À mesure que le marché des crypto-monnaies évolue, une catégorie d'actifs se distingue pour sa capacité à combiner la stabilité de la finance traditionnelle avec l'innovation des actifs numériques : les stablecoins. Ces monnaies numériques, adossées à des actifs stables comme le dollar américain ou l’or, ont gagné en popularité et en utilisation. Aujourd'hui, les stablecoins gèrent des milliards de dollars de transactions quotidiennes, devenant un élément clé de l'écosystème financier mondial.

Dans cet article, nous allons explorer le fonctionnement des stablecoins, pourquoi ils sont essentiels pour les transactions transfrontalières, comment ils favorisent l'inclusion financière et ce que pourrait réserver l'avenir.

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Les stablecoins sont un type de crypto-monnaie conçu pour maintenir une valeur stable, souvent indexée 1:1 sur une devise fiduciaire comme le dollar américain ou l'euro. Contrairement aux crypto-monnaies volatiles comme le Bitcoin et l'Ethereum, dont les valeurs fluctuent fréquemment, les stablecoins sont adossés à des réserves de l'actif qu'ils représentent. Ce soutien leur permet d’être moins sensibles aux variations de prix, offrant aux utilisateurs un moyen sûr de conserver, transférer et dépenser leur argent.

Parmi les stablecoins les plus populaires, on trouve :

• Tether (USDT) : Le premier et l'un des stablecoins les plus utilisés, indexé sur le dollar américain.
• USD Coin (USDC) : Un stablecoin adossé aux réserves de dollars américains et émis par des institutions financières réglementées.
• Dai (DAI) : Un stablecoin décentralisé, indexé sur le dollar américain, mais maintenu par des contrats intelligents sur la blockchain Ethereum.

Ces stablecoins servent de moyen d'échange et de réserve de valeur dans l'écosystème crypto, permettant une large gamme d'activités financières sans la volatilité des autres actifs numériques.

Comment fonctionnent les stablecoins ?

Les stablecoins utilisent divers mécanismes pour maintenir leur valeur. Voici les trois principaux types :

1. Les stablecoins adossés à des réserves fiduciaires

Ces stablecoins sont directement adossés à des réserves de devises fiduciaires, généralement stockées dans un compte bancaire. Par exemple, pour chaque USDT en circulation, il devrait y avoir un dollar américain en réserve. Ce type de réserve assure la stabilité des stablecoins.

• Exemple : Tether (USDT) et USD Coin (USDC) sont tous deux adossés à des réserves de dollars américains. Les utilisateurs peuvent échanger ces stablecoins contre des dollars, ce qui renforce la confiance dans leur valeur.

2. Les stablecoins adossés à des crypto-monnaies

Contrairement aux stablecoins adossés à des devises fiduciaires, ceux-ci sont garantis par des réserves d'autres crypto-monnaies, qui peuvent être plus volatiles. Pour compenser cette volatilité, ces stablecoins sont souvent sur-garantis, c'est-à-dire qu'ils détiennent plus de crypto-monnaie en réserve que la valeur du stablecoin.

• Exemple : Dai (DAI) est un stablecoin adossé à des crypto-monnaies. Sa valeur est indexée sur le dollar américain, mais il est soutenu par une réserve diversifiée d'autres crypto-monnaies.

3. Les stablecoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques maintiennent leur parité grâce à un algorithme ou à un contrat intelligent qui ajuste l'offre en fonction de la demande. Lorsque la demande est élevée, l'algorithme crée plus de jetons pour faire baisser le prix, et lorsque la demande est faible, il réduit l'offre pour augmenter le prix.

• Exemple : Ampleforth (AMPL) utilise un modèle algorithmique pour maintenir la stabilité, ajustant l'offre en fonction de la demande sans détenir de garanties.

Chaque type de stablecoin offre une approche unique pour maintenir la valeur, mais tous offrent aux utilisateurs un actif stable qui combine les avantages de la monnaie numérique avec une volatilité réduite.

Le rôle des stablecoins dans les transactions transfrontalières

Les stablecoins sont particulièrement utiles pour les transactions transfrontalières, qui sont souvent coûteuses et lentes lorsqu'elles sont traitées par les banques et les intermédiaires financiers. Les stablecoins offrent une alternative rapide, peu coûteuse et accessible pour les paiements internationaux :

• Rapidité : Les transactions de stablecoins sur la blockchain sont traitées en quelques minutes, quelle que soit la distance géographique entre les parties.
• Coût : Contrairement aux transferts internationaux traditionnels, qui impliquent des frais de conversion de devises et des frais bancaires intermédiaires, les transferts de stablecoins entraînent généralement des frais de transaction minimes.
• Accessibilité : Les stablecoins permettent aux personnes vivant dans des régions où les banques sont moins accessibles de participer à l'économie mondiale. Avec une connexion internet et un portefeuille numérique, les utilisateurs peuvent envoyer et recevoir des fonds au-delà des frontières.

Les stablecoins ont déjà eu un impact significatif dans les régions où les services bancaires traditionnels sont limités, car ils offrent une alternative stable pour stocker et transférer de la valeur à l'échelle mondiale.

Stablecoins et inclusion financière

Les stablecoins ne sont pas seulement destinés aux utilisateurs de technologie ou aux investisseurs. Ils jouent un rôle crucial dans la promotion de l'inclusion financière en offrant une forme stable et numérique de monnaie accessible à tous. Dans les régions où les devises fiduciaires sont sujettes à l'inflation, comme le Venezuela ou le Zimbabwe, les stablecoins offrent une réserve de valeur fiable.

• Protection contre l'inflation : Les stablecoins permettent aux gens dans les pays à forte inflation de protéger leurs économies en convertissant leur monnaie locale en un actif stable, indexé sur le dollar américain ou une autre devise forte.
• Options d'épargne accessibles : Pour les individus n'ayant pas accès aux banques traditionnelles, les stablecoins offrent un moyen de stocker de la valeur sous forme numérique.
• Micro-transactions et envois de fonds : Les stablecoins permettent des micro-transactions et des envois de fonds abordables. Pour les travailleurs migrants envoyant de l'argent à leur famille à l'étranger, les stablecoins représentent une alternative économique aux services de transfert de fonds traditionnels.

En offrant une monnaie numérique stable, les stablecoins permettent aux individus de protéger leurs économies, d'accéder aux marchés mondiaux et de préserver leur pouvoir d'achat dans les économies instables.

Pourquoi les stablecoins sont-ils privilégiés dans la finance décentralisée (DeFi) ?

La finance décentralisée (DeFi) est un écosystème d'applications financières reposant sur la technologie blockchain. La DeFi vise à offrir des services financiers tels que le prêt, l'emprunt et l'obtention d'intérêts sans passer par les banques ou institutions financières traditionnelles. Les stablecoins sont devenus des actifs privilégiés dans la DeFi pour plusieurs raisons :

• Stabilité pour les prêts et investissements : Dans les applications de prêt et d'emprunt DeFi, les stablecoins apportent la stabilité nécessaire pour établir des taux d'intérêt et des valeurs de prêt sans risque de fluctuation.
• Pools de liquidité : Les stablecoins sont souvent utilisés dans les pools de liquidité DeFi, où les utilisateurs peuvent bloquer leurs stablecoins pour obtenir des intérêts ou des frais de transaction.
• Réduction des risques : Dans la DeFi, où les actifs peuvent être très volatils, les stablecoins offrent un refuge pour sécuriser les fonds en période de baisse des marchés.

Les stablecoins sont essentiels à la croissance de la DeFi, car ils fournissent une base fiable pour les activités financières sans risque de fluctuation excessive.

Défis et risques liés aux stablecoins

Bien que les stablecoins aient de nombreux avantages, ils présentent également certains risques et défis.

Surveillance réglementaire

À mesure que les stablecoins gagnent en popularité, les gouvernements et organismes de réglementation s'y intéressent de plus près. Des préoccupations liées au blanchiment d'argent, au manque de transparence et aux risques pour le système financier ont poussé certains gouvernements à proposer des réglementations. Aux États-Unis, par exemple, il est question de réglementer les émetteurs de stablecoins comme des banques.

Centralisation

La plupart des stablecoins, en particulier ceux adossés à des devises fiduciaires, dépendent d'une entité centrale pour détenir les réserves et maintenir la parité. Cette dépendance aux entités centralisées pose des problèmes de confiance, car les utilisateurs doivent croire que l'émetteur détient effectivement des réserves suffisantes.

Stabilité algorithmique incertaine

Les stablecoins algorithmiques, qui maintiennent leur valeur en ajustant l'offre et la demande, sont relativement nouveaux et n'ont pas encore été testés à grande échelle. Certains ont connu des épisodes de dé-prégage, où le prix a temporairement divergé de la valeur cible, ce qui peut entraîner des pertes pour les détenteurs.

L’avenir des stablecoins : les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) et au-delà

Le succès des stablecoins a suscité l'intérêt des banques centrales du monde entier. Les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) sont des formes numériques de la monnaie nationale émises et régulées par les banques centrales. Les CBDC partagent certaines similarités avec les stablecoins mais diffèrent en ce qu'elles sont soutenues par l'État et soumises aux politiques monétaires nationales.

Les CBDC pourraient compléter ou concurrencer les stablecoins, selon l'approche de chaque pays. Certains analystes estiment que les CBDC renforceront la légitimité des actifs numériques, tandis que d'autres les considèrent comme une menace potentielle pour les stablecoins émis par des acteurs privés.

Conclusion : Les stablecoins transforment la finance mondiale

Les stablecoins sont devenus un pilier dans les secteurs des crypto-monnaies et de la finance, facilitant des milliards de transactions quotidiennes. Des paiements transfrontaliers à l'inclusion financière en passant par la finance décentralisée, les stablecoins offrent une stabilité et une flexibilité que les crypto-monnaies traditionnelles ne peuvent pas. Cependant, leur essor pose également des défis, notamment en matière de régulation et de centralisation.

À mesure que les stablecoins continuent d'évoluer, ils joueront probablement un rôle de plus en plus important dans l'avenir de la finance, aux côtés des CBDC et d'autres actifs numériques émergents.