Bitcoin nie rośnie mimo rekordowych napływów do ETF-ów. Co blokuje wzrost?

Bitcoin zaskakuje stabilnością cen pomimo rekordowych napływów instytucjonalnych do spot ETF-ów. W ostatnim tygodniu września 2026 fundusze ETF na Bitcoina zanotowały 2,39 mld USD netto nowych inwestycji – najwyższy tygodniowy wynik w tym roku i pierwszy raz, gdy saldo przepływów netto w 2026 roku stało się dodatnie. Ten znaczący wzrost popytu instytucjonalnego, prowadzony m.in. przez iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy BlackRock, który 25 września 2026 roku odnotował około 96,99 mln USD netto napływów, powinien teoretycznie napędzać wzrosty. Tymczasem kurs BTC oscyluje wokół 84 617 USD, zmieniając się nieznacznie o około 0,40% w ciągu ostatnich 24 godzin. Choć na początku tygodnia Bitcoin na krótko przekroczył 87 000 USD, szybko stracił impet, wracając do poziomu około 84 000 USD przed weekendem. Ta rozbieżność między silnym popytem a brakiem znaczącego ruchu cenowego wskazuje na złożoną dynamikę rynkową.

Silna podaż długoterminowych inwestorów tłumi wzrosty

Na pierwszy rzut oka, tak duży popyt instytucjonalny, prowadzony m.in. przez BlackRock i jego iShares Bitcoin Trust (IBIT), powinien napędzać wzrosty. Tymczasem Bitcoin nie jest w stanie trwale przełamać poziomu 85 000 USD. Przelotne wybicie do 87 000 USD szybko wygasa, co wskazuje, że popyt jest skutecznie absorbowany przez podaż skoncentrowaną w rękach długoterminowych posiadaczy, którzy trzymają zasoby w przedziale 84 000–85 000 USD. Ta silna podaż od doświadczonych inwestorów, którzy są gotowi sprzedawać po tych poziomach, tworzy barierę dla dalszych wzrostów.

Dodatkowo, wysokie zaangażowanie na rynku instrumentów pochodnych, gdzie pozycje lewarowane mogą szybko zostać zlikwidowane, ogranicza gwałtowne ruchy cenowe. Ta kombinacja silnej podaży i aktywności na rynku instrumentów pochodnych skutecznie tłumi potencjalny rajd cenowy, pomimo rekordowych napływów kapitału. Analityk Crypto Rover zauważył 26 września 2026 roku, że choć cena Bitcoina jest około 32,89% poniżej swojego historycznego maksimum, skumulowane napływy do spot ETF-ów są zaledwie 10% poniżej swoich szczytów. Sugeruje to, że „instytucjonalne pieniądze akumulują się jak nigdy dotąd i dramatycznie skróciły rynek niedźwiedzia”, co jest ważnym sygnałem dla długoterminowych perspektyw.

Fed i rentowności obligacji jako hamulec apetytu na ryzyko

Kluczowym czynnikiem makroekonomicznym wpływającym na szerszy rynek kryptowalut, w tym Bitcoina, jest niepewność związana z polityką monetarną Rezerwy Federalnej. Rynki wyceniają około 64-65% prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych na posiedzeniu 27-28 października 2026 roku, po ostatnim wzroście stóp Fed do 3,75%-4% w połowie września. Wzrost rentowności 10-letnich obligacji USA do 5,116% 27 września 2026 roku – najwyższego poziomu od lipca 2007 roku – podnosi koszt kapitału i ogranicza apetyt na ryzyko. To sprawia, że inwestorzy są bardziej ostrożni wobec aktywów ryzykownych, takich jak kryptowaluty, preferując bezpieczniejsze, wysoko oprocentowane obligacje. Ten trend makroekonomiczny działa jako silny hamulec dla potencjalnych wzrostów Bitcoina.

Nadchodzący raport inflacyjny Core PCE, zaplanowany na 30 września, będzie kolejnym ważnym sygnałem dla rynków i może zdecydować o dalszym kierunku polityki Fed oraz nastrojach inwestorów wobec Bitcoina. Jest to kluczowy punkt obserwacyjny dla każdego, kto śledzi rynek kryptowalut.

Co to oznacza dla inwestorów?

Obecna równowaga między rekordowym popytem instytucjonalnym a silną podażą długoterminowych inwestorów oraz makroekonomicznymi ryzykami tłumi potencjał wzrostowy Bitcoina. Inwestorzy stoją przed dylematem: z jednej strony widzą bezprecedensową akumulację instytucjonalną, która historycznie zapowiadała wzrosty, z drugiej strony muszą mierzyć się z presją ze strony polityki Fed i rosnących rentowności obligacji. To tworzy scenariusz, w którym krótkoterminowa stagnacja może maskować długoterminową siłę.

Analitycy, tacy jak Crypto Rover, podkreślają, że intensywna akumulacja instytucjonalna może skracać okres bessy i przygotowywać grunt pod przyszłe wzrosty. Jednakże, dopóki nie nastąpi stabilizacja stóp procentowych lub spadek rentowności obligacji, popyt z ETF-ów może być nadal absorbowany. Inwestorzy powinni uważnie śledzić decyzję Fed i dane inflacyjne, które mogą przełamać stagnację i wyznaczyć nowy kierunek dla kursu BTC. Stabilizacja stóp procentowych i spadek rentowności obligacji mogą pozwolić popytowi ETF-ów przełożyć się na wyraźniejszy wzrost cen, oferując potencjalne korzyści tym, którzy cierpliwie czekają.

Ethereum i altcoiny pod presją wydarzeń rynkowych

Warto także zwrócić uwagę na ruchy na rynku altcoinów. Ethereum podczas ostatniego rajdu zbliżyło się do 2 800 USD, a 25 września 2026 roku handlowało w okolicach 2 685 USD, by 27 września 2026 roku osiągnąć 2 714,60 USD. 28 września 2026 roku na sieci testowej Sepolia o godzinie 14:44:48 UTC odbędzie się ważna aktualizacja 'Glamsterdam'. Ta aktualizacja może wpłynąć na sentyment wobec ETH i całego rynku altcoinów, wprowadzając nowe funkcjonalności lub poprawki, które mogą przyciągnąć uwagę inwestorów.

Bitcoin na rozdrożu – co dalej?

Bitcoin stoi dziś na rozdrożu: z jednej strony rekordowe napływy kapitału instytucjonalnego przez spot ETF-y, z drugiej silna podaż długoterminowych inwestorów i makroekonomiczne ryzyka związane z polityką Fed. Ta równowaga tłumi potencjał wzrostowy, ale jednocześnie wskazuje na solidny fundament pod przyszłe ruchy cenowe. Kluczowe będzie obserwowanie najbliższego posiedzenia Fed oraz danych inflacyjnych, które mogą przełamać stagnację i wyznaczyć nowy kierunek dla Bitcoina w nadchodzących tygodniach. Długoterminowi inwestorzy mogą postrzegać obecną konsolidację jako okazję do akumulacji, podczas gdy krótkoterminowi traderzy będą szukać sygnałów do przełamania obecnych poziomów oporu.

Dla zainteresowanych rynkiem kryptowalut warto porównać warunki handlu na platformach takich jak eToro czy Plus500.

Więcej o bieżącej sytuacji na rynku kryptowalut można przeczytać w naszych analizach Rynek dzisiaj oraz o szczegółach dotyczących kursu BTC.

Źródła

• Bitcoin ETF Inflows Hit 2026 Record as BTC Price Holds Above $84K - CryptoRank
• Bitcoin Price Inches Higher On Record Interest In Risk Asset - MarketForces Africa
• Bitcoin ETF Comeback: $2.4B Week Flips Year-to-Date Flows Positive - Crypto Potato
• Top 5 Market Catalysts That Could Move Stocks and Crypto This Week | Editor's Pick Macro - CryptoRank
• Ethereum's $2,544 Support Zone Could Decide the Next Major Move | Investing.com