Or : un refuge renforcé face aux tensions géopolitiques et à la volatilité monétaire en juillet 2026

L’or a confirmé sa dynamique haussière ces 22 et 23 juillet 2026, atteignant un sommet de deux semaines à 4 134,48 $ l’once, soit une progression de 1,4 % sur la seule journée du 23. Cette envolée s’explique principalement par la recrudescence des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, avec un regain d’hostilités entre les États-Unis et l’Iran. Ce contexte incertain a ravivé l’attrait du métal jaune en tant que valeur refuge, un comportement classique en période de risques géopolitiques majeurs.

Le dollar américain, souvent corrélé inversement à l’or, s’est affaibli le 22 juillet, ce qui a renforcé l’attrait du métal pour les acheteurs internationaux. Un dollar plus faible rend l’or moins cher pour les détenteurs d’autres devises, stimulant ainsi la demande. Cette dynamique a été amplifiée par des achats techniques et une chasse aux bonnes affaires, les investisseurs cherchant à profiter des récents replis du prix de l’or.

Un autre facteur clé a été le ralentissement du marché du travail américain, mis en lumière par le rapport ADP de juillet 2026. Ce ralentissement a atténué les anticipations d’une hausse imminente des taux d’intérêts par la Réserve fédérale (Fed), ce qui a soulagé la pression sur l’or. En effet, des taux plus élevés tendent à rendre l’or moins attractif, car il ne génère pas de rendement direct. L’absence d’aggravation immédiate des taux a donc permis à l’or de consolider ses gains.

Cependant, cette tendance haussière doit être nuancée par la forte progression des prix du pétrole. Le Brent et le WTI ont atteint un sommet de six semaines, avec le Brent autour de 94 $ le baril le 23 juillet, soutenus eux aussi par les tensions au Moyen-Orient et les menaces pesant sur les routes maritimes. Cette hausse du pétrole ravive les craintes inflationnistes, ce qui pourrait inciter les banques centrales à maintenir ou accélérer leur politique monétaire restrictive. Une telle évolution serait défavorable à l’or, qui souffre généralement d’un environnement de taux d’intérêt élevés.

Les avis des analystes restent partagés. Lukman Otunuga, analyste senior chez FXTM, a souligné le 22 juillet que « l’or a explosé au-dessus de 4 140 $, porté par un dollar plus faible et des acheteurs opportunistes », mais il a également averti que « les fondamentaux baissiers sous-jacents pourraient limiter les gains, surtout avec la hausse du pétrole ». De son côté, l’équipe matières premières de Goldman Sachs maintient un plancher structurel pour le métal précieux, anticipant un prix autour de 4 900 $ l’once d’ici la fin 2026, grâce à la demande persistante des banques centrales.

À l’inverse, Rhona O’Connell, responsable de l’analyse marché chez StoneX Financial Ltd., a déclaré le 21 juillet que l’or présente une « construction technique très baissière » et qu’une cassure significative à la hausse serait surprenante. Alex Kuptsikevich prévoit même une baisse possible vers 3 300 $ l’once d’ici septembre 2026, illustrant les risques à moyen terme.

Par ailleurs, plusieurs événements à court terme pourraient fortement influencer la trajectoire de l’or. La réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) les 28 et 29 juillet est particulièrement scrutée, les investisseurs cherchant des indices sur la politique monétaire américaine. La Banque centrale européenne (BCE) tient également une réunion le 24 juillet, où une posture plus agressive pourrait renforcer l’euro face au dollar, pesant sur le métal jaune.

Un autre facteur de volatilité sera la décision de la Chine de mettre fin au trading papier de l’or au détail sur la Shanghai Gold Exchange? dès le 24 juillet. Ce changement devrait déplacer la découverte des prix vers le marché physique, provoquant potentiellement des fluctuations importantes et une nouvelle dynamique dans le secteur.

| Actif | Prix actuel (USD) | Variation récente | Moteur principal | Niveau de risque | |--------|-------------------|-------------------|---------------------------------|--------------------| | Or | 4 130,61 $ | +0,78 % | Tensions géopolitiques, dollar faible | Moyen à élevé | | Pétrole (Brent) | ~94 $/baril | Hausse continue | Risques au Moyen-Orient | Élevé |

Dans ce contexte, l’or reste un baromètre sensible des tensions géopolitiques et des anticipations monétaires. Son rôle de valeur refuge est renforcé par l’incertitude croissante, mais il doit composer avec des vents contraires liés à la hausse des prix de l’énergie et aux politiques des banques centrales.

Pour les investisseurs, comparer les plateformes et les frais d’accès au marché de l’or peut être crucial. Par exemple, des courtiers comme eToro offrent une interface accessible pour trader l’or, avec des spreads compétitifs et une large gamme d’instruments, ce qui peut faciliter la gestion de cette volatilité.

En conclusion, l’or navigue actuellement entre une demande refuge renforcée et des pressions inflationnistes qui pourraient freiner son envolée. Les prochaines semaines, marquées par des décisions clés des banques centrales et des évolutions géopolitiques, seront déterminantes pour définir la tendance à moyen terme du métal précieux.

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FAQ

1. Pourquoi l’or a-t-il augmenté ces derniers jours ? L’or a progressé principalement en raison de la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran, qui stimule la demande de valeur refuge, ainsi que d’un affaiblissement du dollar américain qui rend le métal plus attractif pour les investisseurs étrangers.

2. Quel impact a la hausse du pétrole sur l’or ? La hausse du pétrole peut alimenter les craintes d’inflation, ce qui pousse les banques centrales à envisager des hausses de taux d’intérêts. Des taux plus élevés rendent l’or moins attractif, car il ne rapporte pas d’intérêts, ce qui peut limiter ses gains.

3. Que faut-il attendre des prochaines réunions de la Fed et de la BCE ? Les marchés attendent des indications sur la politique monétaires future. Une posture plus restrictive pourrait renforcer le dollar et peser sur l’or, tandis qu’un ton plus accommodant pourrait soutenir le métal précieux.

4. Quel effet aura la fin du trading papier de l’or en Chine ? Cette décision devrait déplacer la découverte des prix vers le marché physique, provoquant potentiellement une forte volatilité et modifiant la dynamique d’offre et de demande sur le marché mondial de l’or.

Pour approfondir le contexte des marchés des métaux précieux, vous pouvez consulter notre analyse sur l’or : rebond spectaculaire à 4 080 $ l’once porté par un apaisement des tensions inflationnistes et diplomatiques.

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