EURUSD zyskuje na tle słabnącego dolara i oczekiwań podwyżki stóp przez ECB

Widoczne osłabienie dolara napędza wzrost EURUSD

W tym tygodniu na rynku walutowym dominował temat wyraźnego osłabienia dolara amerykańskiego, które znalazło swoje odzwierciedlenie w ruchach głównych par walutowych. Szczególnie mocno ucierpiał kurs USDJPY, który 3 września 2026 roku spadł o ponad 2,2% do poziomu 156,01. Ten gwałtowny ruch był powszechnie interpretowany jako efekt interwencji japońskiego Ministerstwa Finansów (MOF), które chciało przeciwdziałać nadmiernemu umocnieniu jena. W ślad za tym osłabieniem dolara podążył także EURUSD, który wzrósł o 0,32% do 1,1615.

Fed łagodzi ton, a rynek zmienia oczekiwania co do podwyżek stóp

W tle tych ruchów znalazły się wypowiedzi kluczowych przedstawicieli Rezerwy Federalnej, które ochłodziły oczekiwania na szybkie podwyżki stóp procentowych w USA. Prezes Fed z Nowego Jorku, John Williams, w środę 2 września zaznaczył, że decyzja o podwyżce we wrześniu nie jest jeszcze przesądzona. Dzień później, 3 września, wpływowy członek Rady Gubernatorów Fed, Christopher Waller, zasugerował, że jeśli dane inflacyjne za sierpień pokażą dalsze ochłodzenie, będzie skłonny poprzeć pozostawienie stóp bez zmian. To stanowisko kontrastuje z bardziej jastrzębim tonem szefa Fed Kevina Warsha, który podczas sympozjum w Jackson Hole pod koniec sierpnia podkreślił determinację Fed do walki z inflacją.

W efekcie rynek wycenia obecnie około 50% szans na podwyżkę stóp we wrześniu, co jest istotnym przesunięciem w porównaniu do wcześniejszych oczekiwań. To z kolei osłabia dolara i sprzyja walutom takim jak euro.

Europejski Bank Centralny szykuje się do podwyżki stóp

W przeciwieństwie do Fed, Europejski Bank Centralny jest niemal pewny podniesienia stóp procentowych o 25 punktów bazowych podczas posiedzenia zaplanowanego na 10 września 2026 roku. Rynki wyceniają tę decyzję z prawdopodobieństwem bliskim 99%. Podwyżka ta miałaby podnieść stopę depozytową do 2,50%, co jest sygnałem kontynuacji polityki zacieśniania monetarnego w strefie euro.

Silne oczekiwania na podwyżkę ECB wspierają euro, które zyskuje na wartości względem dolara. To z kolei ma realne konsekwencje dla kosztów importu i eksportu w Europie, a także dla turystyki i inwestycji transgranicznych.

Japoński jen i interwencja MOF – nieoczekiwany impuls dla rynku FX

Najbardziej zaskakującym wydarzeniem tego tygodnia była gwałtowna deprecjacja dolara względem jena. Komentatorzy rynku wskazują, że choć jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Banku Japonii, takich jak Kazuo Ueda i Hajime Takata, sugerowały możliwość większej niż zwykle podwyżki stóp na posiedzeniu 18 września, to skala i tempo spadku USDJPY wskazują na bezpośrednią interwencję Ministerstwa Finansów Japonii.

Interwencja ta spowodowała także rozluźnienie carry trades finansowanych jenem, co dodatkowo wpłynęło na spadek kursu USDJPY i osłabienie dolara na szerokim rynku.

Tabela: Podsumowanie kluczowych par walutowych na 3 września 2026

Co dalej? Kluczowe wydarzenia i ryzyka na kolejny tydzień

W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się przede wszystkim na posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego 10 września, gdzie spodziewana jest podwyżka stóp. Równie ważne będą dane inflacyjne z USA za sierpień, które zostaną opublikowane 11 września i mogą przesądzić o dalszym kierunku polityki Fed. Warto też obserwować dzisiejszy raport z rynku pracy w USA (Nonfarm Payrolls), który może wpłynąć na oczekiwania inflacyjne i decyzje Fed.

Dodatkowo, Bank Japonii ma zaplanowane posiedzenie na 18 września, podczas którego może dojść do niespodziewanych ruchów, zwłaszcza w kontekście ostatnich jastrzębich wypowiedzi i interwencji MOF.

Podsumowanie i praktyczne wskazówki dla inwestorów

Tydzień zakończył się wyraźnym osłabieniem dolara i wzrostem EURUSD, co jest efektem zarówno czynników fundamentalnych, jak i interwencji rynkowych. Inwestorzy powinni zwracać uwagę na nadchodzące dane i decyzje banków centralnych, które mogą szybko zmienić dynamikę rynku.

Dla osób aktywnych na rynku Forex, porównanie ofert brokerów pod kątem dostępu do płynności, kosztów i platformy może mieć kluczowe znaczenie. Warto rozważyć renomowanych brokerów, takich jak eToro, oferujących konkurencyjne warunki handlu.

FAQ

1. Dlaczego dolar osłabił się tak gwałtownie wobec jena? Główną przyczyną była podejrzewana interwencja japońskiego Ministerstwa Finansów, które chciało powstrzymać nadmierne umocnienie jena, co w połączeniu z łagodniejszymi sygnałami Fed spowodowało silny spadek USDJPY.

2. Jakie są oczekiwania wobec decyzji Europejskiego Banku Centralnego? Rynek niemal jednogłośnie spodziewa się podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 10 września, co ma podnieść stopę depozytową do 2,50%.

3. Co może wpłynąć na dalszy kurs EURUSD? Kluczowe będą dane inflacyjne z USA za sierpień, które zostaną opublikowane 11 września, oraz decyzje ECB i Fed dotyczące polityki monetarnej.

4. Czy interwencja MOF to jednorazowy ruch? Nie można tego wykluczyć, jednak skala i nagłośność interwencji wskazują, że japońskie władze są gotowe aktywnie reagować na nadmierne ruchy kursowe, co może wpływać na rynek w najbliższych tygodniach.

Następny punkt obserwacyjny

Najważniejszym wydarzeniem do obserwacji w nadchodzącym tygodniu będzie posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego 10 września oraz publikacja danych CPI USA 11 września. To właśnie te momenty mogą przesądzić o dalszym kierunku EURUSD i ogólnej dynamice rynku walutowego.

---

Źródła: - Reuters: ECB to raise rates a second time in September, but then done - PBS News: Fed governor Waller muddies outlook on possible rate hike later this month - Vantage Markets: Yen Carry Trade Unwind: Why USDJPY Just Dropped 2% - InteractiveCrypto: Rynek dzisiaj - InteractiveCrypto: Brokerzy Forex i CFD

Źródła

• USD/JPY Unwind Accelerates as Suspected Intervention, Fed Hike Doubts Collide
• Forex market outlook: Gold, Oil & Crypto | September 2026
• ECB to raise rates a second time in September, but then done, say economists: Reuters poll
• Fed governor Waller muddies outlook on possible rate hike later this month | PBS News
• Yen Carry Trade Unwind: Why USDJPY Just Dropped 2% - Vantage Markets