o dalszym kursie złota.

Dla inwestorów szukających dostępu do rynku złota, warto porównać oferty brokerów pod kątem opłat i dostępności platform, na przykład na platformie eToro, która oferuje szeroki wybór instrumentów na złoto i inne metale szlachetne.

FAQ – Najczęściej zadawane pytania o złoto w czerwcu 2026

Dlaczego złoto traci na wartości mimo niepewności geopolitycznej?

Choć złagodzenie napięć na Bliskim Wschodzie zmniejszyło presję na bezpieczną przystań, głównym czynnikiem jest jastrzębia polityka Fed i silny dolar, które ograniczają popyt na złoto jako aktywo bez oprocentowania.

Jak dane PCE wpływają na cenę złota?

Dane PCE potwierdzające uporczywą inflację zwiększają oczekiwania dalszych podwyżek stóp procentowych przez Fed, co negatywnie wpływa na cenę złota.

Jakie dane makroekonomiczne będą kluczowe dla rynku złota w najbliższym czasie?

Najważniejsze będą indeksy PMI za czerwiec, raport JOLTS za maj oraz stopa bezrobocia za czerwiec w USA, które mogą zmienić oczekiwania dotyczące polityki monetarnej Fed.

Czy istnieje szansa na odbicie cen złota w drugiej połowie 2026 roku?

Tak, jeśli dojdzie do zaostrzenia napięć geopolitycznych lub pojawią się sygnały stabilizacji inflacji i zmiany kursu Fed, złoto może odzyskać atrakcyjność i odbić się od obecnych poziomów.

Related reading

For more context, read dolar.

For more context, read xrp.

Dla czytelnikow porownujacych dostęp do rynku surowców, eToro jest jedna z platform do sprawdzenia razem z oplatami, spreadami i lokalna dostepnoscia.