Złoto pod presją dolara i obaw o podwyżki stóp – czy cena kruszcu odbije w drugiej połowie 2026?

Spadek cen złota na początku lipca – co stoi za korektą?

Na rynku złota obserwujemy obecnie wyraźną presję spadkową. W dniu 7 lipca 2026 cena spot złota spadła o 0,58% do poziomu 4141,26 USD za uncję, kontynuując dwudniowe cofnięcie. Dzień później, 8 lipca, cena obniżyła się jeszcze bardziej, schodząc poniżej 4100 USD i osiągając około 4056,8 USD za uncję, co oznacza spadek o ponad 1% względem poprzedniej sesji. Taka dynamika jest efektem umocnienia amerykańskiego dolara oraz utrzymujących się obaw o dalsze podwyżki stóp procentowych przez Federal Reserve.

Umocnienie dolara jest szczególnie istotne, ponieważ złoto jest wyceniane w tej walucie. Silniejszy dolar podnosi koszt złota dla posiadaczy innych walut, co zwykle ogranicza popyt na kruszec. W dniu 7 lipca indeks dolara oscylował między 100,7 a 101, co stanowiło wsparcie dla spadków cen złota.

Wpływ danych z rynku pracy i polityki Fed

Wcześniej w tygodniu, około 1-2 lipca, złoto zyskało na wartości po publikacji słabszych od oczekiwań danych z amerykańskiego rynku pracy. Raport za czerwiec wykazał wzrost zatrudnienia o 57 000 miejsc, znacznie poniżej prognozowanych 110 000. To osłabiło rynkowe oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych we wrześniu, obniżając prawdopodobieństwo z 66% do 50%. W efekcie, koszt utrzymania bezoprocentowego złota spadł, co chwilowo zwiększyło jego atrakcyjność.

Jednak obawy o inflację i dalsze podwyżki stóp nadal pozostają aktualne. Prezes Cleveland Fed, Beth Hammack, w wypowiedzi z 30 czerwca 2026 wskazała, że utrzymująca się inflacja może wymagać dalszego podnoszenia stóp, by sprowadzić ją do celu. To stanowisko podtrzymuje presję na złoto, które traci na atrakcyjności w środowisku rosnących stóp.

W środę, 8 lipca 2026, oczekiwane są minutki z ostatniego posiedzenia Fed, które mogą dostarczyć dodatkowych wskazówek co do przyszłej polityki monetarnej i stanowią potencjalną "bombę zegarową" dla rynku złota.

Geopolityka i jej wpływ na złoto oraz inne surowce

W tle wydarzeń makroekonomicznych pozostają napięcia geopolityczne, które mają złożony wpływ na ceny złota. Ostatnie amerykańskie uderzenia na cele w Iranie podniosły ceny ropy naftowej – Brent wzrósł o ponad 2,5% do 76,07 USD za baryłkę 8 lipca. Wyższe ceny energii mogą zwiększać presję inflacyjną, co teoretycznie sprzyja złotu jako zabezpieczeniu przed inflacją.

Z drugiej strony, złagodzenie napięć na trasach transportu energii na Bliskim Wschodzie zmniejsza presję inflacyjną i obniża premię za bezpieczeństwo, co z kolei ogranicza popyt na złoto jako aktywo bezpiecznej przystani. Warto zauważyć, że srebro zyskało więcej niż złoto po słabszych danych z rynku pracy, co sugeruje, że inwestorzy szukają bardziej zmiennych metali przemysłowych, a nie tylko tradycyjnego złota.

Wzrost rezerw złota w Chinach i perspektywy długoterminowe

W czerwcu 2026 chiński bank centralny zwiększył rezerwy złota po raz 20. z rzędu, co wskazuje na rosnące zainteresowanie kruszcem jako elementem dywersyfikacji rezerw walutowych. To ważny czynnik fundamentalny wspierający cenę złota w średnim i długim terminie.

Instytucje finansowe pozostają optymistyczne co do perspektyw złota. JPMorgan Chase prognozuje, że ceny złota będą stopniowo rosnąć w drugiej połowie 2026 roku, osiągając średnio około 4300 USD za uncję w trzecim kwartale i wzrastając do około 4500 USD w czwartym kwartale. Według tej instytucji, czynniki takie jak trwałe zakupy przez banki centralne, silniejszy popyt fizyczny oraz strukturalne zapotrzebowanie na złoto będą napędzać wzrosty w 2027 roku.

Goldman Sachs jest jeszcze bardziej optymistyczny, przewidując cenę złota na poziomie 4900 USD za uncję pod koniec 2026 roku, co ma wynikać z dywersyfikacji portfeli banków centralnych rynków wschodzących. Z kolei raport World Gold Council z 1 lipca 2026 sugeruje, że jeśli cena złota spadnie o ponad 10% od obecnych poziomów, pojawi się silne wsparcie zakupowe, które może ustabilizować rynek na poziomie około 3760 USD za uncję.

Podsumowanie i tabela porównawcza

Obecna korekta cen złota jest efektem kilku nakładających się czynników: umocnienia dolara, ryzyka dalszych podwyżek stóp procentowych i zmiennej sytuacji geopolitycznej. Mimo to fundamenty długoterminowe pozostają silne, co potwierdzają prognozy największych instytucji finansowych. Inwestorzy powinni uważnie obserwować nadchodzące minutki Fed oraz rozwój sytuacji geopolitycznej, które mogą zdefiniować kolejne ruchy cen złota.

Dla inwestorów poszukujących dostępu do rynku złota i innych surowców, warto porównać oferty brokerów pod kątem opłat i dostępności platform. Platforma eToro oferuje szeroki wybór instrumentów oraz konkurencyjne warunki handlu.

FAQ – Najczęściej zadawane pytania o złoto w lipcu 2026

Dlaczego złoto spadło poniżej 4100 USD za uncję na początku lipca 2026?

Spadek cen wynika głównie z umocnienia dolara amerykańskiego oraz obaw inwestorów o dalsze podwyżki stóp procentowych przez Fed, które zwiększają koszt utrzymania złota jako aktywa niegenerującego odsetek.

Jak dane z rynku pracy USA wpłynęły na cenę złota?

Słabszy niż oczekiwano wzrost zatrudnienia w czerwcu zmniejszył prawdopodobieństwo podwyżek stóp we wrześniu, co chwilowo podniosło atrakcyjność złota. Jednak efekt ten został zniwelowany przez późniejsze czynniki makroekonomiczne.

Jakie znaczenie mają napięcia geopolityczne dla rynku złota?

Napięcia, takie jak uderzenia USA na Iran, podnoszą ceny ropy i mogą zwiększać presję inflacyjną, co sprzyja złotu. Jednak złagodzenie sytuacji na trasach energetycznych zmniejsza premię za bezpieczeństwo, ograniczając popyt na złoto.

Jakie są prognozy cen złota na drugą połowę 2026 roku?

Instytucje takie jak JPMorgan Chase i Goldman Sachs przewidują wzrost cen złota do poziomów 4300-4900 USD za uncję, napędzany trwałym popytem fizycznym i zakupami banków centralnych.

Related reading

For more context, read binance.

For more context, read nvidia akcje.