Or à 4 066 $: l'actif refuge tient son plancher pendant que le pétrole décroche

Résumé express: Le cours de l'or s'établit à 4 066,30 $ (+0,36 %) ce 29 octobre 2026, trouvant un point d'appui solide après plusieurs semaines de repli. Cette stabilisation intervient dans un climat de vive divergence sur les matières premières, marqué par le plongeon de 4,21 % du baril de Brent à 110,46 $.

Une respiration technique au-dessus des 4 000 dollars

Le métal jaune avance de 14,70 dollars aujourd'hui pour coter 4 066,30 dollars l'once, oscillant dans une fourchette étroite comprise entre 4 063,20 et 4 081,70 dollars. Ce sursaut modeste interrompt une phase de consolidation plus marquée: l'or abandonne encore 2,37 % sur cinq séances et 3,23 % sur vingt jours de cotation. Avec une volatilité quotidienne contenue à 0,96 % sur les vingt dernières séances, le contrat à terme sur l'or (GCUSD) s'installe à seulement 8,4 % de distance de son creux trimestriel (3 992,10 dollars), très en deçà de son sommet de période atteint fin août à 4 697,80 dollars et de son record annuel à 5 626,80 dollars.

Pour les investisseurs qui scrutent les marchés aujourd'hui, cette temporisation témoigne d'une phase d'attente. Les arbitrages de fin de mois pèsent sur l'ensemble des matières premières, mais l'or refuse pour l'heure de rompre le seuil psychologique des 4 000 dollars, soutenu par des incertitudes géopolitiques persistantes au Moyen-Orient.

Grand écart entre métaux et énergie: le baril décroche lourdement

Le contraste est saisissant avec le secteur de l'énergie. Le pétrole brut Brent s'est effondré de 4,21 % aujourd'hui pour revenir à 110,46 dollars le baril, après avoir clôturé à 115,32 dollars la veille. De son côté, l'argent progresse de 0,45 % à 53,91 dollars l'once, accompagnant la résilience de l'or, alors que les denrées agricoles restent atones, à l'image du maïs à 17,42 dollars (-0,11 %).

Cette divergence met en lumière deux forces contradictoires: d'une part, une décélération industrielle attendue qui plombe la consommation de carburant, et d'autre part, la recherche de protection patrimoniale qui continue de soutenir les métaux précieux face aux dérapages budgétaires et à l'inflation sous-jacente.

La demande mondiale vacille, mais le déficit physique demeure

La chute spectaculaire du pétrole éclaire en réalité la dynamique de l'or. Dans son rapport mensuel d'octobre 2026, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) a révisé à la baisse ses projections, anticipant un recul de la demande pétrolière mondiale de 2,5 millions de barils par jour (mb/j) en glissement annuel au quatrième trimestre 2026, et de 2,6 mb/j en moyenne sur l'ensemble de l'année. L'institution pointe du doigt le coût exorbitant des carburants, le conflit régional impliquant l'Iran et un assombrissement général des perspectives économiques mondiales.

Pourtant, cette baisse de la consommation ne signifie pas un retour à l'abondance. L'AIE souligne que les bilans pétroliers resteront déficitaires jusqu'à la fin de l'année, notamment sur les distillats moyens dont la rareté persistera en 2027. Aux États-Unis, les données de l'EIA confirment cette tension: les stocks commerciaux de brut ont reculé de 1,9 million de barils sur la semaine close le 23 octobre pour tomber à 410,6 millions de barils, soit 4 % sous leur moyenne quinquennale, tandis que les réserves de distillats accusent un déficit de 10 %.

Pour l'or, cette configuration est un puissant stabilisateur. Le recul brutal des cours de l'énergie réduit la crainte immédiate d'un choc d'offre incontrôlable, mais le maintien de tensions logistiques fondamentales empêche les banques centrales d'assouplir précipitamment leurs politiques, maintenant l'attrait pour le métal physique.

Géopolitique: des pourparlers fragiles face aux risques du détroit d'Ormuz

Le reflux des cours du brut entamé le 27 octobre à 113,88 dollars faisait suite à des efforts diplomatiques impliquant l'Iran, l'Arabie saoudite, la Turquie et le Pakistan. Néanmoins, la prime géopolitique reste prête à se réactiver à tout instant. Les attaques revendiquées par les Houthis contre des infrastructures saoudiennes, notamment des tirs de missiles sur la raffinerie de Ras Tanura, rappellent la vulnérabilité des corridors d'exportation.

Dans le détroit d'Ormuz, le trafic maritime commercial reste perturbé, loin de sa capacité normale. De son côté, la Banque mondiale projetait le 28 octobre une hausse de 23 % de l'indice global des matières premières pour 2026 en raison des conflits régionaux, anticipant un baril moyen à 91 dollars.

Ce contexte trouble explique pourquoi l'or ne subit pas de liquidation massive malgré la faiblesse saisonnière. Les gérants institutionnels, tout en optimisant leurs positions sur les brokers Forex et CFD pour arbitrer les écarts de rendement, conservent un coussin d'or comme garantie contre une dégradation soudaine des voies maritimes stratégiques.

Ce que le marché surveille désormais

• 1er novembre 2026: Réunion des sept membres clés de l'OPEP+. Après avoir maintenu leurs quotas de septembre inchangés pour novembre lors de leur comité du 4 octobre, l'Arabie saoudite, la Russie, l'Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l'Algérie et Oman doivent clarifier leur politique de pompage pour décembre, alors même que les perturbations régionales maintiennent plusieurs producteurs du Golfe en deçà de leurs quotas officiels.
• Rapport hebdomadaire de l'EIA: La prochaine publication des stocks pétroliers américains, pour la semaine close le 30 octobre, permettra de vérifier si la baisse des stocks de produits raffinés continue de s'aggraver.
• Seuil technique sur l'or: Une clôture journalière sous les 3 992 dollars ouvrirait la voie vers le plancher annuel des 3 925 dollars, tandis qu'un franchissement confirmé des 4 150 dollars relancerait la dynamique haussière en direction des moyennes mobiles intermédiaires.

Sources

• Brent drops US$1.93 a barrel on October 27 amid Iran talks - Nation Thailand
• Saudi Arabia, Russia, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria, and Oman reaffirm commitment to market stability - OPEC.org
• Global commodity prices projected to surge 23% in 2026 on Middle East conflict: World Bank - Anadolu Ajansı
• Oil Market Report - October 2026
• ogj.com