Złoto na fali po słabszych danych z rynku pracy USA – co dalej z ceną kruszcu?

Wzrost złota po rozczarowujących danych z rynku pracy USA

Wczorajszy raport amerykańskiego Biura Statystyki Pracy (Bureau of Labor Statistics) z 3 lipca 2026 roku przyniósł rozczarowanie inwestorom. Liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym wyniosła zaledwie 57 000, podczas gdy ekonomiści spodziewali się wzrostu na poziomie 100-110 tys. To znacząco słabszy wynik, który zrewidował oczekiwania dotyczące zacieśniania polityki monetarnej przez Federal Reserve.

W efekcie złoto, które jest często postrzegane jako bezpieczna przystań w czasach niepewności i niskich stóp procentowych, zareagowało gwałtownym wzrostem. Cena spot wzrosła o około 1,3% do 4176,29 USD za uncję, a w dniu 4 lipca utrzymuje się na poziomie około 4175 USD, co jest blisko ostatnich szczytów. Warto przypomnieć, że już 2 lipca złoto zyskało 2,49%, osiągając 4132,56 USD.

Łagodniejszy ton Fed i osłabienie dolara wspierają kruszec

Wzrost cen złota jest również efektem wypowiedzi Kevina Warsha, prezesa Federal Reserve, który podczas forum Europejskiego Banku Centralnego 1 lipca zasugerował mniej jastrzębią politykę monetarną. Zasygnalizował zmniejszenie ryzyka inflacyjnego, co ograniczyło oczekiwania na szybkie podwyżki stóp procentowych.

W konsekwencji dolar amerykański osłabił się, a indeks DXY utrzymuje się na poziomie 100,87 po znaczącej przecenie w poprzednim tygodniu. Słabszy dolar sprawia, że złoto staje się bardziej atrakcyjne dla inwestorów zagranicznych, co dodatkowo podbija popyt na kruszec.

Prognozy i perspektywy: umiarkowany optymizm z zastrzeżeniami

Eksperci z JPMorgan Chase & Co. opublikowali 4 lipca analizę, w której wskazują, że krótkoterminowo cena złota może być ograniczona przez słabnący popyt. Jednak ich średnioterminowa prognoza pozostaje optymistyczna – oczekują średniej ceny około 4300 USD za uncję w trzecim kwartale 2026 roku, z dalszym wzrostem do około 4500 USD w czwartym kwartale.

State Street Global Advisors idzie jeszcze dalej, prognozując, że w ciągu najbliższych 6-9 miesięcy cena złota będzie oscylować w przedziale 4750-5500 USD za uncję. Według nich kluczowym czynnikiem będzie utrzymujący się popyt ze strony banków centralnych w Azji oraz rosnące zainteresowanie dywersyfikacją portfeli inwestycyjnych.

Ryzyka i kontrargumenty: silny dolar i rentowności obligacji

Pomimo ostatnich wzrostów, złoto nadal pozostaje podatne na kilka istotnych czynników ryzyka. Silny dolar i wyższe realne rentowności obligacji skarbowych USA mogą ograniczać atrakcyjność złota, które nie generuje odsetek. W drugim kwartale 2026 roku złoto zanotowało największy spadek kwartalny od 13 lat, tracąc ponad 14%, co pokazuje, jak szybko nastroje mogą się zmieniać.

Średnio umiarkowany scenariusz przedstawiony przez World Gold Council w połowie roku zakłada, że złoto będzie się poruszać w stosunkowo wąskim zakresie cenowym, pod wpływem umiarkowanego wzrostu gospodarczego, utrzymującej się inflacji oraz restrykcyjnej polityki monetarnej.

Ruchy na innych rynkach metali szlachetnych i obligacji

W ślad za złotem, srebro również odnotowało wzrosty – 3 lipca cena spot srebra wzrosła o 2,6% do 62,58 USD za uncję. Wzrosty na rynku metali szlachetnych idą w parze z umocnieniem cen obligacji skarbowych USA, które z kolei obniżyły długoterminowe rentowności, co sprzyja inwestycjom w bezpieczne aktywa.

Podsumowanie i co obserwować dalej

Obecna sytuacja na rynku złota jest efektem słabszych danych z rynku pracy USA oraz łagodniejszego tonu Fed, które razem osłabiły dolara i podbiły popyt na złoto. Mimo to, inwestorzy powinni być świadomi potencjalnych ograniczeń wzrostu cen, wynikających z siły dolara i rentowności obligacji.

Kolejnym ważnym punktem obserwacyjnym będą dane makroekonomiczne publikowane w kolejnych tygodniach, zwłaszcza kolejne raporty z rynku pracy oraz sygnały z Fed dotyczące polityki stóp procentowych. Również sytuacja geopolityczna i popyt ze strony banków centralnych pozostają kluczowymi czynnikami wpływającymi na długoterminowe perspektywy złota.

Dla inwestorów poszukujących dostępu do rynku złota, warto porównać oferty brokerów pod kątem opłat i dostępności platform, na przykład na eToro, co może mieć wpływ na efektywność inwestycji.

FAQ

Dlaczego słabe dane z rynku pracy USA podnoszą cenę złota?

Słabszy wzrost zatrudnienia zmniejsza prawdopodobieństwo szybkich podwyżek stóp procentowych przez Fed, co osłabia dolara i zwiększa atrakcyjność złota jako aktywa bezoprocentowego, ale bezpiecznego.

Jaką rolę odgrywają wypowiedzi szefa Fed Kevina Warsha?

Jego łagodniejsze komentarze na temat inflacji i polityki monetarnej zmniejszyły oczekiwania na szybkie podwyżki stóp, co sprzyja wzrostowi cen złota.

Jakie są główne ryzyka dla cen złota w najbliższych miesiącach?

Silny dolar, wzrost realnych rentowności obligacji oraz potencjalne osłabienie popytu na złoto mogą ograniczyć wzrost cen lub nawet wywołać korektę.

Jakie wydarzenia warto śledzić, aby przewidzieć dalsze ruchy cen złota?

Należy obserwować kolejne raporty z rynku pracy USA, decyzje i komunikaty Fed dotyczące stóp procentowych oraz działania banków centralnych, zwłaszcza w Azji, które wpływają na popyt na złoto.

Related reading

For more context, read nvidia akcje.

For more context, read xrp.