EURUSD pod presją rosnących rentowności amerykańskich obligacji i napięć geopolitycznych

Para EURUSD, czyli kurs euro względem dolara amerykańskiego, w ostatnich dniach wykazuje wyraźne symptomy presji spadkowej. Na zamknięciu 20 lipca 2026 kurs wyniósł 1,1426, co oznacza niewielki spadek o 0,0787% względem poprzedniego tygodnia. Choć zmiana jest subtelna, to jednak odzwierciedla ona głębsze makroekonomiczne i geopolityczne trendy, które obecnie kształtują rynek walutowy.

Dlaczego dolar zyskuje, a euro traci?

Głównym motorem umocnienia dolara są rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Rentowność 10-letnich papierów wzrosła do 4,597%, a 30-letnich do 5,11% – poziomy te są najwyższe od dłuższego czasu. Wyższe rentowności zwiększają atrakcyjność dolara dla inwestorów poszukujących stabilnych i dochodowych aktywów, zwłaszcza w obliczu rosnących napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie. Konflikt ten podbija ceny ropy naftowej, które przekroczyły 90 dolarów za baryłkę Brent, co z kolei napędza oczekiwania na bardziej jastrzębią politykę Rezerwy Federalnej (Fed).

Fed utrzymuje obecnie stopy procentowe w przedziale 3,50%-3,75% od początku 2026 roku, jednak rosnące ceny surowców i napięcia na rynkach globalnych mogą skłonić bank centralny do utrzymania lub nawet zaostrzenia polityki monetarnej. Mimo że czerwcowe dane o inflacji w USA pokazały jej spowolnienie (CPI 3,5%, Core CPI 2,6%), roczna inflacja pozostaje powyżej celu Fed na poziomie 2%, co utrzymuje presję na utrzymanie wysokich stóp procentowych.

Sytuacja w strefie euro – stagflacja i spowolnienie

Z drugiej strony Atlantyku euro zmaga się z własnymi wyzwaniami. Europejski Bank Centralny (EBC) jest szeroko oczekiwany na posiedzeniu 23 lipca 2026 roku, gdzie prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie 2,25%. Inflacja w strefie euro w czerwcu wyniosła 2,8%, co jest spadkiem względem maja (3,2%), ale nadal przekracza cel inflacyjny EBC.

Dodatkowo, ekstremalne upały i niski poziom wód w Renie zakłócają dostawy paliw i podnoszą koszty logistyki. Wysokie temperatury wpływają też na ograniczenie produkcji energii jądrowej we Francji, co zwiększa ryzyko stagflacji – sytuacji, w której wysoka inflacja łączy się ze spowolnieniem gospodarczym. Potwierdzeniem tego jest fakt, że gospodarka strefy euro skurczyła się o 0,2% rok do roku w pierwszym kwartale 2026.

Różnice w polityce monetarnej i ich wpływ na EURUSD

Szeroka różnica w poziomie stóp procentowych między Fed a EBC sprzyja strategiom carry trade, gdzie inwestorzy pożyczają tanio w euro, aby inwestować w dolarze z wyższym oprocentowaniem. To dodatkowo podbija popyt na dolara i osłabia euro.

Jednak niektórzy analitycy wskazują, że obecne dane z USA, takie jak spowalniający rynek pracy i niższa inflacja, mogą ograniczyć dalsze podwyżki stóp przez Fed w tym roku. ING prognozuje, że EURUSD może wrócić do poziomu 1,17, a Scotiabank spodziewa się wzrostu kursu do 1,20 do końca roku, podkreślając trudną równowagę między inflacją a popytem konsumencznym. Z kolei Michael Field z Morningstar zauważył, że po ostatnich działaniach EBC nie ma presji na kolejne podwyżki w lipcu.

Tabela: Podsumowanie kluczowych danych EURUSD i czynników makro

Co to oznacza dla inwestorów?

Dla inwestorów walutowych obecna sytuacja oznacza, że dolar pozostaje atrakcyjnym aktywem w krótkim terminie, szczególnie jako zabezpieczenie przed ryzykiem geopolitycznym i inflacyjnym. Z kolei euro stoi przed wyzwaniami związanymi z ryzykiem stagflacji i spowolnieniem gospodarczym, co ogranicza jego potencjał wzrostowy.

Warto jednak obserwować nadchodzące posiedzenie EBC, które może przynieść sygnały dotyczące dalszej polityki monetarnej, a także rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie i jej wpływ na ceny ropy oraz globalne rynki finansowe.

Dla tych, którzy rozważają inwestycje na rynku forex, porównanie ofert brokerów pod kątem dostępności platform, kosztów transakcyjnych i spread?ów, np. na platformie eToro, może być pomocne w optymalizacji strategii handlowych.

FAQ

1. Dlaczego rosnące rentowności obligacji USA wpływają na umocnienie dolara? Wyższe rentowności obligacji zwiększają atrakcyjność dolara jako waluty z dochodowym aktywem, co przyciąga kapitał inwestycyjny i podbija popyt na USD.

2. Jak napięcia na Bliskim Wschodzie wpływają na kurs EURUSD? Napięcia te podnoszą ceny ropy i zwiększają awersję do ryzyka, co sprzyja ucieczce do bezpiecznych aktywów, takich jak dolar, osłabiając euro.

3. Czy EBC może zaskoczyć rynki podwyżką stóp na posiedzeniu 23 lipca? Rynek oczekuje utrzymania stóp na obecnym poziomie 2,25%, jednak nie można wykluczyć sygnałów dotyczących przyszłych działań, zwłaszcza w kontekście inflacji i ryzyka stagflacji.

4. Jakie są perspektywy dla EURUSD na kolejne miesiące? Analitycy są podzieleni – część widzi potencjał do odbicia kursu w okolice 1,17–1,20, jeżeli dane z USA osłabią presję na Fed, inni wskazują na dalsze umocnienie dolara w krótkim terminie.

Na co zwrócić uwagę w najbliższych dniach?

Kluczowym wydarzeniem będzie posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego 23 lipca 2026, które może rzucić światło na przyszłe kierunki polityki monetarnej w strefie euro. Równocześnie warto monitorować rozwój sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie oraz dane makroekonomiczne z USA, zwłaszcza dotyczące inflacji i rynku pracy, które wpłyną na decyzje Fed i dalszy kurs EURUSD.

Warto także śledzić zmiany cen ropy naftowej, które mają istotny wpływ na globalne nastroje inwestorów i oczekiwania wobec polityki monetarnej.

Dla inwestorów forex oznacza to konieczność zachowania czujności i elastyczności w podejmowaniu decyzji, gdyż rynek pozostaje pod wpływem wielu zmiennych czynników makroekonomicznych i geopolitycznych.

Więcej analiz i aktualności walutowych można znaleźć na stronie InteractiveCrypto, gdzie regularnie omawiamy kluczowe wydarzenia i ich wpływ na rynki, w tym szczegółowe spojrzenie na parę EURUSD oraz inne główne waluty.

Related reading

For more context, read binance.

For more context, read bitcoin?.

Dla czytelnikow porownujacych ekspozycję na rynek walutowy, eToro jest jedna z platform do sprawdzenia razem z oplatami, spreadami i lokalna dostepnoscia.