Or : un rallye freiné par l’apaisement géopolitique et une révision prudente des perspectives à court terme

Un rallye initial dopé par la Fed et des données économiques américaines décevantes

L’or a amorcé la semaine avec une forte dynamique haussière, portée par un contexte macroéconomique favorable aux actifs refuges. Le 1er juillet 2026, lors du forum de la BCE à Sintra, au Portugal, le président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, a surpris les marchés en adoptant un ton moins agressif sur la politique monétaire. Ses propos ont réduit les anticipations d’une hausse rapide des taux d’intérêt, un facteur traditionnellement négatif pour l’or, qui ne génère pas de rendement.

Cette détente monétaire a été renforcée par des données économiques américaines plus faibles que prévu. Le rapport ADP sur l’emploi du 1er juillet et le rapport officiel des non-farm payrolls du 2 juillet ont tous deux montré un ralentissement de la création d’emplois, atténuant les craintes d’un resserrement monétaire agressif. Ces éléments ont fait baisser les rendements des bons du Trésor américain et affaibli le dollar, deux facteurs favorables à l’or.

Bart Melek, responsable de la stratégie matières premières chez TD Securities, a souligné que Warsh « reste sur son message, ce qui aide l’or », notant que les traders redoutaient un virage plus hawkish. De son côté, ING a mis en avant le rôle clé des données d’emploi américaines dans le récent rallye, qui a permis à l’or de capitaliser sur la baisse des anticipations de hausse des taux.

L’apaisement des tensions géopolitiques pèse sur le métal jaune

Un autre moteur important du rallye initial était la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran, qui avait stimulé la demande pour l’or en tant que valeur refuge. Cependant, dès le 3 juillet 2026, la signature d’un traité de paix intérimaire entre Washington et Téhéran a considérablement apaisé ces craintes. Cette détente géopolitique a entraîné une vente des métaux précieux, les investisseurs retirant la prime de risque liée à une possible escalade militaire.

Cette évolution a contribué à freiner la progression de l’or, qui ce 5 juillet 2026, évolue légèrement en baisse à 4174,90 dollars l’once, un repli marginal de 0,09 % par rapport à la clôture précédente. Le recul reste modeste, reflétant un équilibre délicat entre un contexte macro favorable et une moindre demande liée aux risques géopolitiques.

Une révision prudente des perspectives à court terme par les institutions financières

Le 4 juillet 2026, JPMorgan a publié une mise à jour de ses prévisions pour l’or, anticipant un trading latéral dans les semaines à venir. Cette révision tient compte de la réduction de la demande des principaux acheteurs, notamment les banques centrales des marchés émergents, qui avaient soutenu le métal jaune ces derniers mois.

Malgré ce repositionnement à court terme, la banque américaine maintient une perspective haussière à long terme, en ligne avec les analyses de Goldman Sachs. Samantha Dart, co-responsable des matières premières chez Goldman Sachs, avait déjà affirmé fin juin que « l’or n’a pas dit son dernier mot », prévoyant un prix à 4900 dollars l’once d’ici la fin de l’année, porté par la diversification des réserves des banques centrales, notamment en Chine, en Pologne, en Russie et en Turquie.

Le tableau ci-dessous résume la situation actuelle du marché de l’or :

Contrepoints et risques à surveiller

Malgré un contexte globalement favorable, plusieurs facteurs pourraient tempérer la tendance haussière de l’or. La récente remontée de l’indice du dollar américain (DXY) observée le 2 juillet 2026 exerce une pression baissière classique sur le métal jaune. Par ailleurs, la signature du traité de paix entre les États-Unis et l’Iran a levé une part importante des primes de risque liées à une éventuelle crise majeure, réduisant l’attrait immédiat de l’or comme valeur refuge.

Enfin, la prudence affichée par JPMorgan sur le court terme souligne que la demande pourrait s’essouffler, notamment si les banques centrales ralentissent leurs achats ou si les indicateurs économiques américains se redressent, poussant la Fed à durcir sa politique monétaire.

Comparaison des plateformes pour trader l’or

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Conclusion et point de vigilance

Le marché de l’or est actuellement dans une phase de consolidation apr?ès un rallye soutenu par des facteurs macroéconomiques et géopolitiques favorables. Le recul modéré enregistré ce 5 juillet 2026 reflète un ajustement naturel des prix face à l’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran et une révision prudente des anticipations de marché.

Toutefois, la dynamique à long terme reste positive, portée par la diversification des réserves des banques centrales et la persistance d’incertitudes économiques mondiales. Les investisseurs devront surveiller de près les prochains indicateurs économiques américains, les décisions de la Fed, ainsi que l’évolution des relations internationales, qui pourraient rapidement redessiner le paysage du métal jaune.

Le prochain rendez-vous clé sera la publication des indices PMI manufacturiers et des rapports sur l’emploi américain, qui pourraient influencer la trajectoire des taux d’intérêt et, par conséquent, le cours de l’or.

FAQ

Pourquoi l’or a-t-il rebondi en début de semaine ?

Le rebond de l’or a été principalement déclenché par les propos dovish du président de la Fed Kevin Warsh, qui ont réduit les anticipations de hausse rapide des taux, ainsi que par des données d’emploi américaines plus faibles que prévu, diminuant les craintes d’un resserrement monétaire agressif.

Comment le traité de paix entre les États-Unis et l’Iran affecte-t-il le prix de l’or ?

Ce traité a apaisé les tensions géopolitiques, supprimant la prime de risque liée à un conflit potentiel. Cela a entraîné une vente des métaux précieux, freinant la progression de l’or qui avait bénéficié d’une demande refuge accrue.

Quelles sont les prévisions à court terme pour l’or ?

Selon JPMorgan, l’or devrait évoluer dans une fourchette latérale dans les semaines à venir, en raison d’une demande plus modérée et d’une absence de nouveaux catalyseurs majeurs à court terme.

Quels sont les facteurs qui soutiennent l’or à long terme ?

La diversification des réserves des banques centrales des marchés émergents, notamment en Chine, en Pologne, en Russie et en Turquie, ainsi que les incertitudes économiques mondiales, soutiennent une perspective haussière durable pour l’or.

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