Réunion cruciale du FOMC cette semaine : le taux des Fed Funds va-t-il bouger le 29 juillet 2026 ?

Un rendez-vous monétaire sous haute tension

Cette semaine, la Federal Reserve tient sa réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) les 28 et 29 juillet 2026, avec une décision sur le taux des Fed Funds attendue mercredi 29 juillet à 14h00 heure de New York. Jusqu’à présent, le consensus? des économistes et analystes penche pour un statu quo à 3,75 %, niveau en vigueur depuis plusieurs mois. Toutefois, les marchés financiers, qui avaient jusqu’à la semaine dernière une probabilité de 87,2 % pour un maintien, ont vu cette confiance s’éroder à 64,2 % au 24 juillet, laissant désormais une chance d’environ un tiers à une hausse des taux dès cette réunion.

Cette évolution traduit une tension croissante entre des données économiques qui ne tranchent pas clairement la trajectoire monétaire et un ton plus ferme de certains membres de la Fed, qui restent vigilants face à une inflation qui, malgré un ralentissement, demeure au-dessus de l’objectif.

Inflation et croissance : des signaux mixtes

Le dernier indice des prix à la consommation (CPI) publié en juin 2026 affiche un niveau de 332,568 points, légèrement en baisse par rapport à mai (333,979) mais stable par rapport à avril (332,407). Cette stabilité relative masque cependant une inflation sous-jacente encore élevée, notamment dans les indices de prix des dépenses personnelles (PCE), que la Fed privilégie pour ses décisions.

Le rapport sur les revenus et dépenses personnels de juin, attendu jeudi 30 juillet à 8h30 ET, devrait montrer une hausse modérée du PCE de base, estimée entre 0,1 % et 0,15 % mensuelle, ce qui maintiendrait le taux annuel autour de 3,3 %. Pour rappel, en mai 2026, le PCE global s'élevait à 4,1 % en glissement annuel, et le PCE de base à 3,4 % en glissement annuel. Ce niveau reste supérieur à la cible de 2 % de la Fed, justifiant une prudence monétaire.

Par ailleurs, la croissance économique américaine pour le deuxième trimestre sera dévoilée simultanément. Apr?ès un premier trimestre à 2,1 % de croissance, le consensus? table sur une accélération à 2,3 %. Cependant, les modèles de prévision divergent fortement : le modèle GDPNow de la Fed d’Atlanta (au 16 juin 2026) prévoit 2,8 %, tandis qu’Atlas Analytics (au 26 juillet 2026) anticipe un ralentissement à 1,95 %. Cette incertitude nourrit les débats sur la nécessité ou non d’un ajustement des taux.

Marché du travail et coûts salariaux sous surveillance

Le taux de chômage, stable à 4,2 % en juin, ne montre pas de signe d’emballement, mais le rapport sur l’indice des coûts de l’emploi (ECI) pour le deuxième trimestre, attendu vendredi 31 juillet, sera scruté de près. Une hausse modérée des coûts salariaux (+0,8 % trimestriel attendu, apr?ès 0,9 % au premier trimestre) pourrait indiquer une pression sur les marges des entreprises et sur l’inflation future, renforçant l’argument d’une Fed prête à relever ses taux.

Des voix discordantes dans le débat économique

Malgré ces signaux, certains économistes, comme ceux de Renaissance Macro Research, estiment que le récent recul des prévisions de croissance du deuxième trimestre est davantage un ajustement comptable qu’un véritable ralentissement économique. Ils soulignent que la demande intérieure privée reste robuste, ce qui tempère les craintes d’un ralentissement durable.

De plus, Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Northlight Asset Management, a noté le 25 juin 2026 qu'il s'attend à ce que l'inflation commence à baisser avec la réouverture du détroit d’Hormuz et l'assouplissement des prix du pétrole, ce qui pourrait alléger la contrainte sur la Fed.

Conséquences potentielles pour les marchés

La décision de la Fed aura un impact direct sur les marchés financiers. Une hausse surprise des taux renforcerait le dollar et pourrait peser sur les actions, l’or et les cryptomonnaies, tandis qu’un maintien ou une orientation plus accommodante soutiendrait les actifs risqués.

Dans ce contexte, la publication des résultats des entreprises, notamment dans le secteur technologique dopé par les investissements en intelligence artificielle, jouera un rôle clé dans la dynamique des marchés actions. Pour suivre de près les débats et décisions du FOMC, notre analyse détaillée des minutes du FOMC offre un éclairage précieux.

Comparaison des données macroéconomiques clés

Le verdict de la semaine et ce qu’il faut surveiller

La réunion du FOMC mercredi 29 juillet est le point d’orgue de la semaine. Le maintien du taux à 3,75 % serait perçu comme un signe de prudence, laissant la porte ouverte à une hausse plus tard dans l’année si l’inflation ne se résorbe pas. À l’inverse, une hausse immédiate renforcerait la conviction d’une Fed déterminée à maîtriser l’inflation, au risque de freiner la croissance.

Les publications du jeudi 30 juillet, notamment le PIB du deuxième trimestre et l’indice PCE, ainsi que l’ECI du vendredi, viendront compléter le tableau et orienter les anticipations pour les prochains mois.

Enfin, la décision de la Banque d’Angleterre est attendue jeudi 30 juillet à 12h00 GMT, avec la publication de son rapport de politique monétaire de juillet. Le taux directeur de la BoE est actuellement de 3,75 %. Cette décision offrira un contraste intéressant dans la politique monétaire globale.

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FAQ

Pourquoi le marché considère-t-il désormais une hausse des taux possible en juillet 2026 ?

La probabilité accrue d’une hausse reflète un mélange de données économiques moins rassurantes, notamment une inflation toujours élevée et des signaux mitigés sur la croissance, ainsi qu’un ton plus hawkish de certains membres du FOMC.

Quel est l’impact attendu de la publication du PIB du deuxième trimestre ?

Le PIB Q2 donnera une indication clé sur la vigueur de l’économie américaine. Une croissance supérieure aux attentes renforcerait la pression sur la Fed pour relever les taux, tandis qu’une surprise à la baisse pourrait inciter à la prudence.

Comment l’indice des coûts de l’emploi influence-t-il la politique monétaire ?

L’ECI mesure l’évolution des salaires et des coûts liés à l’emploi. Une hausse rapide peut signaler une inflation salariale qui se transmet à l’ensemble de l’économie, poussant la Fed à agir pour éviter une spirale inflationniste.

Quelles sont les perspectives pour les marchés si la Fed hausse ses taux ?

Une hausse surprise renforcerait le dollar et pourrait peser sur les actions, l’or et les cryptomonnaies, tandis qu’un maintien ou un ton accommodant soutiendrait les actifs risqués et favoriserait la prise de risque.

Conclusion

La semaine du 27 juillet 2026 s’annonce décisive pour la politique monétaire américaine. Le FOMC devra arbitrer entre des données économiques contrastées et des risques inflationnistes persistants. Sa décision influencera non seulement les taux d’intérêt mais aussi la dynamique des marchés financiers mondiaux. Restez attentifs aux publications économiques de jeudi et vendredi, ainsi qu’aux discours des membres de la Fed, qui pourraient dessiner la feuille de route monétaire des prochains mois.

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