Złoto pod presją: Jastrzębi Fed i silny dolar spychają ceny w dół, Goldman Sachs obniża prognozy

Ceny złota znalazły się pod znaczną presją w dniu 19 czerwca 2026 roku, kontynuując trzeci z rzędu tygodniowy spadek. Żółty metal, tradycyjnie postrzegany jako bezpieczna przystań i zabezpieczenie przed inflacją, zmaga się z dwoma potężnymi siłami rynkowymi: jastrzębim stanowiskiem Rezerwy Federalnej oraz umacniającym się dolarem amerykańskim. Te czynniki sprawiają, że aktywa nieprzynoszące dochodu, takie jak złoto, stają się mniej atrakcyjne w oczach inwestorów szukających wyższych zwrotłw z obligacji denominowanych w dolarach.

Decyzja Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), podjęta po posiedzeniu zakończonym 17 czerwca 2026 roku, okazała się kluczowa. Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe w przedziale 3,50%-3,75%, co samo w sobie nie było zaskoczeniem. Jednakże, co ważniejsze, decydenci polityczni zasygnalizowali rosnące poparcie dla dalszych podwyżek stóp procentowych jeszcze w tym roku. Nowy prezes Fed, Kevin Warsh, jasno podkreślił zaangażowanie banku centralnego w przywrócenie stabilności cen, co jest sygnałem, że walka z inflacją pozostaje priorytetem, nawet kosztem potencjalnego spowolnienia gospodarczego. Taka retoryka wzmacnia oczekiwania na "wyższe stopy procentowe na dłużej", co jest toksyczne dla złota.

Skutkiem jastrzębiej polityki Fed jest umocnienie się dolara amerykańskiego. Silniejszy dolar sprawia, że metale szlachetne wyceniane w amerykańskiej walucie stają się droższe dla posiadaczy innych walut, co naturalnie zmniejsza popyt. W dniu 19 czerwca 2026 roku dolar zmierzał do tygodniowego wzrostu, co dodatkowo obciążało ceny złota. Nikos Tzabouras, starszy analityk rynkowy z Tradu.com, platformy należącej do Jefferies, skomentował tę sytuację, stwierdzając, że „oczekiwania wyższych stóp Fed na dłużej są toksyczne dla aktywów nieprzynoszących dochodu, jednocześnie przynoszą korzyści dolarowi”. Ta obserwacja doskonale oddaje obecne nastroje rynkowe i wyjaśnia, dlaczego złoto traci na wartości.

Dodatkowym czynnikiem, który przyczynił się do osłabienia złota, jest poprawa nastrojłw geopolitycznych. Formalne podpisanie tymczasowego porozumienia między USA a Iranem (Islamabad MoU) w Szwajcarii w dniu 19 czerwca 2026 roku, złagodziło obawy o stabilność w regionie i zmniejszyło ryzyko eskalacji konfliktu. To porozumienie miało również bezpośredni wpływ na rynek ropy naftowej, gdzie ceny ropy Brent spadły poniżej 80 dolarów za baryłkę. Złagodzenie napięć geopolitycznych i spadek cen ropy, który zmniejsza presję inflacyjną, tradycyjnie osłabiają popyt na złoto jako bezpieczną przystań i zabezpieczenie przed inflacją. Dane z 15 czerwca 2026 roku pokazały, że ropa WTI kosztowała 84,65 USD, odnotowując spadek o 4,4798%.

Reakcja instytucji finansowych na zmieniające się warunki rynkowe była natychmiastowa. Goldman Sachs, jeden z wiodących banków inwestycyjnych, w dniu 19 czerwca 2026 roku obniżył swoją prognozę cen złota na koniec roku o 500 dolarów, do 4900 dolarów za uncję. Poprzednia prognoza wynosiła 5400 dolarów. Powodem tej rewizji jest zmiana oczekiwań co do polityki Fed – Goldman Sachs nie spodziewa się już obniżek stóp procentowych w 2026 roku. Analitycy Goldman Sachs, Lina Thomas i Daan Struyven, zauważyli, że choć ich poglądy na ceny złota pozostają „strukturalnie konstruktywne”, to są „taktycznie ostrożne, z krótkoterminowym ryzykiem spadkowym i średnioterminowym ryzykiem wzrostowym”. Ta dwuznaczność podkreśla złożoność obecnej sytuacji rynkowej, gdzie krótkoterminowe czynniki makroekonomiczne ścierają się z długoterminowymi trendami.

Przegląd Rynku Surowców: Złoto i Kluczowe Czynniki

Poniższa tabela przedstawia aktualny przegląd złota i innych istotnych surowców, wraz z ich cenami, zmianami i kluczowymi czynnikami wpływającymi na ich notowania w dniu 19 czerwca 2026 roku.

Długoterminowe Perspektywy: Dlaczego Złoto Może Odbić?

Pomimo krótkoterminowych przeciwności, istnieje silna narracja kontrująca, która wskazuje na długoterminowe bycze perspektywy dla złota. Kluczowym czynnikiem wspierającym jest niezmiennie wysoki popyt ze strony banków centralnych. Oficjalne zakupy sektora publicznego szacowane są na 50 ton miesięcznie w tym roku i 40 ton miesięcznie w przyszłym roku. W pierwszym kwartale 2026 roku banki centralne kupiły netto 244 tony złota i kontynuowały zakupy w kwietniu. Ten stały popyt, napędzany dywersyfikacją rezerw i obawami o stabilność globalnego systemu finansowego, stanowi solidne dno dla cen złota.

Innym istotnym czynnikiem jest utrzymująca się inflacja. Mimo wysiłków Fed, inflacja w maju 2026 roku wyniosła 4,2% rok do roku, co nadal jest powyżej docelowego poziomu banku centralnego. Złoto tradycyjnie służy jako zabezpieczenie przed erozją siły nabywczej pieniądza, a utrzymujące się obawy inflacyjne, w połączeniu z rosnącym zadłużeniem rządowym i fragmentacją geopolityczną, mogą ponownie skierować uwagę inwestorów na ten metal. Jateen Trivedi, wiceprezes i analityk ds. surowców i walut w LKP Securities, w dniu 19 czerwca 2026 roku rekomendował strategię "kupuj na spadkach" dla złota, zauważając oznaki ożywienia po ostrym spadku. Jego zdaniem, silne wsparcie techniczne może pomóc złotu w odbiciu.

Narracja "strukturalnie konstruktywna" od Goldman Sachs, pomimo ich taktycznej ostrożności, również sugeruje, że długoterminowe fundamenty złota pozostają silne. Obejmuje to nie tylko popyt bankăw centralnych i inflację, ale także rosnące ryzyka geopolityczne, które, choć chwilowo złagodzone przez porozumienie USA-Iran, mogą szybko powrócić w innych regionach świata. Inwestorzy, którzy chcą śledzić te trendy i porównywać oferty brokerów, mogą znaleźć przydatne narzędzia na platformach takich jak eToro, która oferuje dostęp do rynków surowców.

Dodatkowo, warto zwrócić uwagę na szerszy kontekst rynkowy. Choć dolar jest silny, a stopy procentowe rosną, globalna gospodarka nadal stoi w obliczu wielu niepewności. Potencjalne spowolnienie gospodarcze, które mogłoby wynikać z agresywnej polityki monetarnej, mogłoby z kolei zwiększyć atrakcyjność złota jako bezpiecznej przystani. W przeszłości, w okresach recesji lub znaczących zawirowań rynkowych, złoto często zyskiwało na wartości, niezależnie od krótkoterminowych ruchłw dolara czy stóp procentowych. Analiza historyczna pokazuje, że złoto często pełni rolę zabezpieczenia w portfelach inwestycyjnych, oferując dywersyfikację w trudnych czasach. Więcej informacji na temat bieżących wydarzeń na rynku złota można znaleźć w naszym GOLD Market Brief.

Co Dalej? Kluczowe Czynniki do Obserwacji

Inwestorzy powinni uważnie śledzić kolejne posiedzenia Rezerwy Federalnej i komunikaty dotyczące polityki monetarnej. Wszelkie sygnały o zmianie tonu, nawet niewielkie, mogą mieć znaczący wpływ na ceny złota. Dane dotyczące inflacji, zwłaszcza wskaźnik CPI, będą również kluczowe. Jeśli inflacja okaże się bardziej uporczywa, niż oczekuje Fed, może to wzmocnić argumenty za złotem jako zabezpieczeniem.

Ponadto, rozwój sytuacji geopolitycznej, w tym dalsze postępy w relacjach USA-Iran oraz inne potencjalne punkty zapalne na świecie, będą miały wpływ na popyt na bezpieczne aktywa. Wreszcie, należy monitorować dane dotyczące zakupów złota przez banki centralne. Jeśli trend zakupów utrzyma się lub nawet przyspieszy, będzie to silny sygnał wspierający długoterminowe perspektywy złota, niezależnie od krótkoterminowych wahań wywołanych polityką monetarną.

FAQ: Złoto pod presją

P: Dlaczego ceny złota spadają w dniu 19 czerwca 2026 roku? O: Ceny złota spadają głównie z powodu jastrzębiego stanowiska Rezerwy Federalnej, która sygnalizuje dalsze podwyżki stóp procentowych, oraz umacniającego się dolara amerykańskiego. Dodatkowo, podpisanie tymczasowego porozumienia między USA a Iranem zmniejszyło ryzyka geopolityczne, co osłabiło popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

P: Jakie są prognozy Goldman Sachs dla złota na koniec 2026 roku? O: Goldman Sachs obniżył swoją prognozę cen złota na koniec 2026 roku o 500 dolarów, do 4900 dolarów za uncję. Powodem jest zmiana oczekiwań co do polityki Fed – bank inwestycyjny nie spodziewa się już obniżek stóp procentowych w 2026 roku. Mimo to, analitycy Goldman Sachs nadal uważają złoto za "strukturalnie konstruktywne" w dłuższej perspektywie.

P: Czy istnieją czynniki, które mogą wspierać ceny złota w dłuższej perspektywie? O: Tak, pomimo krótkoterminowych przeciwności, długoterminowe perspektywy dla złota są wspierane przez stały popyt ze strony banków centralnych (szacowany na 50 ton miesięcznie w tym roku), utrzymującą się inflację (CPI w maju 2026 roku wyniósł 4,2% rok do roku) oraz ogólne obawy o stabilność gospodarczą i geopolityczną. Niektórzy analitycy, jak Jateen Trivedi z LKP Securities, rekomendują strategię "kupuj na spadkach".

P: Jak porozumienie USA-Iran wpłynęło na rynek złota? O: Formalne podpisanie tymczasowego porozumienia między USA a Iranem w dniu 19 czerwca 2026 roku złagodziło ryzyka geopolityczne i obawy inflacyjne. To z kolei zmniejszyło popyt na złoto jako bezpieczną przystań i zabezpieczenie przed inflacją, przyczyniając się do spadku jego cen. Porozumienie wpłynęło również na spadek cen ropy naftowej.