Le café recule sous l’effet de l’offre, mais le risque El Niño empêche tout vrai soulagement

Le café recule, mais le marché n’y voit pas encore un soulagement durable. La raison est simple. À court terme, les récoltes record au Brésil et le démarrage de la nouvelle campagne au Vietnam gonflent l’offre mondiale et pèsent sur l’Arabica. À moyen terme, le risque climatique lié à El Niño reste suffisamment sérieux pour empêcher producteurs, exportateurs et acheteurs de considérer cette détente comme acquise.

C’est ce décalage qui compte vraiment pour le marché du café. Le marché traite aujourd’hui l’abondance immédiate, alors que la filière regarde déjà la prochaine fenêtre météo au Brésil, où quelques semaines de pluies retardées pendant la floraison peuvent changer l’équilibre de la campagne suivante.

Le marché paie d’abord l’abondance venue du Brésil et du Vietnam

Le principal moteur de la baisse actuelle est l’offre. Le Brésil, premier producteur mondial, se dirige vers une récolte 2026 estimée à 67,6 millions de sacs traités, en nette hausse sur un an. Cette progression se voit déjà dans les flux commerciaux: les exportations brésiliennes ont bondi de plus de 20 % en septembre par rapport à l’an dernier.

En parallèle, le Vietnam a lancé sa nouvelle saison de récolte début octobre. L’USDA anticipe une production de 32,5 millions de sacs de 60 kg pour 2026/27. Autrement dit, les deux grands piliers de l’offre mondiale arrivent en même temps avec des volumes élevés, ce qui suffit à faire pression sur les cours du café.

Le mouvement s’est matérialisé sur le marché à terme: les contrats Arabica sont passés sous 2,95 dollars la livre le 7 octobre, avant une nouvelle baisse marquée le 8 octobre. Hedgepoint Global Markets estime désormais l’excédent mondial à 8,9 millions de sacs pour la campagne en cours.

Pour les acheteurs industriels, ce contexte améliore les conditions d’approvisionnement à court terme. Pour les producteurs et les exportateurs, en revanche, le problème est classique: plus de volume ne signifie pas automatiquement plus de confort si les prix reculent en même temps.

Pourquoi la baisse des prix ne suffit pas à rassurer la filière

C’est là que le récit du marché devient moins simple qu’un simple surplus. Le US Climate Prediction Center continue de signaler une forte probabilité de conditions El Niño jusqu’au début du printemps 2027. Pour le café, le risque n’est pas abstrait: au Brésil, un retard des pluies pendant la floraison de septembre-octobre peut fragiliser le potentiel de la récolte suivante.

Autrement dit, le marché dispose de café aujourd’hui, mais il n’a pas encore totalement sécurisé celui de demain. C’est ce qui explique pourquoi la baisse récente des prix ressemble davantage à une détente tactique qu’à un changement de régime durable.

Cette menace climatique est d’autant plus surveillée qu’elle peut inverser rapidement le sentiment de marché. Si les pluies déçoivent au Brésil ou si les dégâts sur la floraison deviennent plus visibles, le surplus actuel pourrait cesser d’être l’histoire dominante plus vite que prévu.

Les stocks ICE rappellent que tout le marché n’est pas vraiment détendu

Un autre élément empêche de conclure à une détente généralisée: les stocks certifiés d’Arabica à l’ICE. Ils ont reculé de 5 456 sacs au début d’octobre 2026.

Ce chiffre ne contredit pas forcément l’idée d’un excédent mondial, mais il nuance fortement sa portée. Un marché peut être globalement bien approvisionné tout en restant tendu sur certaines qualités livrables ou sur certains circuits logistiques. Pour les opérateurs, c’est une distinction importante: l’abondance statistique ne se traduit pas toujours par une disponibilité uniforme là où elle compte pour les contrats et les achats physiques.

C’est aussi pour cela que le risque de rebond n’a pas disparu. Si la météo se dégrade alors que les stocks certifiés restent limités, la réaction des prix peut être plus rapide que ne le suggère la seule lecture du surplus mondial.

Qui gagne, qui perd, et ce qui pourrait changer la tendance

À court terme, les torréfacteurs et distributeurs sont les mieux placés pour profiter de la détente sur le marché brut. Cela ne signifie pas automatiquement une baisse immédiate pour le consommateur final, mais cela allège au moins une partie de la pression sur les coûts d’achat si la faiblesse des cours se prolonge.

Pour les producteurs, surtout au Brésil et au Vietnam, la situation est plus ambivalente. Les volumes sont là, mais la baisse des prix peut rogner les marges. Les exportateurs, eux, bénéficient d’un flux commercial plus dynamique, tout en restant exposés à une volatilité élevée si le récit météo reprend le dessus.

Le prochain test est donc clair: la progression de la récolte vietnamienne, les prochaines données d’exportation brésiliennes et, surtout, l’évolution des pluies au Brésil. La force récente du real brésilien face au dollar a déjà offert un soutien ponctuel aux prix en rendant les exportations moins attractives. Mais le facteur décisif reste la météo: tant qu’El Niño menace la prochaine campagne, le marché du café restera vulnérable à un retournement.

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En clair, la baisse actuelle du café répond à une logique solide d’offre abondante. Mais pour la filière, le vrai sujet est ailleurs: savoir si ce répit de prix peut survivre à la prochaine séquence météo brésilienne.

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Sources

• Arabica Coffee Futures Falls From 1-Month High - Trading Economics
• Coffee Prices Fall on Abundant Supplies from Brazil - Barchart.com
• Arabica Breaks 300 as Stocks Fall Despite Brazil's Export Surge (6 October 2026)
• VIETNAM COFFEE CROP 2026/27 October marks the beginning of Vietnam's new coffee season. PRODUCTION OUTLOOK USDA FAS currently forecasts Vietnam's 2026/27 coffee