EURUSD zyskuje na słabnącym dolarze po sygnałach Fed i niespodziance z rynku pracy USA

EURUSD na fali słabszego dolara i zmieniających się oczekiwań Fed

W pierwszych dniach lipca 2026 roku para EURUSD zyskała na wartości, osiągając poziom 1,1399 na zamknięciu 2 lipca 2026 roku – wzrost o około 0,14% względem poprzedniego dnia (z poziomu 1,1383 z 1 lipca). Ten ruch jest wyraźnym odzwierciedleniem osłabienia dolara amerykańskiego, które zdominowało rynek walutowy w ostatnich sesjach i stało się dominującym tematem tygodnia na rynku FX.

Głównym motorem zmian była korekta tonu ze strony Federal Reserve. Podczas forum Europejskiego Banku Centralnego w Sintrze, 1 lipca 2026 roku, przewodniczący Fed Kevin Warsh zaskoczył rynki swoim mniej jastrzębim podejściem. Stwierdził, że ryzyka inflacyjne i oczekiwania inflacyjne złagodziły się w ostatnich tygodniach, jednocześnie odradzając pośpiech z podwyżkami stóp procentowych w warunkach obecnego boomu produktywności. Co istotne, Warsh odmówił też przekazania jednoznacznych sygnałów dotyczących kolejnych ruchów stóp, co inwestorzy zinterpretowali jako wyraźnie mniej restrykcyjne nastawienie.

Ta zmiana w komunikacji Fed obniżyła rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i osłabiła dolara. W efekcie inwestorzy instytucjonalni zaczęli redukować długie pozycje w dolarze, co przełożyło się na wzrost wartości innych głównych walut, w tym euro. Więcej o wcześniejszym otoczeniu polityki monetarnej można przeczytać w analizie EURUSD pod presją po niespodziewanym spadku inflacji w strefie euro i jastrzębich sygnałach Fed.

Dane z rynku pracy USA – rozczarowanie i jego konsekwencje

Wzmocnieniu euro sprzyjały także dane z amerykańskiego rynku pracy. Raport ADP z 2 lipca 2026 roku pokazał, że liczba nowych miejsc pracy w sektorze prywatnym wzrosła o zaledwie 98 000 – wynik wyraźnie poniżej konsensusu rynkowego zakładającego 110 000 nowych etatów. To rozczarowanie podsyciło obawy o chłodzenie się rynku pracy i potencjalne osłabienie dynamiki gospodarczej USA.

W połączeniu z gołębią retoryką Fed, słabsze dane zatrudnienia zwiększyły prawdopodobieństwo, że bank centralny nie będzie spieszył się z dalszymi podwyżkami stóp procentowych. To z kolei obniżyło atrakcyjność dolara jako waluty wysokodochodowej i wsparło wzrost EURUSD. Rynek zaczął wyceniać wolniejszą ścieżkę zacieśniania polityki monetarnej przez Fed, co stanowi istotną zmianę narracji w porównaniu z wcześniejszymi tygodniami.

Strefa euro: inflacja spada, ECB pod presją, ale nie na gwałtowne ruchy

Po stronie europejskiej dane o inflacji za czerwiec 2026 roku przyniosły pozytywne zaskoczenie. Inflacja CPI strefy euro spowolniła do 2,8% z 3,2% w maju, a inflacja bazowa obniżyła się do 2,4% z 2,6%. To wyraźne złagodzenie presji cenowej zmniejsza pilną potrzebę podwyżek stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny w najbliższym czasie.

Choć większość ekonomistów nadal spodziewa się podwyżek stóp w strefie euro we wrześniu lub październiku 2026 roku, obecne dane dają ECB więcej czasu na spokojną ocenę sytuacji. To z kolei stabilizuje oczekiwania rynkowe i wspiera umiarkowany wzrost euro wobec dolara – bez gwałtownych ruchów spekulacyjnych w górę lub w dół.

Rynek walutowy i nastroje inwestorów

W całym tygodniu dominował pozytywny sentyment do ryzyka, co również sprzyjało osłabieniu dolara. Inwestorzy chętniej angażowali się w aktywa ryzykowne, co przełożyło się na wzrost popytu na waluty takie jak euro i funt brytyjski. Para GBPUSD zyskała wyraźnie więcej – o blisko 0,50%, osiągając poziom 1,3306 (z 1,3240 dzień wcześniej), co potwierdza szerzej zakrojony trend osłabienia dolara. Z kolei USDJPY spadło aż o 0,69%, do poziomu 161,58 z 162,71.

W tabeli poniżej przedstawiamy kluczowe dane kursowe głównych par walutowych z 2 lipca 2026 roku:

Zestawienie pokazuje wyraźnie, że osłabienie dolara było szerokie i dotknęło większości głównych par. Najsilniejszy ruch zanotował USDJPY, gdzie jen umocnił się o niemal 0,70%, odzwierciedlając zarówno wzrost awersji do ryzyka na rynku obligacji, jak i oczekiwania na wolniejsze zacieśnianie przez Fed.

Kontekst historyczny – zmiana narracji rynkowej

Warto podkreślić, że jeszcze kilka tygodni temu dominującą narracja na rynku walutowym była odwrotna: jastrzębie sygnały Fed i utrzymująca się inflacja w USA wywierały presję na euro. Para EURUSD była w odwrocie, a analitycy wskazywali na ryzyko powrotu do poziomów poniżej 1,10. Teraz, po gwałtownej zmianie tonu ze strony Fed i rozczarowujących danych makroekonomicznych z USA, dynamika ta uległa odwróceniu.

Dysparytet stóp procentowych między Fed a ECB, który przez długi czas faworyzował dolara, powoli się zawiesza. Jeśli ECB zdecyduje się na podwyżkę stóp we wrześniu lub październiku 2026 roku, a Fed jednocześnie utrzyma pause lub ograniczy tempo zacieśniania, premia dochodowości na korzyść dolara może ulec dalszemu zmniejszeniu – co byłoby dodatkowym czynnikiem wspierającym kurs EURUSD.

Co dalej z EURUSD? Scenariusze i ryzyka

W nadchodzącym tygodniu kluczowe dla dalszego kierunku EURUSD będą kolejne sygnały z Fed oraz dane makroekonomiczne z USA i strefy euro. Jeśli Fed utrzyma łagodniejszy ton, a dane z rynku pracy pozostaną słabsze, dolar może kontynuować osłabienie, co sprzyjałoby euro.

Z drugiej strony, jeśli inflacja w USA niespodziewanie przyspieszy lub Fed powróci do bardziej jastrzębiej retoryki, dolar może się umocnić, ograniczając wzrost EURUSD. Równie istotna pozostaje sytuacja polityczna i gospodarcza w strefie euro – ewentualne napięcia geopolityczne lub zaskoczenia w danych makroekonomicznych mogą wpłynąć na sentyment inwestorów i zwiększyć zmienność na rynku walutowym.

Para EURUSD jest szczególnie wrażliwa na wszelkie zmiany narracji dotyczącej dysparytetów stóp procentowych między Fed a ECB – i właśnie to różnicowanie ścieżek polityki monetarnej będzie głównym czynnikiem ryzyka w kolejnych tygodniach.

Podsumowanie i najważniejszy punkt obserwacyjny

W pierwszych dniach lipca 2026 roku para EURUSD zyskała dzięki słabszemu dolarowi, który osłabił się po mniej jastrzębich sygnałach Fed i rozczarowujących danych z rynku pracy USA (ADP: 98 000 wobec oczekiwanych 110 000). Spadek inflacji CPI w strefie euro do 2,8% w czerwcu zmniejsza presję na ECB, co równoległe wspiera euro. Rynek pozostaje jednak wrażliwy na kolejne dane i komunikaty banków centralnych.

Najważniejszym punktem obserwacyjnym na przyszły tydzień będzie publikacja amerykańskiego raportu o zatrudnieniu Non-Farm Payrolls (NFP) zaplanowana na 10 lipca 2026 roku. Wynik tego raportu może zadecydować o dalszym kierunku polityki Fed i tym samym o sile dolara oraz kursie EURUSD. Mocniejszy odczyt NFP mógłby odwrócić część tegorocznych zysków euro, podczas gdy kolejne rozczarowanie umocniłoby narrację o spowalniającym rynku pracy w USA.

Warto także porównać dostępność i koszty transakcyjne u różnych brokerów, takich jak eToro, aby zoptymalizować trading na rynku forex.

FAQ – najczęściej zadawane pytania dotyczące EURUSD w lipcu 2026

Dlaczego dolar osłabł na początku lipca 2026 roku?

Dolar osłabł głównie z powodu mniej jastrzębiego tonu ze strony Fed – przewodniczący Kevin Warsh stwierdził 1 lipca 2026 roku na forum ECB w Sintrze, że ryzyka inflacyjne złagodziły się, i odradzał pośpiech z podwyżkami stóp. Rozczarowujący raport ADP z 2 lipca 2026 roku (98 000 nowych miejsc pracy wobec oczekiwanych 110 000) dodatkowo wzmocnił oczekiwania na wolniejsze zacieśnianie polityki monetarnej i przyspieszył wyprzedaż dolara.

Jak inflacja w strefie euro wpływa na kurs EURUSD?

Inflacja CPI w strefie euro spadła w czerwcu 2026 roku do 2,8% z 3,2% w maju, a inflacja bazowa obniżyła się do 2,4% z 2,6%. Niższe odczyty zmniejszają presję na ECB do natychmiastowego podnoszenia stóp procentowych w lipcu, co stabilizuje oczekiwania rynkowe. Efektem jest umiarkowane, ale stabilne wsparcie dla euro względem dolara – większość ekonomistów oczekuje podwyżki stóp przez ECB dopiero we wrześniu lub październiku 2026 roku.

Co może zmienić kierunek EURUSD w najbliższym czasie?

Kluczowy będzie amerykański raport NFP zaplanowany na 10 lipca 2026 roku. Silniejszy od oczekiwań wynik mógłby przywrócić jastrzębie nastawienie Fed i wzmocnić dolara, ograniczając wzrost EURUSD. Z kolei kolejne rozczarowujące dane z rynku pracy lub łagodny ton banków centralnych sprzyjałyby dalszemu wzrostowi pary w kierunku wyższych poziomów.

Jak wypadły inne główne pary walutowe w dniu 2 lipca 2026 roku?

Osłabienie dolara było szerokie: GBPUSD zyskał 0,50%, osiągając 1,3306, a USDJPY spadło o 0,69% do 161,58 – to największy dzienny ruch wśród głównych par. USDCAD obniżył się o 0,07% do 1,4214, natomiast AUDUSD praktycznie nie zmienił się, tracąc zaledwie 0,03% do poziomu 0,68893.

Related reading

For more context, read xrp.

For more context, read EURUSD pod presją po niespodziewanym spadku inflacji w strefie euro i jastrzębich sygnałach Fed.