Or : un léger recul sous la pression d’un dollar robuste avant la publication des minutes de la Fed

L’or a amorcé un léger recul ce mardi 7 juillet 2026, s’échangeant à 4161,93 $ l’once, soit une baisse marginale de 0,08 % par rapport à la clôture précédente. Ce mouvement intervient dans un contexte de consolidation apr?ès un récent rallye, au cours duquel le métal précieux avait dépassé les 4 150 $ l’once. La principale cause de ce tassement est la fermeté du dollar américain, qui a repris un peu de vigueur le 6 juillet, pesant sur les actifs libellés en devise américaine comme l’or.

Un dollar américain renforcé freine l’élan de l’or

Le dollar, mesuré par l’indice DXY, a progressé de 0,03 % pour atteindre 100,88 le 6 juillet, avant de se stabiliser à 100,8753 le 7 juillet. Cette légère remontée s’explique par des anticipations persistantes de hausses de taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed). En effet, malgré des données d’emploi américaines décevantes en juin — seulement 57 000 créations de postes non agricoles contre 110 000 attendues — le marché reste prudent sur la possibilité d’un ralentissement rapide de la politique monétaire restrictive.

Edward Dashwood, gestionnaire de portefeuille chez Letko Brosseau & Associates, a souligné le 6 juillet que « les attentes de hausse des taux exercent une pression sur le prix de l’or, et il semble que cela l’emporte sur son rôle traditionnel de valeur refuge ». Cette dynamique illustre la complexité actuelle du marché de l’or, partagé entre des facteurs haussiers et baissiers.

Le rôle clé des minutes de la Fed attendues ce 8 juillet

Les investisseurs attendent avec impatience la publication des minutes de la réunion de la Fed de juin, prévue ce 8 juillet. Ces documents devraient apporter des éclairages sur la position du comité de politique monétaire concernant l’évolution des taux d’intérêt. Un ton plus hawkish (favorable à de nouvelles hausses) pourrait accentuer la pression sur l’or, tandis qu’un message plus accommodant pourrait relancer l’appétit pour le métal jaune.

La semaine précédente, la publication de données d’emploi plus faibles avait temporairement soutenu l’or, en réduisant les anticipations d’une hausse des taux en septembre. Mais le sentiment général reste marqué par la crainte d’une inflation persistante, ce qui maintient une certaine volatilité sur le marché.

Une demande structurelle portée par les banques centrales

Malgré ces pressions à court terme, la demande physique d’or reste solide, notamment du côté des banques centrales. Le World Gold Council a rapporté que ces institutions ont ajouté un net de 41 tonnes métriques à leurs réserves en mai 2026, confirmant un intérêt soutenu pour l’or comme actif de diversification et de couverture contre l’incertitude économique.

Cette dynamique structurelle offre un plancher de soutien au métal précieux, même si les fluctuations de court terme sont dictées par les mouvements du dollar et les anticipations de politique monétaire américaine.

Perspectives contrastées des grandes banques d’investissement

Les grandes institutions financières adoptent des positions nuancées sur l’or. JPMorgan estime que la demande pourrait s’affaiblir à court terme, maintenant les prix dans une fourchette étroite, mais reste optimiste pour le troisième et quatrième trimestre 2026, avec des objectifs de 4 300 $ puis 4 500 $ l’once.

Goldman Sachs a récemment révisé à la baisse son objectif pour fin 2026, le ramenant à 4 900 $ l’once, en raison d’une perspective moins favorable sur les baisses de taux, désormais peu probables cette année. Société Générale anticipe quant à elle une poursuite de la vigueur du dollar au second semestre, soutenue par une croissance économique américaine robuste et des taux d’intérêt élevés.

Contexte géopolitique et impact sur l’inflation

L’apaisement géopolitique, notamment la réouverture du détroit d’Hormuz à la mi-juin, a contribué à une baisse des prix du pétrole, favorisant une dynamique de désinflation. Cette évolution pourrait réduire la nécessité pour la Fed de poursuivre des hausses de taux agressives, ce qui serait favorable à l’or. Toutefois, cette hypothèse reste soumise à de nombreuses incertitudes, notamment liées à l’évolution des tensions internationales et des indicateurs économiques.

Tableau récapitulatif : Or au 7 juillet 2026

Conclusion : un métal précieux sous tension mais soutenu

L’or évolue actuellement dans un environnement complexe, tiraillé entre la fermeté du dollar et les anticipations de hausse des taux d’intérêt, et la demande solide des banques centrales. La publication imminente des minutes de la Fed sera un moment clé pour clarifier la trajectoire monétaire américaine et, par ricochet, l’orientation du métal jaune.

Les investisseurs devront aussi surveiller l’évolution des données économiques américaines et les développements géopolitiques, qui pourraient influer sur l’inflation et la politique de la Fed. Pour ceux qui souhaitent accéder aux marchés des métaux précieux, comparer les plateformes comme eToro peut être utile pour optimiser frais et spreads.

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FAQ

1. Pourquoi l’or baisse-t-il malgré un contexte économique incertain ? L’or recule légèrement principalement à cause d’un dollar américain renforcé et des anticipations de hausses de taux d’intérêt de la Fed, qui augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or non rémunéré.

2. Quel impact auront les minutes de la Fed sur le prix de l’or ? Les minutes pourraient clarifier les intentions de la Fed sur les taux. Un ton hawkish pourrait faire baisser l’or, tandis qu’un message plus accommodant pourrait le soutenir.

3. La demande des banques centrales peut-elle compenser la pression sur les prix ? Oui, les achats nets de 41 tonnes en mai 2026 montrent une demande structurelle forte, qui sert de support à long terme malgré la volatilité.

4. Quels sont les risques à surveiller pour l’or dans les prochaines semaines ? Les principaux risques sont une hausse plus rapide des taux que prévue, un renforcement prolongé du dollar, ou une dégradation géopolitique pouvant influencer l’inflation et la demande refuge.

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