Złoto bije trzyletni szczyt po decyzji USA o podwojeniu skupu długu – kto na tym zyskuje?

Złoto na fali wzrostów dzięki decyzji Departamentu Skarbu USA

W ostatnich dniach złoto zyskało na wartości, osiągając poziom ponad 4600 USD za uncję, co jest najwyższym wynikiem od trzech miesięcy. Wzrost ten wyniósł od 3,6% do ponad 5% w ciągu tygodnia do 23 sierpnia 2026 roku. Głównym katalizatorem tego ruchu była decyzja amerykańskiego Departamentu Skarbu, ogłoszona 20 sierpnia, o podwojeniu skupu obligacji rządowych o terminie zapadalności od 10 do 30 lat. Nowy cel to co najmniej 4 miliardy dolarów na jedną operację.

Ta nietypowa interwencja ma na celu stabilizację rynku obligacji, który odczuwa presję z powodu rosnącego deficytu fiskalnego USA. Skup obligacji spowodował spadek rentowności amerykańskich obligacji, a także osłabienie dolara amerykańskiego. W efekcie złoto, wyceniane w dolarach, stało się bardziej atrakcyjne dla inwestorów zagranicznych, a niższe rentowności zmniejszyły koszt utrzymania złota, które nie generuje odsetek.

Osłabienie dolara i jego wpływ na rynek złota

Indeks dolara amerykańskiego spadł do najniższego poziomu od trzech miesięcy, notując tygodniowy spadek o 0,9% do 21 sierpnia. Słabszy dolar to tradycyjnie korzystny czynnik dla złota, ponieważ obniża cenę kruszcu dla inwestorów posługujących się innymi walutami. W połączeniu z niższymi rentownościami obligacji, które zmniejszają atrakcyjność inwestycji o stałym dochodzie, złoto zyskało na popularności jako bezpieczna przystań.

Warto zauważyć, że wzrost cen złota zbiegł się z innymi ruchami na rynku surowców i aktywów alternatywnych. Cena ropy Brent wzrosła powyżej 94 USD za baryłkę, podsycana napięciami na Bliskim Wschodzie i obawami o inflację. Również Bitcoin odnotował wzrost, korzystając z nastrojów inwestorów szukających alternatywnych zabezpieczeń w obliczu niestabilności na rynku obligacji.

Kto korzysta na wzroście cen złota?

Według Chez Anbu, szefa doradztwa majątkowego w OCBC, złoto pozostaje istotnym elementem dywersyfikacji portfela inwestycyjnego oraz zabezpieczeniem przed ryzykiem geopolitycznym, niepewnością polityczną i problemami fiskalnymi. Richard Privorotsky z Goldman Sachs określił obecny klimat rynkowy jako mający „wyrażany zapach stagflacji” – czyli słabszy wzrost gospodarczy przy utrzymującej się inflacji. W takich warunkach złoto zyskuje na wartości jako aktywo chroniące kapitał.

Z kolei World Gold Council wskazuje, że rajd złota może się utrzymać, jeśli amerykańscy decydenci będą kontynuować interwencje na rynku długu, by kontrolować koszty finansowania. Inwestorzy mogą coraz bardziej postrzegać złoto jako ochronę przed tzw. „represją finansową”, czyli polityką niskich stóp procentowych i inflacji, która obniża realną wartość oszczędności.

Ryzyka i wyzwania dla dalszych wzrostów

Mimo pozytywnych impulsów, droga do nowych szczytów cen złota nie jest pozbawiona przeszkód. Możliwy wzrost rentowności obligacji lub odnowienie obaw inflacyjnych może tymczasowo umocnić dolara i wywierać presję na ceny złota. Rynek pozostaje też wrażliwy na zmienność, a obserwuje się rosnącą rozbieżność między popytem inwestycyjnym na złoto a popytem na biżuterię, który może być ograniczony przez wysokie ceny kruszcu.

Najbliższe wydarzenia, które mogą wpłynąć na rynek złota

W nadchodzącym tygodniu inwestorzy będą uważnie śledzić sympozjum w Jackson Hole, które odbędzie się w dniach 27-29 sierpnia. Szczególną uwagę przyciąga wystąpienie prezesa Rezerwy Federalnej, Kevina Warsha, który może dać wskazówki co do dalszej polityki monetarnej.

Ponadto kluczowe będą dane dotyczące inflacji PCE i wzrostu gospodarczego w USA, a także publikacja wskaźnika CPI za sierpień zaplanowana na 10 września. Posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w dniach 15-16 września również może przynieść istotne sygnały dla rynku złota.

Tabela: Szybki przegląd rynku złota i powiązanych czynników

Co to oznacza dla inwestorów?

Dla inwestorów zainteresowanych rynkiem surowców i aktywów bezpiecznych, obecna sytuacja na rynku złota jest okazją do rozważenia zwiększenia ekspozycji na ten kruszec. Jednak warto pamiętać o ryzykach związanych z możliwymi zmianami w polityce monetarnej i makroekonomicznych wskaźnikach. Warto też porównać dostęp do różnych platform inwestycyjnych, takich jak eToro, które oferują różne warunki handlowe i narzędzia analityczne.

FAQ

Dlaczego podwojenie skupu długu przez USA wpływa na cenę złota?

Podwojenie skupu obligacji obniża rentowności obligacji i osłabia dolara, co zwiększa atrakcyjność złota jako inwestycji bez oprocentowania.

Czy wzrost cen złota oznacza, że inflacja będzie dalej rosnąć?

Nie bezpośrednio, ale wzrost cen złota często odzwierciedla obawy inwestorów o inflację i niestabilność gospodarczą.

Jakie ryzyka mogą zahamować dalszy wzrost złota?

Wzrost rentowności obligacji, umocnienie dolara lub zmniejszenie popytu inwestycyjnego mogą tymczasowo obniżyć ceny złota.

Jakie wydarzenia należy obserwować, aby przewidzieć ruchy cen złota?

Sympozjum w Jackson Hole, dane inflacyjne PCE i CPI oraz posiedzenie FOMC będą kluczowe dla dalszej dynamiki rynku złota.

Podsumowanie

Wzrost cen złota do ponad 4600 USD za uncję to efekt skomplikowanego splotu decyzji fiskalnych USA, osłabienia dolara i niskich rentowności obligacji. Złoto zyskuje na znaczeniu jako zabezpieczenie portfela w warunkach niepewności gospodarczej i politycznej. Jednak inwestorzy powinni być świadomi ryzyk i uważnie śledzić nadchodzące dane makroekonomiczne oraz sygnały z Fed, które mogą wpłynąć na dalszy kierunek ruchu cen.

Źródła: - The Straits Times - World Gold Council - Goldman Sachs - OCBC - Rediff

Related reading

A useful background piece for this story is Brokerzy Forex i CFD.

Readers who want the wider market context can also use Gieldy kryptowalut.

Źródła

• Gold climbs as US dollar softens; STI slips on SATS drag | The Straits Times
• Gold Price Exclusive Update: August 2026 Market Analysis - Discovery Alert
• Gold Rises as Dollar Weakness Offsets Bond Yields 2026 - Discovery Alert
• Gold hits 3-month high, tops $4600/oz as ETF inflows surge back - BigGo Finance
• Bullion set to shine next week as traders await US inflation data, Fed signals - Rediff