L’or rebondit, mais moins que le reste du marché des matières premières

Un rebond de l’or qui reste inférieur au bruit du marché

Ce vendredi 9 octobre 2026, le cours de l'or a gagné 0,27 % pour s'établir à 4 168,20 $ l’once, après avoir évolué entre 4 156,10 $ et 4 175,10 $. Le mouvement va dans le bon sens pour les acheteurs, mais il reste trop limité pour être lu comme un vrai changement de régime.

C’est même le point central de la séance: l’or monte, mais moins que tout le reste du panier suivi. L’argent a progressé de 2,19 %, tandis que d’autres matières premières ont affiché des variations plus marquées en valeur absolue. Rapporté à l’univers suivi, le mouvement de l’or ne représente que 0,28 fois le mouvement absolu médian. Pour un actif censé redevenir un refuge dès que le contexte se détend un peu sur le dollar et les taux, cette retenue suggère surtout un rebond de soulagement, pas encore une reprise installée.

Le dollar et les taux offrent un répit au métal jaune

Le principal moteur de cette légère reprise est l'affaiblissement du dollar américain, qui rend l'or moins cher pour les détenteurs d'autres devises. En parallèle, la baisse des rendements des bons du Trésor américain réduit le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur comme l'or.

Ce duo dollar plus faible / rendements en baisse suffit souvent à provoquer un rebond mécanique sur l’or. Mais ici, le marché semble considérer que ce soutien est conjoncturel. En clair, les vents macroéconomiques ont cessé de souffler contre l’or pendant une séance; ils n’ont pas encore tourné durablement en sa faveur.

Pourquoi la hausse de l’or paraît moins solide que celle de l’argent

La comparaison avec l’argent aide à lire la séance. Avec une hausse de seulement 0,27 %, l’or signe la plus faible variation du groupe suivi, loin derrière l’argent (+2,19 %). Cela ne veut pas dire que l’or est condamné à rechuter immédiatement, mais cela affaiblit l’idée d’un signal haussier propre au métal jaune.

Si le marché croyait à un retournement plus net, l’or serait en principe l’un des premiers actifs à en profiter. Or, la séance ressemble davantage à une réaction générale à l’assouplissement du dollar et des rendements qu’à un retour franc des acheteurs sur l’or lui-même.

Le vrai problème reste intact: Fed, inflation et seuils techniques

L’atténuation des craintes d’escalade entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que la baisse des prix du pétrole, ont aussi contribué au rebond en modérant les anticipations de resserrement monétaire agressif par la Réserve fédérale. Mais ce soutien indirect ne règle pas le cœur du dossier: la trajectoire des taux américains.

Lukman Otunuga, analyste senior chez FXTM, soulignait le 8 octobre que « les prix évoluent de façon hésitante au-dessus de 4 100 $, alors que la géopolitique alimente les craintes inflationnistes et les paris sur des hausses de taux d'ici la fin de l'année ». De son côté, RHB Research estimait également le 8 octobre que l'or sur le COMEX avait enfoncé son support immédiat à 4 150 $, conservant un biais négatif avec un risque de correction vers 4 000 $.

Autrement dit, le rebond du jour intervient alors que la toile de fond n’a pas vraiment changé. Le marché a donc stoppé l’hémorragie à court terme, mais il n’a pas encore effacé la faiblesse accumulée ces dernières semaines.

Le prochain test n’est pas le prix du jour, mais le CPI américain

La prochaine donnée clé sera l'indice des prix à la consommation (CPI) américain attendu la semaine prochaine. C’est probablement là que se jouera la suite du mouvement.

Un chiffre d’inflation plus ferme pourrait raviver les anticipations de hausses de taux de la Fed, soutenir à nouveau le dollar et les rendements, et donc remettre l’or sous pression. À l’inverse, une inflation plus modérée donnerait davantage de crédibilité au rebond actuel. Pour l’instant, le marché de l’or reste suspendu à cette lecture macro: tant que le scénario de taux élevés n’est pas clairement desserré, la hausse du métal jaune risque de rester plafonnée.

Ce que cette séance change vraiment pour les investisseurs

La séance du 9 octobre ne raconte pas que l’or redevient fort. Elle raconte plutôt que le métal jaune reste extrêmement dépendant du contexte macroéconomique américain, au point que même un alignement favorable du dollar et des rendements ne produit qu’un gain limité.

Pour les investisseurs, la conséquence pratique est simple: le rebond améliore un peu le ton du marché, mais il ne valide pas encore une reprise durable. Tant que l’or ne montre pas une capacité à surperformer lorsque les conditions lui sont favorables, la prudence reste cohérente.

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Tableau comparatif des principales matières premières au 9 octobre 2026

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Sources

• Gold Price Forecast: Gold Rebounds Above US$4,200 — Can XAU/USD Extend Its Recovery?
• Gold edges up after hitting 2-month low as markets weigh Fed rate path | Kitco News
• Gold Steadies After Falling Below US$4,150 Support - BusinessToday Malaysia
• Gold Rates Today (9.10.2026) Jumps; 24K, 22K, 18K Gold Prices At Tanishq, IBJA, Malabar, Kalyan, Joyalukkas - Goodreturns