Semaine Macro: Le Rapport sur l'Emploi Américain et les Banques Centrales Mettent les Marchés à l'Épreuve

Les marchés financiers entament la semaine du 2 novembre 2026 avec une attention particulière portée aux données économiques qui pourraient redéfinir les attentes en matière de politique monétaire. Au cœur de cette semaine se trouvent les chiffres de l'emploi aux États-Unis, qui, combinés aux décisions des banques centrales en Australie et au Royaume-Uni, promettent de dicter le sentiment des investisseurs.

L'Emploi Américain: Le Chiffre Clé qui Redéfinit les Attentes

Le point culminant de la semaine sera sans doute la publication du rapport sur l'emploi américain pour octobre, prévue le vendredi 6 novembre. Les estimations tablent sur une augmentation de 65 000 emplois non agricoles pour octobre. Ce chiffre est nettement inférieur aux 29 000 emplois créés en septembre, selon les données de la Réserve fédérale (FRED). Le taux de chômage devrait, quant à lui, rester stable à 4,2 %.

Avant cela, le rapport ADP sur l'emploi, attendu le mercredi 4 novembre, donnera un aperçu préliminaire, avec une prévision de 65 000 nouvelles embauches pour octobre, en baisse par rapport aux 90 000 du mois précédent. Les offres d'emploi JOLTs pour septembre, publiées le mardi 3 novembre, sont estimées à 7,13 millions, en légère hausse par rapport aux 7,079 millions précédents. Ces indicateurs seront scrutés pour évaluer la vigueur du marché du travail et son influence sur les futures décisions de la Réserve fédérale concernant le taux des fonds fédéraux (FEDFUNDS), qui s'établissait à 3,75 % en septembre 2026.

Inflation et Activité: Les Autres Signaux pour la Fed

Outre l'emploi, les données sur l'inflation et l'activité manufacturière et des services fourniront des indices cruciaux. L'indice PMI manufacturier de l'ISM pour octobre, publié ce lundi 2 novembre, est estimé à 54,6, en légère hausse par rapport à 54,5. Le PMI des services de l'ISM, attendu le mercredi 4 novembre, devrait s'établir à 54,8, une légère baisse par rapport à 54,9. Ces chiffres sont essentiels pour évaluer la santé de l'économie américaine et les pressions inflationnistes.

Les attentes en matière d'inflation seront également éclairées par l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour novembre, prévu le vendredi 6 novembre, avec une estimation de 48,2. Une lecture plus élevée pourrait signaler des préoccupations persistantes concernant la hausse des prix, un facteur clé pour la politique monétaire de la Fed.

Décisions des Banques Centrales: Au-delà des Frontières Américaines

Sur la scène internationale, deux décisions de taux d'intérêt majeures sont attendues. La Banque de Réserve d'Australie (RBA) annoncera sa décision le mardi 3 novembre, avec une estimation de hausse à 4,85 % contre 4,6 % précédemment. La Banque d'Angleterre (BoE) suivra le jeudi 5 novembre, avec une prévision de relèvement de son taux à 4 % contre 3,75 %.

Ces mouvements de politique monétaire à l'étranger pourraient avoir des répercussions sur les marchés mondiaux, y compris le dollar américain, l'or, les actions et les cryptomonnaies. Les investisseurs suivront également le taux d'inflation annuel de la zone euro pour octobre, estimé à 3,9 % le mercredi 4 novembre, pour évaluer la pression sur la Banque Centrale Européenne.

La Courbe des Rendements Raconte une Histoire Plus Nuancée

Au-delà des gros titres, la courbe des rendements du Trésor américain offre un aperçu plus subtil des attentes du marché. Récemment, le rendement du Trésor à 2 ans a baissé de 6,0 points de base, tandis que celui à 10 ans a reculé de 7,0 points de base au 29 octobre 2026. Cette différence de 1,0 point de base, où le rendement à long terme a diminué légèrement plus que le court terme, suggère que les marchés réévaluent les perspectives de croissance et d'inflation à long terme différemment des anticipations de politique à court terme. Cela indique que les investisseurs pourraient percevoir un léger assouplissement des pressions inflationnistes ou un ralentissement de la croissance à l'horizon plus lointain, même si l'incertitude plane sur les ajustements immédiats de la politique de la Fed.

Cette divergence est cruciale car elle montre que le marché ne se contente pas d'une lecture binaire des données économiques. Il intègre des attentes complexes sur la trajectoire future de l'économie et la réponse de la Réserve fédérale, naviguant entre les préoccupations de resserrement à court terme et les perspectives de croissance à plus long terme.

Élections de Mi-Mandat: Un Contexte Politique à Surveiller

Enfin, les élections de mi-mandat aux États-Unis, le mardi 3 novembre, sont un événement à fort impact. Bien que leurs effets ne soient pas immédiatement quantifiables en termes de données économiques, les résultats pourraient influencer la politique budgétaire et réglementaire future, ce qui aurait des implications à long terme pour les marchés.

Le Catalyseur de la Semaine: Ce qu'il Faut Surveiller

Le rapport sur l'emploi non agricole du vendredi 6 novembre sera le catalyseur le plus important de la semaine. Toute surprise significative par rapport aux estimations pourrait entraîner une volatilité marquée sur les marchés des taux, des devises et des actifs risqués, y compris les actions et le bitcoin. Les investisseurs devraient surveiller de près les chiffres des salaires horaires moyens, car ils sont un indicateur clé des pressions inflationnistes sous-jacentes. Pour suivre les dernières évolutions des marchés, consultez nos Marches aujourd'hui.

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Sources

• Economic Calendar
• Federal Reserve Economic Data (FRED)
• CPI — Consumer Price Index (FRED official data)
• PCE — Personal Consumption Expenditures Price Index (FRED official data)
• UNRATE — Unemployment Rate (FRED official data)
• PAYEMS — Nonfarm Payrolls (FRED official data)
• FEDFUNDS — Effective Federal Funds Rate (FRED official data)
• DGS10 — 10-Year Treasury Yield (FRED official data)