EURUSD balansuje między presją na euro a oczekiwaniami wobec Fed i EBC

Napięcie na EURUSD: euro pod presją, dolar w oczekiwaniu

Para EURUSD zanotowała niewielkie osłabienie do 1,1662 na koniec 25 sierpnia 2026, kontynuując trend delikatnej korekty po wcześniejszym poziomie 1,1664. Choć ruch procentowy jest minimalny (-0,0171%), to jednak odzwierciedla on głębsze napięcia między siłą dolara a wyzwaniami euro. Inwestorzy skupiają się dziś na kluczowych danych makroekonomicznych z USA oraz na wystąpieniu prezesa Fed Kevina Warsha podczas sympozjum w Jackson Hole, które może nadać kierunek polityce monetarnej.

Dolar amerykański: ostrożne umocnienie przed ważnymi danymi

W ostatnich dniach dolar odrobił straty po spadku do najniższego poziomu od połowy maja. Indeks dolara wzrósł 25 sierpnia, co wskazuje na powrót zainteresowania amerykańską walutą jako bezpieczną przystanią. Spadek indeksu zaufania konsumentów w USA do 89,4 w sierpniu (z 90,4 w lipcu) zaskoczył inwestorów, sygnalizując słabszy sentyment gospodarczy. To jednak nie przeszkodziło dolarowi w umocnieniu się, gdyż rynki oczekują na dane o inflacji bazowej PCE, które są preferowanym wskaźnikiem Fed do oceny presji cenowej.

Wynik tych danych, publikowanych 26 sierpnia, może przesądzić o dalszym kierunku polityki Fed. Jeśli inflacja okaże się uporczywa, rynek może zrewidować oczekiwania dotyczące cięć stóp procentowych, które obecnie są mocno wyceniane. Z kolei jastrzębi ton prezesa Warsha podczas Jackson Hole może zaskoczyć inwestorów, ujawniając, że Fed nie jest jeszcze gotowy do luzowania polityki.

Euro: wsparcie z gospodarki i jastrzębiego EBC kontra ryzyka zewnętrzne

Po stronie europejskiej, euro znajduje się pod presją z powodu deficytu handlowego Unii Europejskiej, który w drugim kwartale 2026 roku wyniósł 21,8 mld euro, głównie przez rosnące importy energii. To pierwszy deficyt od drugiego kwartału 2023 roku, co może osłabić perspektywy wzrostu gospodarczego w strefie euro.

Jednakże, wypowiedź członkini zarządu Europejskiego Banku Centralnego Isabel Schnabel z 26 sierpnia podkreśliła konieczność dalszych podwyżek stóp procentowych, aby sprowadzić inflację do celu. Schnabel wskazała na utrzymujące się ryzyka inflacyjne, silną kondycję gospodarki strefy euro oraz napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie jako argumenty za utrzymaniem jastrzębiej polityki monetarnej.

Dane gospodarcze z Niemiec potwierdzają tę siłę – indeks klimatu biznesowego Ifo wzrąsł w sierpniu do 88,8 z 86,7 w lipcu, a wstępne dane PMI pokazują solidną aktywność i wzrost zatrudnienia. To wspiera euro, choć nadal pod presją czynników zewnętrznych, takich jak sankcje USA wobec Iranu i ryzyko wzrostu cen energii.

Kontekst rentowności obligacji i wpływ na rynek walutowy

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły nieznacznie 25 sierpnia, z 10-letnimi na poziomie 4,66% i 30-letnimi na 5,20%. Mimo to, rynek obligacji zdaje się niezależnie podnosić stopy procentowe, co może wynikać z ograniczonej komunikacji Fed pod przewodnictwem Warsha. To dodatkowo zwiększa niepewność co do przyszłych ruchów na rynku walutowym.

Co oznacza ruch EURUSD dla importerów, podróżnych i inwestorów?

Dla europejskich importerów rosnący deficyt handlowy i słabsze euro oznaczają wyższe koszty zakupów towarów z zagranicy, zwłaszcza energii. To może przełożyć się na wyższe ceny dla konsumentów i presję inflacyjną. Z kolei amerykańscy konsumenci i firmy mogą korzystać z mocniejszego dolara, który obniża koszty importu.

Podróżni z Europy do USA odczują nieznaczne osłabienie euro, co podniesie koszty wyjazdów i zakupów za oceanem. Inwestorzy natomiast powinni bacznie obserwować sygnały z Jackson Hole i dane PCE, które mogą zmienić wycenę ryzyka i kierunek przepływów kapitałowych.

Tabela: Podsumowanie kluczowych danych EURUSD i powiązanych wskaźników (25 sierpnia 2026)

Co dalej? Na co zwracać uwagę w najbliższych dniach

Kluczowym wydarzeniem jest publikacja amerykańskich danych o inflacji bazowej PCE oraz PKB 26 sierpnia, które mogą przesądzić o dalszym kierunku polityki Fed. Równie ważne będzie wystąpienie Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole – jego ton może zaskoczyć rynek, który obecnie wycenia raczej łagodzenie polityki.

Z kolei w Europie inwestorzy będą monitorować dalsze wypowiedzi członków EBC oraz kolejne dane makroekonomiczne, które potwierdzą lub podważą jastrzębi kurs banku centralnego. Wzrost deficytu handlowego i ryzyko geopolityczne pozostają czynnikami ryzyka dla euro.

Dla osób szukających dostępu do rynku Forex i CFD, warto porównać oferty brokerów, np. platformę eToro, która oferuje konkurencyjne spready i szeroki wybór instrumentów.

Podsumowanie

EURUSD pozostaje pod wpływem dwóch głównych sił: jastrzębiego EBC i mocnej gospodarki strefy euro, które wspierają euro, oraz oczekiwań na dane i sygnały z Fed, które wzmacniają dolara. Deficyt handlowy UE i napięcia geopolityczne to dodatkowe czynniki osłabiające euro. Najbliższe dni przyniosą rozstrzygnięcia, które mogą wyznaczyć nowy kierunek dla tej kluczowej pary walutowej.

---

FAQ

1. Dlaczego EURUSD spadło mimo jastrzębiego stanowiska EBC? Spadek EURUSD wynika głównie z umocnienia dolara przed ważnymi danymi z USA i sympozjum Jackson Hole, podczas gdy euro jest pod presją deficytu handlowego i ryzyk geopolitycznych.

2. Jak dane PCE mogą wpłynąć na EURUSD? Wyższa od oczekiwań inflacja bazowa PCE może skłonić Fed do utrzymania lub podwyżek stóp, co wzmocni dolara i obniży EURUSD.

3. Co oznacza dla inwestorów jastrzębie stanowisko Isabel Schnabel? To sygnał, że EBC nie zamierza szybko luzować polityki, co może wspierać euro, ale również utrzymywać presję na wzrost kosztów finansowania.

4. Jak deficyt handlowy UE wpływa na euro? Deficyt oznacza większy import, zwłaszcza energii, co osłabia euro i może zwiększać presję inflacyjną w strefie euro.

---

Źródła: Bloomberg, The Conference Board, Eurostat, frankfurter_mid, dailyforex.com, roboforex.com, investing.com

Related reading

A useful background piece for this story is Brokerzy Forex i CFD.

Readers who want the wider market context can also use Rynek dzisiaj.

Źródła

• EUR/USD Signal 26/08: Pauses as Markets Await Fresh GDP Data - Daily Forex
• EURUSD forecast and analysis for today, 25 August 2026: key levels & trading scenarios
• Interest rates must rise further, ECB's Schnabel tells Bloomberg