Or : un rebond prudent porté par la baisse du Brent et la demande physique chinoise

Un léger rebond de l’or soutenu par la baisse du pétrole Brent

Ce 25 juillet 2026, le prix de l’or a progressé de 0,06 %, s’établissant à 4 056,02 dollars l’once, apr?ès une ouverture à 4 053,38 dollars. Ce léger rebond intervient apr?ès un recul lors de la séance précédente et est principalement soutenu par une baisse notable du pétrole Brent, qui est retombé sous la barre symbolique des 100 dollars le baril la veille, le 24 juillet. Cette chute du Brent a contribué à apaiser les craintes inflationnistes, un facteur clé pesant sur les métaux précieux depuis plusieurs mois, permettant à l'or de retrouver un certain élan.

La corrélation entre pétrole et or reste forte, car un pétrole cher alimente souvent les anticipations d’inflation, renforçant l’attrait de l’or comme valeur refuge. En revanche, un recul du Brent réduit cette pression, ce qui peut freiner la flambée des cours de l’or. Ce mouvement modéré de l’or reflète donc un marché prudent, oscillant entre soulagement inflationniste et incertitudes macroéconomiques.

La Chine : un moteur physique essentiel pour l’or

Au-delà des facteurs macroéconomiques, la demande physique en Asie, et plus particulièrement en Chine, joue un rôle de soutien majeur pour l’or aujourd’hui. Plusieurs grandes banques chinoises, dont l’Industrial and Commercial Bank of China, la Postal Savings Bank of China et Ping An Bank, ont annoncé l’arrêt du trading d’or papier pour leurs clients particuliers à compter du 24 juillet 2026. Cette décision est largement perçue comme un catalyseur pour encourager la demande d'or physique, orientant les investisseurs vers des actifs tangibles.

Cette décision marque un tournant dans la politique de distribution de l’or en Chine, poussant les investisseurs à se tourner vers l’achat d’or physique. Le 24 juillet 2026, le marché chinois affichait ainsi un premium de 3 à 6 dollars par once, signe que les acheteurs considèrent désormais le seuil des 4 000 dollars comme un support solide et un point d'entrée attractif.

Cette évolution pourrait renforcer la demande physique sur le long terme, un élément crucial dans un contexte où les flux financiers vers les ETF or en Amérique du Nord restent négatifs.

Pressions monétaires et sorties des ETF : des vents contraires pour l’or

Malgré ce soutien asiatique, le marché de l’or fait face à des défis importants. La probabilité d’une hausse des taux d’intérêts par la Réserve fédérale américaine en septembre reste élevée, autour de 78 % selon le CME FedWatch Tool, une lecture du 24 juillet 2026. Cette anticipation suggère la poursuite d'une politique monétaire plus restrictive, ce qui augmente généralement le coût d’opportunité de détenir de l’or, un actif non rémunérateur. Cette perspective est renforcée par des données économiques robustes, comme la baisse des demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis, qui ont chuté de 22 000 pour atteindre 187 000 pour la semaine terminée le 18 juillet 2026, leur niveau le plus bas depuis septembre 1969.

En Europe, la Banque Centrale Européenne (BCE) a maintenu son taux de dépôt inchangé à 2,25 % le 24 juillet 2026. Bien que cette décision apporte une certaine stabilité, elle n'offre pas de catalyseur haussier immédiat pour l'or dans la région, les investisseurs se tournant davantage vers les politiques de la Fed.

Par ailleurs, les ETF or nord-américains ont enregistré des sorties nettes de 5,5 milliards de dollars en juin 2026, portant les retraits cumulés du premier semestre à 7,7 milliards de dollars. BlackRock a noté, le 24 juillet 2026, que l’or a perdu de son attrait, luttant contre un dollar américain fort, des taux réels en hausse et une préférence des investisseurs pour les actions de croissance liées à l’intelligence artificielle.

Ces facteurs alimentent une certaine volatilité et un sentiment mitigé sur le métal jaune, malgré les fondamentaux physiques solides en Asie.

Perspectives et scénarios pour l’or dans les mois à venir

Les analystes restent partagés sur l’évolution de l’or. Le 24 juillet 2026, Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a indiqué que la Fed pourrait choisir de maintenir ses taux inchangés lors de la prochaine réunion, ce qui offrirait un soutien au prix de l’or dans les mois à venir. En parallèle, John Ing, président de Maison Placements, a prévu, également le 24 juillet 2026, une montée du métal jaune jusqu’à 6 000 dollars l’once, en raison de l’endettement croissant des États-Unis et des achats massifs des banques centrales.

Ce scénario haussier repose sur une combinaison de facteurs macroéconomiques et géopolitiques, notamment la volatilité monétaire et les tensions internationales, qui renforcent traditionnellement l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Tableau récapitulatif : Or au 25 juillet 2026

Conclusion : un équilibre fragile entre soutien physique et pressions financières

Le marché de l’or en ce 25 juillet 2026 illustre une dynamique contrastée. D’un côté, la baisse du pétrole Brent et la demande physique robuste en Chine offrent un socle solide pour le métal jaune. De l’autre, les attentes d’une politique monétaire américaine plus restrictive et les sorties des ETF or pèsent sur le sentiment.

Les investisseurs devront surveiller de près les décisions de la Fed en septembre, ainsi que l’évolution des flux physiques en Asie, qui pourraient redistribuer les cartes. Dans ce contexte, comparer les plateformes et frais des courtiers, comme eToro, peut s’avérer utile pour optimiser ses positions sur l’or.

FAQ

Pourquoi la baisse du pétrole Brent soutient-elle le prix de l’or ?

Un recul du Brent atténue les pressions inflationnistes, réduisant ainsi l’incitation à se réfugier dans l’or, mais paradoxalement, cette baisse calme aussi les craintes d’une hausse trop rapide des taux, ce qui peut stabiliser ou faire remonter l’or.

Quel impact a l’arrêt du trading d’or papier en Chine ?

Cette mesure pousse les investisseurs chinois à privilégier l’achat d’or physique, augmentant la demande réelle et soutenant les prix sur le marché intérieur, notamment avec un premium observé.

Comment la politique de la Fed influence-t-elle l’or ?

Une hausse des taux américains augmente le coût d’opportunité de détenir de l’or, qui ne génère pas de rendement, ce qui tend à peser sur son prix. À l’inverse, un statu quo ou une baisse des taux favorise le métal jaune.

Les sorties des ETF or sont-elles un signe de désintérêt durable ?

Pas nécessairement. Ces sorties reflètent une rotation vers d’autres actifs, notamment les actions technologiques, mais la demande physique et les achats des banques centrales peuvent compenser ce phénomène à moyen terme.

Point de vigilance

Le prochain rendez-vous clé sera la réunion de la Réserve fédérale en septembre 2026, dont la décision sur les taux d’intérêt pourrait fortement orienter la tendance de l’or. Un maintien des taux pourrait relancer la dynamique haussière, tandis qu’une hausse confirmerait les pressions baissières.

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