L’or s’envole à 4 668 $ l’once : la relance des rachats de dette américaine fragilise le dollar et profite au métal jaune

L’or atteint un sommet depuis trois mois grâce à la politique du Trésor américain

Le marché de l’or a connu une forte accélération cette semaine, avec un prix spot qui a atteint 4 668 $ l’once ce lundi 24 août 2026, son plus haut niveau depuis la mi-mai. Cette hausse spectaculaire, d’environ 14 à 15 % sur le seul mois d’août, s’explique avant tout par une décision majeure du Trésor américain annoncée le 19 août : le doublement des rachats d’obligations à long terme. Cette mesure vise à soutenir le marché obligataire et à maîtriser les coûts d’emprunt du gouvernement, mais elle a eu pour effet immédiat de fragiliser le dollar américain.

Le dollar index a plongé à 98,69 ce lundi, un plus bas depuis plusieurs mois, rendant l’or libellé en dollars plus attractif pour les acheteurs internationaux. Ce contexte monétaire a ravivé l’intérêt des investisseurs pour le métal jaune, traditionnel refuge en période d’incertitude économique et financière.

Un dollar affaibli, moteur principal de la flambée de l’or

La chute du dollar est au cœur de cette dynamique. En effet, la politique agressive de rachats de dette du Trésor américain a suscité des craintes sur la soutenabilité fiscale des États-Unis, alimentant les doutes sur la solidité du billet vert. Par conséquent, les investisseurs se tournent vers l’or pour préserver leur capital face à une monnaie américaine en perte de valeur.

Cette corrélation inverse entre dollar et or est classique, mais la vigueur du mouvement actuel souligne un regain d’inquiétude sur les marchés financiers. Les rendements des obligations à long terme américaines ont également reculé, renforçant l’attrait de l’or qui ne génère pas de rendement mais bénéficie d’un coût d’opportunité réduit.

Demande physique en recul : un rallye purement monétaire

Malgré cette envolée des prix, la demande physique mondiale en or reste faible. Les statistiques du deuxième trimestre 2026 montrent un repli à 942 tonnes, le plus bas niveau depuis le troisième trimestre 2021. Ce recul s’explique par une baisse des achats de bijoux et des sorties nettes des fonds négociés en bourse (ETF) dédiés à l’or.

Les banques centrales, qui avaient été des acheteurs importants en début d’année, ont vu leurs achats révisés à la baisse, passant de 244 tonnes initialement annoncées à seulement 57 tonnes pour le premier trimestre. Ce décalage entre prix en hausse et demande physique en baisse indique que le rallye actuel est principalement alimenté par des facteurs monétaires et financiers, plutôt que par une reprise de la consommation industrielle ou ornementale.

L’argent aussi profite de la faiblesse du dollar et de la demande industrielle

L’argent, métal souvent corrélé à l’or, a également profité de ce contexte. Son prix a progressé d’environ 19 % en août, porté par la faiblesse du dollar et une demande industrielle soutenue. Contrairement à l’or, l’argent a une double fonction de valeur refuge et de métal industriel, ce qui lui confère un profil de risque différent mais complémentaire.

Perspectives et événements à surveiller

Les investisseurs restent attentifs aux prochains rendez-vous macroéconomiques qui pourraient influencer la trajectoire de l’or. La prise de parole du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors du Symposium de Jackson Hole le 28 août est particulièrement scrutée. Ses propos pourraient clarifier la politique monétaire américaine à venir, notamment en matière de taux d’intérêt et de gestion de la dette.

Par ailleurs, la publication des données américaines sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) prévue le 26 août servira d’indicateur clé sur l’inflation, un facteur déterminant pour la demande d’actifs refuges comme l’or.

Qui paie et qui profite de cette flambée de l’or ?

Les principaux bénéficiaires de cette hausse sont les détenteurs d’or physique et les producteurs miniers, qui voient leur valorisation s’améliorer. En revanche, les consommateurs finaux, notamment dans les secteurs de la bijouterie, peuvent être pénalisés par des prix plus élevés.

Les investisseurs institutionnels et particuliers cherchant à diversifier leur portefeuille face à l’incertitude monétaire trouvent dans l’or un refuge attractif. Les compagnies aériennes et industries consommatrices d’énergie sont indirectement affectées par la volatilité des métaux précieux, qui reflète souvent des tensions économiques plus larges.

Pour ceux qui souhaitent accéder aux marchés de l’or via des instruments financiers, il est conseillé de comparer les plateformes et les frais proposés par différents brokers Forex et CFD, comme ceux listés sur Plus500, afin d’optimiser leurs investissements.

Tableau récapitulatif des données clés sur l’or au 24 août 2026

Conclusion

La flambée de l’or à 4 668 $ l’once reflète une forte réaction des marchés à la politique monétaire et budgétaire américaine. Alors que la demande physique reste faible, le métal précieux s’impose comme un refuge face à un dollar affaibli et des inquiétudes croissantes sur la dette américaine. Les prochaines interventions de la Fed et les données économiques américaines seront déterminantes pour confirmer cette tendance ou amorcer un retournement.

Pour suivre l’évolution des marchés en temps réel, consultez nos analyses quotidiennes des marchés aujourd’hui.

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FAQ

Pourquoi le Trésor américain a-t-il décidé de doubler ses rachats d’obligations à long terme ?

Cette mesure vise à soutenir le marché obligataire en réduisant la pression sur les taux d’intérêt à long terme, afin de maîtriser les coûts d’emprunt du gouvernement face à une dette croissante.

Comment la faiblesse du dollar influence-t-elle le prix de l’or ?

Un dollar plus faible rend l’or libellé en dollars moins cher pour les acheteurs étrangers, augmentant ainsi la demande et poussant les prix à la hausse.

La hausse de l’or est-elle soutenue par une demande physique ?

Non, la demande physique mondiale a reculé au deuxième trimestre 2026, indiquant que la hausse des prix est principalement due à des facteurs financiers et monétaires.

Quels événements surveiller pour anticiper la prochaine évolution de l’or ?

Les discours de la Fed, notamment celui de Kevin Warsh au Symposium de Jackson Hole, ainsi que la publication des données américaines sur l’inflation (PCE) sont des indicateurs clés à suivre.

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Sources : GuruFocus, FXLeaders, Investing.com, Consumer Affairs, Vantage Markets.

Sources

• US Dollar Index Falls to 98.55 as Yields Ease, Fed Splits - Vantage Markets
• Gold Prices Surge Amid Concerns Over Dollar Weakness - GuruFocus
• Gold Breaks $4600: XAU/USD Bulls Eye $4659 as Dollar Weakness Deepens - FXLeaders
• Gold Price Analysis: XAU/USD Clears $4,605 on the Debasement Trade | Investing.com
• Gold and silver prices surge as investors seek safety - Consumer Affairs