Or : recul modéré ce 24 juillet 2026 face à la montée des tensions géopolitiques et la vigueur du dollar

Or : une correction technique dans un contexte géopolitique et monétaire tendu

Ce vendredi 24 juillet 2026, le prix de l'or a enregistré un léger recul, s'établissant à 4 045,94 $ l'once, soit une variation de -0,09%. Cette baisse modérée prolonge la correction amorcée la veille, le 23 juillet 2026, où le métal jaune avait chuté de plus de 2% apr?ès avoir rencontré une "triple-top rejection" au niveau des 4 185 $. Ce seuil avait agi comme une résistance significative, marquant un point d'inflexion pour les cours.

Cette dynamique baissière s'inscrit dans un environnement de tensions géopolitiques accrues au Moyen-Orient, qui ont propulsé le prix du pétrole Brent au-delà des 100 $ le baril. La flambée des prix de l'énergie ravive les craintes d'une inflation persistante, ce qui, à son tour, renforce les anticipations d'une politique monétaire plus restrictive de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les investisseurs craignent que la Fed ne soit contrainte de maintenir, voire d'intensifier, ses hausses de taux d'intérêt pour juguler la pression inflationniste, une situation qui pénalise traditionnellement l'or, un actif non rémunérateur.

Le dollar et les rendements obligataires : un double vent contraire pour l’or

Sur le marché des changes, le dollar américain a affiché une vigueur notable ce 24 juillet, soutenu par la perspective d'un resserrement monétaire aux États-Unis. Le billet vert bénéficie également de son statut de valeur refuge face aux incertitudes économiques et géopolitiques mondiales. Parallèlement, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis janvier 2025. Cette hausse des rendements obligataires augmente le coût d'opportunité de la détention d'or, rendant les actifs porteurs d'intérêts plus attractifs.

Russ Koesterich, CFA, JD, de BlackRock, avait souligné dès le 23 juillet 2026 que « sans un retournement des taux d’intérêt et/ou du dollar, il n’y a pas de catalyseur évident pour un rebond rapide de l’or ». Cette analyse met en lumière la difficulté actuelle pour le métal précieux de regagner son attrait dans un contexte de taux élevés et de dollar fort, des facteurs qui exercent une pression constante sur ses cours.

La Fed face à un dilemme : resserrement monétaire ou soutien à la croissance

Les marchés financiers intègrent actuellement une probabilité de 81 à 83 % d'une nouvelle hausse des taux par la Réserve fédérale en septembre 2026. Certains analystes estiment même qu'il existe une chance d'environ un tiers que cette décision intervienne dès la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), prévue les 28 et 29 juillet. Cette anticipation d'un durcissement monétaire prolongé pèse lourdement sur l'or, qui est sensible aux variations des taux d'intérêt réels.

En Europe, la Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses taux d'intérêt inchangés le 23 juillet 2026. Cependant, elle a laissé la porte ouverte à une nouvelle augmentation en septembre, confirmant ainsi une tendance générale de maintien des taux à un niveau « plus haut plus longtemps ». Cette politique des banques centrales contribue à renforcer le dollar face à l'euro, ajoutant une pression supplémentaire sur l'or, dont le prix est libellé en dollars.

Chine : un tournant majeur avec la fin du trading d’or papier pour les particuliers

Un changement structurel significatif est entré en vigueur sur le marché de l'or ce 24 juillet 2026. Plusieurs grandes banques chinoises, dont l'Industrial and Commercial Bank of China, la Postal Savings Bank of China et Ping An Bank, ont cessé d'offrir des produits d'or papier à leurs clients particuliers. Cette décision est interprétée par de nombreux analystes comme une tentative de favoriser une découverte des prix plus authentique et transparente sur le marché physique de l'or.

Ce mouvement pourrait avoir des implications profondes à moyen et long terme. La Chine étant un acteur majeur de la demande mondiale d'or, cette réorientation vers le marché physique pourrait potentiellement réduire la spéculation sur l'or papier et renforcer la demande réelle, ce qui, à terme, pourrait soutenir les prix du métal précieux. Certains y voient un catalyseur potentiel pour une valorisation plus juste de l'or physique.

Perspectives et scénarios pour l’or dans les semaines à venir

Malgré la correction récente, certains experts restent optimistes quant au potentiel haussier de l'or. John Paulson, gestionnaire de fonds spéculatifs renommé, a déclaré le 22 juillet 2026 qu'il estime que « nous sommes aux prémices ou aux premiers stades d'un marché haussier à long terme pour l'or ». Il justifie cette perspective par l'accumulation continue de réserves d'or par les banques centrales et par une demande du secteur privé cherchant à se couvrir contre la dépréciation des devises.

De plus, selon EverBank's Gaffney, qui s'est exprimé le 23 juillet 2026, les investisseurs particuliers semblent privilégier une prise de bénéfices saine et raisonnée plutôt qu'une panique généralisée, ce qui pourrait contribuer à stabiliser les cours. L'évolution des décisions de la Fed concernant les taux d'intérêt américains, la trajectoire du dollar, et la résolution ou l'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient seront des facteurs cruciaux à surveiller de près dans les semaines à venir.

Tableau de synthèse : Or ce 24 juillet 2026

Conclusion : un métal précieux sous pression mais avec des catalyseurs à moyen terme

Le recul modéré de l'or ce 24 juillet 2026 reflète un contexte complexe où les tensions géopolitiques et la vigueur du dollar pèsent sur les cours. La perspective d'un resserrement monétaire américain prolongé et des rendements obligataires élevés limitent l'attrait immédiat du métal jaune.

Cependant, la fin du trading d'or papier pour les particuliers en Chine pourrait amorcer une nouvelle phase de découverte des prix, plus ancrée dans le marché physique, potentiellement favorable à l'or. Les investisseurs devront donc suivre de près les décisions de la Fed, l'évolution des tensions au Moyen-Orient, ainsi que les réactions du marché physique chinois.

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FAQ

Pourquoi l’or baisse-t-il alors que les tensions géopolitiques augmentent ?

Bien que l’or soit un refuge en période d’incertitude, la récente hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes d’inflation, poussant la Fed à envisager des hausses de taux plus agressives. Le renforcement du dollar et la hausse des rendements obligataires augmentent le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui pèse sur son prix.

Quel impact a la décision des banques chinoises sur le marché de l’or ?

La suppression des produits d’or papier pour les particuliers par les grandes banques chinoises vise à favoriser la découverte des prix sur le marché physique. Cela pourrait réduire la spéculation sur l’or papier et renforcer la demande réelle, ce qui pourrait soutenir les prix à moyen terme.

Quels sont les principaux risques pour l’or dans les prochaines semaines ?

Les risques majeurs incluent une poursuite de la hausse des taux d’intérêt américains, un dollar encore plus fort, et une désescalade inattendue des tensions géopolitiques qui réduirait l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Quelles données ou événements surveiller pour anticiper l’évolution de l’or ?

Il faudra suivre la réunion de la Fed fin juillet, les données inflationnistes américaines, l’évolution des tensions au Moyen-Orient, ainsi que les annonces des banques centrales, notamment la BCE. Le comportement du marché physique chinois sera également un indicateur clé.

Pour approfondir la dynamique des marchés technologiques et leur influence sur les actifs refuges, vous pouvez consulter notre analyse du Nasdaq 100 et le récent rebond du Bitcoin?, qui jouent aussi un rôle croissant dans les portefeuilles diversifiés.