Wzrosty Microsoftu i Costco kontrastują z kłopotami Meta i Intela na rynku AI

W dniu 28 września 2026 roku rynek akcji technologicznych pokazał wyraźne rozwarstwienie, gdzie sztuczna inteligencja (AI) jest zarówno motorem wzrostu, jak i źródłem poważnych wyzwań finansowych i prawnych. Microsoft (MSFT) i Costco Wholesale (COST) zyskały odpowiednio 3,66% i 2,93%, podczas gdy Meta Platforms (META), Intel (INTC) i Oracle (ORCL) odnotowały spadki sięgające nawet ponad 3%. Ten selektywny ruch na rynku podkreśla, że inwestorzy coraz bardziej różnicują swoje podejście, nagradzając firmy z udowodnionym modelem biznesowym AI i stabilnymi wynikami, a karząc te, które borykają się z wysokimi kosztami, problemami prawnymi lub nadmierną wyceną.

Microsoft: AI napędza wzrost i przewagę konkurencyjną

Microsoft kontynuuje wzrost od raportu kwartalnego z końca lipca, a jego akcje wzrosły o 3,66% dzięki nowym funkcjom AI w aplikacji Copilot, które wprowadzono 25 września. Narzędzia do generowania kodu i stale aktywny agent AI zwiększają atrakcyjność platformy, co przekłada się na realne korzyści dla użytkowników i firm. CFO Amy Hood podkreśliła, że popyt na moce obliczeniowe Azure przewyższa dostępne zasoby, co jest wyraźnym sygnałem rosnącego zapotrzebowania na infrastrukturę AI i chmury. Analitycy, tacy jak Gil Luria z D.A. Davidson, wskazują Microsoft jako kluczowego gracza w integracji różnych modeli AI, co umacnia jego pozycję lidera na rynku. Prognozy Stifel zakładają wzrost marży Azure o 2-3 punkty procentowe dzięki efektywności, co sugeruje, że inwestycje w AI nie tylko napędzają przychody, ale także poprawiają rentowność. Dla inwestorów oznacza to, że Microsoft skutecznie przekłada innowacje AI na stabilny wzrost finansowy, co odróżnia go od firm, które ponoszą wysokie koszty bez natychmiastowych korzyści.

Costco: Stabilność i solidne wyniki w trudnym otoczeniu

Akcje Costco wzrosły o 2,93% po opublikowaniu wyników rocznych 27 września, które spełniły oczekiwania analityków. Przychody firmy osiągnęły 303 mld USD, a zysk na akcję wyniósł 20,76 USD. Mimo wygaśnięcia efektu podwyżki opłat członkowskich, zysk operacyjny wzrósł o około 12,5% w roku fiskalnym 2026. Ten stabilny wzrost w sektorze detalicznym, który bywa wrażliwy na zmiany gospodarcze, podkreśla odporność modelu biznesowego Costco opartego na członkostwie i efektywności operacyjnej. Firma otrzymała też zwrot taryfowy w wysokości 184 mln USD, który planuje przekazać członkom, choć trwa proces prawny dotyczący bezpośrednich zwrotów. Ta decyzja, choć obarczona ryzykiem prawnym, może wzmocnić lojalność klientów. W kontekście zmienności na rynku technologicznym, Costco stanowi przykład firmy, która oferuje inwestorom stabilność i przewidywalność, co jest cenną alternatywą dla bardziej ryzykownych inwestycji w AI.

Meta: AI napędza wzrost, ale prawne i finansowe wyzwania obciążają notowania

Meta, mimo 30-procentowego wzrostu we wrześnniu dzięki agentowi Muse AI, straciła 3,33% po werdykcie ławy przysięgłych z 27 września, która uznała firmę za wprowadzającą w błąd mieszkańców Nowego Meksyku w sprawie prywatności danych związanej z Cambridge Analytica. Ten prawny cios, wraz z realizacją zysków po silnym rajdzie, obciążył notowania. Werdykt ten jest istotnym przypomnieniem o ciągłych wyzwaniach regulacyjnych i reputacyjnych, z którymi borykają się giganci technologiczni, zwłaszcza w kontekście danych użytkowników. Inwestorzy obawiają się też ogromnych wydatków Meta na AI, które w 2026 roku mają sięgnąć blisko 140 mld USD, grożąc ujemnym przepływem gotówki. Chociaż Muse AI przyczynił się do znacznego wzrostu akcji we wrześnniu, wzmacniając oczekiwania na nowe źródła przychodów poza reklamami, skala inwestycji budzi pytania o ich rentowność w krótkim i średnim terminie. To klasyczny przypadek, w którym potencjał wzrostu zderza się z ryzykiem finansowym i prawnym, co wymaga od inwestorów szczególnej ostrożności.

Intel: Optymizm AI kontra wysoka wycena i ograniczona podaż

Intel po wzroście o ponad 40% we wrześnniu, napędzanym optymizmem wokół roadmapy chipów AI i popytu na procesory serwerowe, stracił 3,45%. CEO Lip-Bu Tan przyznał, że firma jest w stanie zaspokoić jedynie połowę zapotrzebowania klientów, co wskazuje na znaczne wyzwania produkcyjne i może ograniczać potencjał wzrostu przychodów w krótkim terminie. Analitycy zwracają uwagę na wysoką wycenę Intela – 84-krotność prognozowanego zysku na 2026 rok i 62-krotność na 2027, znacznie przewyższającą konkurencję. Taka wycena sugeruje, że rynek już w dużym stopniu zdyskontował przyszły wzrost z AI, co czyni akcje wrażliwymi na każdą negatywną informację lub realizację zysków. Spadek może odzwierciedlać realizację zysków lub rewizję oczekiwań. Intel planuje też podwyżkę cen procesorów PC o 10% od października, co może wspierać marże, ale jednocześnie stwarza ryzyko wpływu na popyt. Dla inwestorów kluczowe będzie monitorowanie zdolności Intela do zwiększania produkcji i uzasadniania swojej wysokiej wyceny poprzez realny wzrost zysków.

Oracle: Agresywne inwestycje AI i ryzyko finansowe

Oracle odnotował spadek o 1,75% z powodu obaw o skutki wysokich wydatków na infrastrukturę AI. W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 nakłady inwestycyjne wyniosły około 28,5 mld USD przy przychodach 19,35 mld USD, co skutkowało ujemnym przepływem gotówki za ostatnie 12 miesięcy. Agencja S&P obniżyła rating długu Oracle do BBB-, tuż nad poziomem śmieciowym, co zwiększa koszty finansowania i sygnalizuje podwyższone ryzyko kredytowe. Chociaż te wydatki są w dużej mierze dyskrecjonalnymi inwestycjami w rozwój infrastruktury chmurowej i AI, wspieranymi przez zakontraktowany backlog, ich skala budzi obawy o krótkoterminową płynność. Z drugiej strony, przychody z infrastruktury chmurowej Oracle wzrosły o 121% w I kwartale roku fiskalnego 2027, co pokazuje potencjał tych inwestycji. Firma rozszerzyła plan restrukturyzacji na 2026 rok o kolejne 700 mln USD, łącznie do 2,8 mld USD, częściowo związane z wdrażaniem AI i redukcją zatrudnienia. Inwestorzy muszą ważyć długoterminowy potencjał wzrostu z chmury i AI z natychmiastowymi wyzwaniami finansowymi i ryzykiem związanym z ratingiem długu.

Technologiczny rynek: selektywność inwestorów i rosnąca waga AI

Sektor technologiczny (XLK) zyskał 0,8% [DATA], jednak rynek wykazuje rosnącą selektywność. Inwestorzy coraz bardziej analizują nie tylko potencjał wzrostu dzięki AI, ale także ryzyka finansowe i prawne związane z ogromnymi inwestycjami. To powoduje, że pojedyncze wydarzenia i wyzwania firm mają większy wpływ na notowania niż szeroka rotacja sektorowa. Podczas gdy niektóre firmy, jak Microsoft, skutecznie monetetyzują swoje inwestycje w AI, inne, jak Meta czy Oracle, borykają się z presją na przepływy pieniężne i wyzwaniami regulacyjnymi. Ta dywergencja sugeruje, że era „wszystkie akcje AI rosną” może się kończyć, a inwestorzy będą szukać bardziej zrównoważonych modeli biznesowych i udowodnionej rentowności.

Na co zwrócić uwagę?

Inwestorzy powinni uważnie śledzić kolejne wyniki finansowe i decyzje dotyczące inwestycji AI, a także rozwój sytuacji prawnej wokół Meta. Kluczowe będą sygnały z rynku chmur obliczeniowych i popytu na zaawansowane procesory, które mogą potwierdzić lub podważyć obecne oczekiwania. Warto także obserwować kolejne ruchy ratingowe i komunikaty dotyczące restrukturyzacji w Oracle, a także zdolność Intela do zwiększania mocy produkcyjnych. Zrozumienie różnic między firmami, które skutecznie monetetyzują AI, a tymi, które ponoszą znaczne koszty bez natychmiastowych zwrotów, będzie kluczowe dla podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych. Dla inwestorów poszukujących dostępu do rynku akcji i porównania ofert brokerów, platformy takie jak eToro oferują wygodne narzędzia do handlu i analizy.

Największe ruchy na rynku akcji 28 września 2026

Related reading

A useful background piece for this story is Brokerzy akcji.

Readers who want the wider market context can also use Rynek dzisiaj.

Źródła

• Meta Found Misleading New Mexico Residents - GV Wire
• TradingKey Wall Street Weekly Report:S&P 500 and Nasdaq Close Higher, AI Chip Stocks Lead, Treasury Yields Near 5.2% High, Oil Falls Below $98
• Intel CEO Lip-Bu Tan Has Incredible News for AMD Stock Investors | The Motley Fool
• Here's What Analysts Are Forecasting For Costco Wholesale Corporation (NASDAQ:COST) After Its Yearly Results - Simply Wall St News
• Oracle's massive AI bet hides a huge warning investors can't ignore - TheStreet