Złoto na fali po słabszych danych z rynku pracy USA – czy trend się utrzyma?

Stabilizacja złota po tygodniowym wzroście – co było katalizatorem?

W dniu 5 lipca 2026 roku cena złota ustabilizowała się na poziomie około 4 175,37 USD za uncję, po tygodniowym wzroście, który był pierwszym od pięciu tygodni. Kruszec odnotował wzrost o 1% do 4 165,29 USD za uncję o godzinie 06:12 GMT i był na dobrej drodze do tygodniowego zysku w wysokości 1,8%. Główne impulsy do wzrostu okazały się słabsze dane z amerykańskiego rynku pracy. Raport z czerwca, opublikowany 2 lipca 2026 roku, wykazał wzrost zatrudnienia o zaledwie 57 000 miejsc pracy, podczas gdy analitycy spodziewali się około 110 000 nowych etatów. Taki wynik osłabił oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Federal Reserve we wrześniu, co z kolei wpłynęło na obniżenie prawdopodobieństwa podwyżki z około 66% do 53-54%, wedle narzędzia CME FedWatch. Kelvin Wong, starszy analityk rynkowy w OANDA, podkreślił, że redukcja wyceny podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na resztę tego roku i pierwszy kwartał przyszłego roku była napędzana przede wszystkim przez „raczej nijakie dane z rynku pracy”.

Warto zauważyć, że inne metale szlachetne również odnotowały wzrosty: srebro spot wzrosło o 2,1% do 62,28 USD za uncję, platyna zyskała 2,4% do 1 655,15 USD, a pallad wspiął się o 0,9% do 1 278,89 USD w dniu 5 lipca 2026 roku. Srebro było na dobrej drodze do tygodniowego wzrostu o około 6,7% do 4 lipca 2026 roku.

Dlaczego słabsze dane z rynku pracy sprzyjają złotu?

Niższe niż oczekiwano wzrosty zatrudnienia sugerują, że gospodarka USA może zwalniać, co zmniejsza presję inflacyjną i ogranicza potrzebę agresywnego zacieśniania polityki monetarnej przez Fed. Mniejsze prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych obniża koszt utrzymania złota, które nie generuje odsetek, zwiększając jego atrakcyjność jako inwestycji bezodsetkowej. Dodatkowo, słabszy dolar amerykański, który zanotował największy tygodniowy spadek od kwietnia, zwiększa atrakcyjność złota dla inwestorów zagranicznych, ponieważ kruszec staje się relatywnie tańszy w innych walutach. Strategowie z OCBC, choć „ostrożnie konstruktywni” wobec złota, zauważyli, że „miękkie dane o płacach pomagają zmniejszyć ryzyko jastrzębiego ogona” i dodali, że „złoto może kontynuować ożywienie, jeśli nadchodzące dane z USA będą nadal ograniczać realne rentowności i USD”.

Rola banków centralnych i popyt fizyczny

Według danych Światowej Rady Złota (World Gold Council), banki centralne zwiększyły swoje rezerwy o netto 41 ton złota w maju, co wskazuje na rosnące zainteresowanie kruszcem jako zabezpieczeniem rezerw w obliczu globalnej niepewności. W międzyczasie popyt fizyczny na rynku indyjskim osłabł w wyniku rosnących cen, natomiast w Chinach odnotowano niewielką poprawę zainteresowania zakupami. To zróżnicowanie popytu fizycznego może wpływać na krótkoterminową zmienność cen złota.

Perspektywy i ryzyka dla rynku złota

Mimo ostatniego wzrostu, analitycy pozostają ostrożni. Kelvin Wong z OANDA podkreślił, że choć oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych spadły, to nie zniknęły całkowicie, co może wywierać presję na cenę złota w dalszej części roku, potencjalnie prowadząc do spadku w kierunku 3 500 USD za uncję. JPMorgan zrewidował swoje prognozy w dół 3 lipca 2026 roku, przewidując średnią cenę złota na poziomie 4 300 USD za uncję w trzecim kwartale i 4 500 USD w czwartym kwartale 2026, znacznie poniżej wcześniejszych celów na poziomie 6 000 USD. Rewizja ta wynika z ryzyka bardziej agresywnego zacieśniania polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną niż obecnie oczekiwano. Edward Dashwood z Letko Brosseau & Associates zauważył 5 lipca 2026 roku, że rosnące oczekiwania na podwyżki stóp wywierają presję na złoto, potencjalnie przeważając nad jego tradycyjną rolą bezpiecznej przystani. Raport „Gold Mid-Year Outlook 2026” Światowej Rady Złota, opublikowany w lipcu 2026 roku, wskazuje, że w obecnych warunkach makroekonomicznych cena złota prawdopodobnie pozostanie w relatywnie ograniczonym zakresie (±5%) wokół 4 100 USD za uncję w drugiej połowie 2026 roku.

Dodatkowo, 5 lipca na zdecentralizowanej platformie Hyperliquid doszło do krótkotrwałego spadku ceny złota o około 100 USD, co zwróciło uwagę na kwestie płynności i strukturę rynku w środowiskach zdecentralizowanych.

Porównanie cen i kluczowych czynników wpływających na rynek złota

Co dalej z ceną złota? Kluczowe wydarzenia do obserwacji

W najbliższych tygodniach inwestorzy powinni zwrócić uwagę na kolejne dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, zwłaszcza wskaźniki inflacji i sprzedaży detalicznej. Ich wyniki mogą zadecydować o dalszych oczekiwaniach wobec polityki Fed i tym samym o kierunku cen złota. Równie istotne będą sygnały płynące z banków centralnych oraz zmiany popytu fizycznego na kluczowych rynkach, takich jak Indie i Chiny.

Warto też monitorować sytuację na rynkach walutowych, zwłaszcza kurs dolara, który pozostaje jednym z najważniejszych czynników wpływających na notowania złota.

Dla inwestorów szukających dostępu do rynku złota i innych surowców, warto porównać dostępność platform brokerskich, opłaty i spready, na przykład na platformie eToro, która oferuje szeroki wybór instrumentów i narzędzi analitycznych.

FAQ – najczęściej zadawane pytania o złoto w lipcu 2026

1. Dlaczego słabsze dane z rynku pracy USA wpływają na cenę złota?

Słabsze dane zmniejszają oczekiwania na podwyżki stóp procentowych przez Fed, co obniża koszt utrzymania złota i zwiększa jego atrakcyjność jako inwestycji bezodsetkowej.

2. Jakie ryzyka mogą obniżyć cenę złota w najbliższych miesiącach?

Ryzykiem są wzrosty stóp procentowych, które mogą pojawić się, jeśli gospodarka zaskoczy pozytywnie, a także potencjalne problemy z płynnością na rynkach zdecentralizowanych. Analitycy, tacy jak Kelvin Wong, wskazują na możliwość spadku ceny złota w kierunku 3 500 USD za uncję, jeśli oczekiwania dotyczące podwyżek stóp powrócą.

3. Jakie znaczenie mają banki centralne dla rynku złota?

Banki centralne zwiększają rezerwy złota, co wspiera popyt i stabilizuje ceny, zwłaszcza w okresach niepewności gospodarczej. W maju 2026 roku banki centralne dodały netto 41 ton złota do swoich rezerw.

4. Czy osłabienie dolara zawsze oznacza wzrost cen złota?

W większości przypadków tak, ponieważ osłabienie dolara sprawia, że złoto staje się tańsze dla inwestorów posiadających inne waluty, co zwiększa popyt. Jednakże, wpływ ten może być ograniczony przez inne czynniki makroekonomiczne, takie jak oczekiwania dotyczące stóp procentowych czy globalna awersja do ryzyka.

Podsumowując, złoto po słabszych danych z rynku pracy USA zyskuje na wartości, ale inwestorzy powinni zachować ostrożność i śledzić kolejne dane makroekonomiczne oraz sygnały z polityki monetarnej, które zdecydują o dalszym kierunku cen kruszcu.

Related reading

For more context, read binance.

For more context, read nvidia akcje.