EURUSD pod presją silnego dolara i rosnących cen ropy, mimo jastrzębich sygnałów ECB i Fed

Para EURUSD znalazła się pod znaczną presją wczoraj, 2 września 2026 roku, gdy kurs spadł o 0,1035% do 1,1578, osiągając najniższy poziom od dwóch tygodni na 1,1575. To osłabienie euro względem dolara nie wynikało wyłącznie z różnic w polityce monetarnej, lecz przede wszystkim z szerokiego umocnienia amerykańskiej waluty, które napędzają rosnące napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz obawy o warunki handlowe strefy euro związane z drożejącą ropą naftową. Mimo jastrzębich sygnałów ze strony Europejskiego Banku Centralnego (EBC) i Rezerwy Federalnej (Fed), to dolar jako bezpieczna przystań przyciąga kapitał inwestorów.

Geopolityka i bezpieczna przystań dla dolara

W ostatnich dniach eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie zwiększyła awersję do ryzyka na rynkach finansowych. Inwestorzy szukają bezpiecznych aktywów, a dolar amerykański tradycyjnie pełni rolę takiej przystani. To tłumaczy, dlaczego mimo jastrzębich sygnałów ze strony EBC i Fed, dolar zyskuje na wartości, a euro traci.

Dodatkowo, prezes Rezerwy Federalnej, Kevin Warsh, wygłosił 28 sierpnia 2026 roku jastrzębie przemówienie na sympozjum w Jackson Hole, podkreślając zaangażowanie Fed w stabilność cen i wskazując, że dalsze podwyżki stóp mogą być konieczne, jeśli inflacja nie będzie przekonująco zmierzać do celu 2%. To przemówienie znacznie zwiększyło oczekiwania rynkowe na podwyżkę stóp przez Fed na nadchodzącym posiedzeniu 15-16 września 2026 roku, z prawdopodobieństwem rosnącym do 62,3% do 3 września 2026 roku, według narzędzia CME FedWatch. John Williams, prezes Fed z Nowego Jorku, 2 września 2026 roku skomentował, że rosnące rentowności obligacji długoterminowych odzwierciedlają siłę gospodarki USA, a nie obawy o inflację, co dodatkowo umocniło pozycję dolara.

Jastrzębie sygnały z ECB i rosnąca inflacja w strefie euro

Z drugiej strony, strefa euro również nie pozostaje bezczynna. Eurostat podał 1 września 2026 roku, że roczna inflacja w sierpniu wzrosła do 3,3% z 2,9% w lipcu, głównie za sprawą wyższych cen energii. To wzmocniło oczekiwania rynkowe na podwyżkę stóp procentowych przez EBC na posiedzeniu 10 września 2026 roku, wycenianą na ponad 95% prawdopodobieństwa.

Członkowie Rady Prezesów EBC, Joachim Nagel i Gabriel Makhlouf, wypowiadali się 2 września 2026 roku w jastrzębim tonie. Nagel potwierdził, że rynek słusznie oczekuje podwyżki stóp, a Makhlouf dodał, że EBC musi być gotowy na dalsze podwyżki, jeśli inflacja nie zacznie wyraźnie spadać. Rynki zdecydowanie wyceniają podwyżkę o 25 punktów bazowych do 2,50% przez EBC 10 września 2026 roku. Mimo to, podobnie jak w USA, podwyżka ma wynieść około 25 punktów bazowych, co oznacza, że różnica w polityce monetarnej między strefą euro a USA nie ulega znacznemu rozszerzeniu, a inne czynniki odgrywają kluczową rolę w osłabieniu EURUSD.

Rosnące ceny ropy i ich wpływ na euro

Kluczowym czynnikiem obciążającym euro pozostają rosnące ceny ropy naftowej, które pogarszają bilans handlowy strefy euro, będącej importerem energii. Wyższe koszty energii przekładają się na wzrost inflacji i presję na wzrost cen, co z kolei ogranicza potencjał wzrostu gospodarczego i osłabia walutę. Odnowione obawy o warunki handlowe strefy euro, wynikające z drożejącej ropy, są istotnym elementem wpływającym na deprecjację euro.

W przeciwieństwie do dolara, który korzysta na statusie bezpiecznej przystani, euro jest bardziej narażone na ryzyko związane z warunkami handlowymi i cenami surowców. To dodatkowo tłumaczy, dlaczego mimo podobnych oczekiwań co do podwyżek stóp, EURUSD spada.

Dane z rynku pracy USA i ich rola w wycenie dolara

W kontekście makroekonomicznym, dane z rynku pracy USA również wspierają silnego dolara. Raport JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey) z 1 września 2026 roku pokazał stabilny poziom ofert pracy na 7,3 mln, co świadczy o utrzymującym się popycie na pracę. Z kolei raport ADP National Employment Report z 2 września 2026 roku wskazał na wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 38 tys. miejsc pracy w sierpniu. Prognozy na piątek, 4 września, zakładają dodanie 65 tys. miejsc pracy w raporcie Nonfarm Payrolls.

Silny rynek pracy podtrzymuje oczekiwania inwestorów co do kontynuacji polityki zacieśniania monetarnego przez Fed, co sprzyja dolarowi i wywiera presję na EURUSD.

Podsumowanie i perspektywy

Mimo jastrzębich sygnałów zarówno z Fed, jak i EBC, para EURUSD pozostaje pod presją przede wszystkim z powodu czynników zewnętrznych: geopolitycznych napięć na Bliskim Wschodzie i rosnących cen ropy. Te elementy wzmacniają dolara jako bezpieczną przystań i pogarszają warunki handlowe dla strefy euro.

W nadchodzących dniach kluczowe będą: - Posiedzenie EBC 10 września i ewentualne dalsze komentarze dotyczące polityki monetarnej. - Posiedzenie Fed 15-16 września oraz komunikaty po nim. - Raport Nonfarm Payrolls z USA 4 września, który może potwierdzić lub zmienić oczekiwania co do dalszych podwyżek stóp. - Rozwój sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie i jej wpływ na rynek surowców.

Dla inwestorów na rynku Forex ważne będzie monitorowanie tych wydarzeń, by odpowiednio reagować na zmieniające się warunki. Warto także porównać oferty brokerów, takich jak eToro, aby wybrać platformę z najlepszym dostępem do rynku i konkurencyjnymi kosztami.

FAQ

Dlaczego EURUSD spadł mimo jastrzębich sygnałów z ECB?

Spadek EURUSD nie wynika z różnicy w polityce monetarnej, ponieważ zarówno Fed, jak i ECB oczekują podobnych podwyżek stóp. Główną przyczyną jest umocnienie dolara jako bezpiecznej przystani w obliczu napięć geopolitycznych i rosnących cen ropy, które negatywnie wpływają na strefę euro.

Jakie znaczenie mają dane z rynku pracy USA dla EURUSD?

Silne dane z rynku pracy USA podtrzymują oczekiwania dalszych podwyżek stóp procentowych przez Fed, co wzmacnia dolara i wywiera presję na euro.

Czy podwyżki stóp przez ECB i Fed będą miały różny wpływ na EURUSD?

Ponieważ oba banki centralne planują podobne podwyżki (około 25 punktów bazowych), różnica w polityce monetarnej nie jest głównym czynnikiem wpływającym na kurs EURUSD w krótkim terminie.

Co może zmienić obecny trend na rynku EURUSD?

Zmiana sytuacji geopolitycznej, niespodziewane dane makroekonomiczne, zwłaszcza z USA lub strefy euro, oraz decyzje banków centralnych podczas wrześniowych posiedzeń mogą wpłynąć na kierunek kursu EURUSD. Warto śledzić na bieżąco Rynek dzisiaj oraz analizy ekspertów, by lepiej rozumieć dynamikę tego ważnego na rynku Forex instrumentu.

Related reading

A useful background piece for this story is Brokerzy Forex i CFD.

Źródła

• FOMC Meeting Schedule September 2026 - Dates & Time
• Schedules for the meetings of the Governing Council and General Council of the ECB and related press conferences
• Eurozone Inflation Rises to 3.3%, Boosting Case for ECB Interest Rate Hike - Morningstar
• US job openings rise slightly to 7.3 million as labor market remains sturdy despite higher costs - The Washington Post
• U.S. Job Openings Edge Higher in Sign of Stable Labor Demand - CPA Practice Advisor