Złoto bije trzy miesięczny szczyt na fali luzowania długu USA i napięć geopolitycznych

Złoto na fali wzrostów: co stoi za rajdem do 4 700 USD?

W dniu 25 sierpnia 2026 roku cena złota osiągnęła najwyższy poziom od trzech miesięcy, sięgając w trakcie sesji nawet 4 696,18 USD za uncję. Choć później nastąpił lekki spadek do około 4 630–4 640 USD, ruch ten podkreśla siłę obecnego trendu wzrostowego. Wzrost o około 15% w ciągu sierpnia stawia złoto na ścieżce do najlepszej miesięcznej zwyżki od niemal 30 lat.

G³ównym motorem tego rajdu jest decyzja amerykańskiego Ministerstwa Skarbu z 19 sierpnia 2026 roku o podwojeniu skupu obligacji długoterminowych. Celem tego ruchu było uspokojenie rynków długu po gwałtownym wzroście rentowności 30-letnich obligacji skarbowych USA. To z kolei osłabiło dolara amerykańskiego i obniżyło długoterminowe stopy procentowe, zmniejszając koszt alternatywny trzymania złota, które nie generuje odsetek.

Osłabienie dolara i niższe rentowności – złoto korzysta

Indeks dolara amerykańskiego spadł do poziomu 98,723, najniższego od połowy maja tego roku, co czyni złoto tańszym dla inwestorów zagranicznych. W trakcie azjatyckiej sesji 25 sierpnia indeks utrzymywał się na poziomie 98,96. Słabszy dolar to naturalny impuls dla złota, które jest wyceniane w tej walucie.

Obniżenie rentowności obligacji długoterminowych zmniejsza atrakcyjność inwestycji w papiery skarbowe względem złota, które nie przynosi odsetek, ale za to służy jako zabezpieczenie przed inflacją i ryzykiem systemowym. To zjawisko jest określane przez analityków jako „debasement trade” – inwestycja w aktywa chroniące przed dewaluacją waluty.

Geopolityka podbija popyt na bezpieczne aktywa

Napięcia na Bliskim Wschodzie, w tym przedłużający się konflikt oraz rozszerzenie sankcji USA wobec Iranu, dodatkowo zwiększają popyt na złoto jako bezpieczną przystań. W czasach niepewności geopolitycznej inwestorzy chętniej lokują kapitał w aktywa chroniące przed ryzykiem rynkowym i politycznym.

Mimo że popyt fizyczny na złoto spadł w drugim kwartale do 942 ton, najniższego poziomu od trzeciego kwartału 2021 roku, to właśnie czynniki monetarne i geopolityczne napędzają obecny rajd cenowy. To potwierdza, że wzrosty mają charakter głównie spekulacyjno-inwestycyjny, a nie wynikają z realnego zapotrzebowania na metal.

Co dalej? Kluczowe dane i decyzje Fed w centrum uwagi

Inwestorzy z napięciem oczekują na dane o inflacji w USA, które zostaną opublikowane w środę 26 sierpnia 2026 roku w raporcie dotyczącym wydatków konsumpcyjnych (PCE). Wyniki mogą wskazać, czy presja cenowa nadal rośnie, co z kolei wpłynie na politykę monetarną Rezerwy Federalnej.

Dodatkowo, w piątek 28 sierpnia 2026 roku, szef Fed Kevin Warsh wygłosi przemówienie podczas sympozjum w Jackson Hole. Jego słowa mogą rzucić światło na przyszłe decyzje dotyczące stóp procentowych i dalszego luzowania lub zacieśniania polityki pieniężnej.

Ryzyka i perspektywy dla inwestorów

Mimo imponującego wzrostu złota, nie brakuje głosów sceptycznych. Analityk Bart Melek z TD Securities ostrzega, że wzrost krótkoterminowych stóp procentowych lub umocnienie dolara mogą ograniczyć dalsze wzrosty cen złota. Kluczowym oporem pozostaje psychologiczny poziom około 4 700 USD za uncję, który w dniu 25 sierpnia zatrzymał impet wzrostowy i spowodował realizację zysków.

Inwestorzy powinni też pamiętać, że obecna hossa nie jest napędzana przez wzrost popytu fizycznego, co może ograniczać trwałość obecnego trendu. Warto monitorować także sytuację na rynkach długu i ewentualne zmiany w polityce fiskalnej USA.

Tabela: Podstawowe dane o złocie na 25 sierpnia 2026

Jak inwestować w złoto dziś?

W obecnym otoczeniu rynkowym złoto jawi się jako atrakcyjna opcja zabezpieczenia portfela przed ryzykiem inflacyjnym i geopolitycznym. Inwestorzy mogą rozważyć ekspozycję na złoto poprzez kontrakty CFD, fundusze ETF lub fizyczne złoto. Warto porównać dostępność i koszty u różnych brokerów, takich jak eToro czy Plus500, aby wybrać najlepszą platformę.

Podsumowanie

Rajd złota do trzymiesięcznego szczytu to przede wszystkim efekt działań amerykańskiego Ministerstwa Skarbu i rosnącej niepewności geopolitycznej. Osłabienie dolara i niższe rentowności obligacji zwiększają atrakcyjność złota jako aktywa bezodsetkowego, a inwestorzy czekają na kluczowe dane inflacyjne i sygnały z Fed, które mogą zadecydować o dalszym kierunku cen. Mimo silnego wzrostu, ryzyka związane z polityką monetarną i zmiennością rynkową wymagają ostrożności.

---

FAQ

Dlaczego złoto rośnie mimo spadku popytu fizycznego?

Wzrost cen złota jest napędzany głównie przez działania monetarne, takie jak podwojenie skupu obligacji przez USA, oraz przez rosnącą niepewność geopolityczną, a nie przez wzrost realnego popytu na metal.

Jakie znaczenie ma podwojenie skupu obligacji przez US Treasury?

Decyzja ta obniżyła rentowności długoterminowe i osłabiła dolara, co zmniejsza koszt alternatywny trzymania złota i czyni je bardziej atrakcyjnym dla inwestorów.

Co może zatrzymać dalszy wzrost cen złota?

Umocnienie dolara, wzrost krótkoterminowych stóp procentowych oraz negatywne dane inflacyjne mogą ograniczyć dalsze wzrosty cen złota.

Na co zwrócić uwagę w najbliższych dniach?

Kluczowe będą dane inflacyjne USA (PCE) 26 sierpnia oraz przemówienie szefa Fed Kevina Warsha 28 sierpnia, które mogą wpłynąć na politykę monetarną i rynek złota.

---

Więcej bieżących informacji o rynku znajdziesz w dziale Rynek dzisiaj. Jeśli interesuje Cię inwestowanie w metale szlachetne, warto też zapoznać się z ofertą Brokerów Forex i CFD, którzy umożliwiają łatwy dostęp do kontraktów na złoto.

---

Źródła: - Saxo Bank Switzerland - TD Securities - World Gold Council - Investing.com - USAGOLD

Źródła

• Gold price hits three-month high amid fears over Iran war and Trump economy
• Gold retreats as upward momentum hits pause ahead of US inflation data - MarketScreener
• Gold dips slightly as stronger dollar and Fed rate concerns weigh on prices. - Pluang
• Gold pauses after powerful four-day rally | Saxo Bank Switzerland
• Gold wavers as investors await U.S. inflation, Warsh speech - Investing.com